Центральные банки толкают валют вниз, вызывая эффект домино

Ажиотаж центральных банков вокруг политики стимулирования в 2015 году имеет очертания глобальной валютной войны. Целый ряд стран, на которые приходится треть мирового ВВП, одна за другой от еврозоны до Китая, Австралии и Канады, предприняли шаги для снижения своих валют. Тем не менее, если это и война, то пока что мягкая. 

Половина центральных банков из G20 развитых и развивающихся стран, высокопоставленные чиновники которых соберутся в Стамбуле на этой неделе, чтобы обсудить ситуацию в глобальной экономике, с начала этого года предприняли шаги по смягчению политики. Эти решения, главным образом связанные с сокращением процентных ставок, а также закупками активов, ударили по валютным рынкам, толкнув валюты некоторых стран вниз, а других (в основном, американскую) - вверх. Это облегчает жизнь для стран, смягчающих политику, и усложняет для тех, которые собираются ее ужесточать (ФРС), а также создает настоящие проблемы для экспортеров от США до Швейцарии и Дании.  

"Негласно рынок уверен в том, что валютная война уже идет", - заявил Дэвид Ву и Вадим Яралов из Bank of America Merrill Lynch, отмечая, что магнитуда колебаний валютного рынка в этом году превысила максимальный не кризисный уровень за 20 лет. Упоминания о валютных войнах вызывают всегда одну картину: страны умышленно пытаются снизить курсы своих валют, чтобы придать импульс экспорту и сдерживать импорт за счет своих соседей. По определению, это игра с нулевой суммой. Центральные банки не стремятся именно снизить курс валют, например, закупая иностранные валюты на открытом рынке, как это было в ходе валютных войн прошлого. Сейчас они принимают решения во благо своих экономик, и если их валюты при этом падают, что ж, так даже лучше. 

Central Banks Move to Drive Down Currencies, Yielding Domino Effect, WSJ, Feb 8