Анонс: декабрьское заседание ЕЦБ

В данный момент ставки ЕЦБ таковы: ставка рефинансирования: 0.05%, ставка по депозитам: -0.20% и ставка по кредитам ЕЦБ: 0.30%. Аналитики сходятся во мнении, что ЕЦБ с наибольшей вероятностью сократит ставку по депозитам на 10 пунктов, и увеличит размер и продолжительность программы количественного смягчения. Реакция на любой возможный анонс на финансовых рынках может быть не столь очевидной, как это было раньше, учитывая существенное разнообразие рассматриваемых инструментов.

Помимо потенциального снижения ставки, может быть включено расширение и продление текущей программы количественного смягчения. Консенсус-прогноз указывает на размеры около 10-15 миллиардов евро и продление сроков программы от 6 месяцев до года. В контексте QE есть предположения, что ЕЦБ может расширить программу, включив в нее региональные или муниципальные облигации. Еще один потенциальный вариант, который упоминался источниками из ЕЦБ, - это многоуровневая система взимания платы за "парковку" средств в ЕЦБ.

Аналитики JP Morgan отмечают, что 30% в индексе гособлигаций JPM в настоящий момент имеют отрицательную доходность, предполагая также, что многоуровневая система - это более вероятный вариант, нежели включение в закупки муниципальных и региональных облигаций или закупки банковских кредитов, тогда как также было упомянуто, что снижение депозитной ставки более чем на 10 пунктов станет чрезмерно обременительным налогом для основных европейских банков. Реакция рынка будет во многом зависеть от глубины действий ЕЦБ. Если решения ЦБ посчитаются более мягкими, нежели ожидалось, традиционно это скажется на снижении евро, выпрямлении доходности Euribor и поддержит продукты с фиксированным доходом, а также акции, тогда как если Драги не сможет удивить рынки, все может развернуться в обратном направлении.

PREVIEW: ECB December Policy Meeting due during European hours, 03 Dec