Новый год приближает еврозону к потерянному десятилетию

Похоже, в конечном итоге, мы столкнемся с "потерянным десятилетием". Еврозона входит в восьмой год снижения, который начался с финансового кризиса 2008 года, и лишь самые отчаянные оптимисты верят, что блок найдет свой путь к росту в течение следующих нескольких лет. Медленный рост и низкая инфляция задают общий тон. Это сочетание неизбежно откладывает сокращение массивной частной и государственной задолженностей. В то время как долговая загрузка остается весьма высокой, а доходы в номинальном выражении снижаются, люди усугубляют ситуацию с медленным ростом за счет экономии и откладывания покупок.

В начале 2015 года экономическая активность в еврозоне находится ниже уровня начала 2008 года. Рост анемичный, и не нужно особых потрясений, чтобы сделать его отрицательным. В прошлом году введения санкций ЕС в отношении России и скромного возмездия оказалось почти достаточно, чтобы толкнуть блок в рецессию.

Этот год вновь начинается с политической неопределенности в Греции, где 25 января пройдут всеобщие выборы, что опять-таки может ударить по уровню доверия в блоке. Так как экономические перспективы в блоке остаются весьма неопределенными, есть вероятность новых политических кризисов среди членов валютного блока. В прошлом году банки еврозоны готовились к стресс-тестам ЕЦБ; в 2015 году может появиться большее стремление к расширению кредитования. Жесткие меры экономии также должны быть умеренными, так как могут оказывать существенное замедляющее действие на экономики. Цены на нефть резко упали. В обычные времена это придало бы ощутимый импульс европейской экономике; в наши дни есть риски дальнейшего снижения инфляционных ожиданий и желания людей отложить расходы. 

New Year Brings Eurozone Closer to a Lost Decade, WSJ, Jan 1