Призрак инфляции

Для полисмейкеров как в развитых, так и развивающихся странах, инфляция вновь попала в поле зрения радаров (правда, Япония и США остаются исключением). Инфляция сейчас заметно выше целевых ориентиров (центробанков) в Индии, Индонезии, Бразилии, Венгрии, Новой Зеландии, Британии и Норвегии. Во множестве экономик, реальные процентные ставки либо отрицательны (а где-то и существенно), либо минимально положительны. Во многих случаях, это способствовало заметному росту внутреннего спроса, который в свою очередь поддержал рост цен на сырье. Таким образом, во многих развивающихся экономиках, начинается период продолжительного ужесточения монетарной политики (на самом деле уже начался).  Как это будет отражаться в динамике валютных рынков, остается лишь увидеть, и очень сложно спрогнозировать какую-либо определенную конъюнктуру. Если некоторые центробанки возьмутся за это дело со всей силой, то они ставят под сомнение восстановление, тогда инвестиционные капиталы могут потечь из этих валют; а это может оказать поддержку доллару. Стоит помнить, что инвесторы заливали деньги в некоторые развивающиеся экономики в последние несколько лет, так что, если их центробанки ошибутся, то может произойти значительный отток капитала. В свою очередь, Европа будет счастлива этой сконцентрированности на инфляции. Это предоставит лидерам небольшой отдых после прошлогодней встряски.