Непроизводственная активность в Японии падает сильнее ожиданий

Индекс активности в непроизводственной сфере Японии упал в мае на 0,9%. Падение превысило ожидания, составлявшие 0,7%. При этом снижение показателя отмечается в шести месяцах из последних девяти, что говорит о весьма неустойчивом положении дел. За 12 месяцев активность в непроизводственном секторе выросла на 1,1%, что может легко быть перекрыто падением лишь за один месяц. Максимальный положительный импульс составлял 1,8% г/г, в то время как перед этим падение достигало 7,7% на пике. Япония показывает пример восстановления по виду квадратного корня, когда за падением следует лишь частичный отскок, а затем темпы роста становятся минимальными. Впрочем, благодаря растущему Китаю, прогнозы в отношении Японии говорят о некотором оживлении динамики во втором полугодии, хотя и такие прогнозы нужно подвергать серьезной проверке.

 Дело в том, что Китай в свою очередь может несколько перестараться с ужесточением политики, что приведет к охлаждению темпов роста этой страны, а дорожающая иена довершить свое дело, убив, конкурентные преимущества японских товаров перед европейскими аналогами. Иена сейчас находится на одном из самых высоких уровней к доллару и евро, и ее пребывание на текущих уровнях будет лишь осложнять положение дел в стране. Мы по-прежнему с текущих уровней видим гораздо больше потенциала для ее снижения, нежели роста.