Евро-доллар продолжает стоять на месте перед заседанием ЕЦБ, рубль продолжает падать

Евро-доллар продолжает стоять на месте перед заседанием ЕЦБ, рубль продолжает падатьИтак, пара евро-доллар по-прежнему стоит в районе отметки 1.36. Похоже, что до заседания ЕЦБ движений уже не будет. Рынок даже не прореагировал на сегодняшние данные по индексу потребительских цен Германии за май. Индекс показал падение цен на 0.1% м/м против прогноза +0.1% м/м и падение в размерности г/г с 1.3% г/г до 0.9% г/г. То есть инфляция в Германии упала до 0.9%, это минимум с февраля 2010 года. Вряд ли в такой ситуации ЕЦБ будет стоять в стороне на сегодняшнем заседании в четверг. Но дело в том, что рынок уже заложил смягчение политики ЕЦБ. И если все, что сделает ЕЦБ, будет только понижение ключевой ставки с 0.25% до 0.15%, но не будет введение отрицательной депозитной ставки и не будут объявлены дополнительные меры, евро-доллар явно вырастет на такой новости. Пока что, судя по консенсус-прогнозам, экономисты ждут снижения базовой ставки до 0.1% и депозитной ставки до -0.1%. Хотя есть участники опроса, которые ждут снижения депозитной ставки до -0.15%, а есть те, кто ждут, что ставки вообще не будут понижены. Так что интрига сохраняется.Что касается ситуации на рублевом рынке, то здесь рубль ожидаемо продолжает падать. Максимум по паре доллар-рубль сегодня был показан на отметке 34.97, затем пара скатилась в район закрытия прошлой недели, на 34.85. Бивалютная корзина сейчас находится на уровне 40.50, но нижняя граница верхнего интервала бивалютной корзины находится сейчас только на 42.45. То есть бивалютная корзина может вырасти еще на два рубля без всяких препятствий со стороны ЦБ РФ ( текущие параметры курсовой политики ЦБ РФ см. http://www.cbr.ru/hd_base/default.aspx?prtid=sp_fxpm&pid=bivaltbl&sid=ITM_11545). Напомним, что с 22 мая в промежуточном диапазоне ЦБ РФ проводит продажи валюты на 100 млн. долл. ежедневно и весь этот объем выбирает на себя Минфин покупками в Стабфонд). Фактически своим решением от 22 мая ЦБ РФ дал зеленый свет спекулянтам играть на ослабление рубля. Так что у рубля, на наш взгляд, просто нет выбора. А еще ЦБ РФ может снизить обратно ставку (которую поднял из-за украинского кризиса с 5% до 7.5%), и понизить размер накопленных интервенций, приводящих к сдвигу коридора бивалютной корзины на 5 копеек, который сейчас составляет запретительные 1.5 млрд. долл. Но это будет позже, а реагировать на возврат к управляемому ослаблению рубля нужно уже сейчас.

Евро-доллар продолжает стоять на месте перед заседанием ЕЦБ, рубль продолжает падать

VTB24

02/06/2014 20:50:00