В ЕС есть дорожная карта, но нет маршрута

Впечатление, которое осталось от событий выходных, что европейские лидеры знают, куда они хотят прийти в конце концов, но полностью  не понимают, как туда попасть. Цель – это 100% добровольное участие частного сектора через ролловеры долгов, но как мы это получим, стало не ясней, чем неделей ранее, несмотря на пятничную встречу Франции и Германии вчерашнюю – министров финансов ЕС. Решение по осуществлению следующего транша по текущему пакету, равно как и любые объявления по новому пакету отложены до июля. Таким образом, ожидания, что какие-либо решительные действия будут предприняты в ходе текущего саммита ЕС, начинающегося в четверг, вновь оказались ложными. До того времени, греческому парламенту предстоит иметь дело с голосованием по вопросу доверия, в то время как электорат остается крайне недоволен мерами экономии и не имеет аппетита к дальнейшим. Что же касается рынков, то тут в пятницу был небольшой шанс вздохнуть с облегчением. Например, доходность греческих 10-леток упала на 75 б.п. в какой-то момент, в то время как спред между испанскими 10-летками и соответствующими германскими бундами упал на 10 б.п. за день. Стоит отметить одно наблюдение по единой валюте, что вопреки всем разговорам о дефолте Греции и распространении страхов на всю Европу, евро потерял лишь пять фигур с конца апреля. Но трудности были видны повсюду, особенно на рынке межбанковского кредитования, и за этим следует понаблюдать в контексте растущих рисков для единой валюты.