Глобальные регуляторы встревожены низким уровнем обеспокоенности рынков

«Штормовое предупреждение» сегодня выдал Саймон Деррек из Bank of New York Mellon. Он ссылается на три предупреждения со стороны ведущих высокопоставленных чиновников центральных банков, обеспокоенных игнорированием рисков в отношении акций, кредитования и валютных рынков. Заместитель председателя Банка Англии Чарльз Бин заявил, что низкая волатильность – «устрашающее напоминание» начала финансового кризиса 2007-2008. Инвесторы закрывают глаза на очевидный факт: центральные банки намеренно уходят от QE, тогда как дальнейшая политика может быть чрезвычайно болезненной.  

Сегодняшние предупреждения весьма вероятно будут схожи с теми, что сделал Жан-Клод Трише в Давосе в январе 2007 года, когда он сказал инвесторам готовиться к беде. Он заявил тогда, что риски на опасно низком уровне, хотя бум и продлился в течение ещё многих месяцев. Доходность греческих десятилеток была всего в 26 пунктах от немецких бундов. Все держатели греческих ценных бумаг тогда потеряли примерно 75%.

Обратите внимание на героические попытки оправдать происходящее тем, что падающая инфляция повышает реальные доходы и прибыль. Можно ответить на это, что снижение инфляции и падение номинального роста ВВП также искажает будущую траекторию стоимости акций. Инвесторы охватывают лишь одну сторону проблемы, игнорируя другую. Разнонаправленность облигаций и акций может происходить в течение коротких периодов. Так или иначе, но нам придётся взглянуть на реальную ситуацию в ближайшее время. 

Global watchdogs rattled by lack of fear in the markets, Telegraph, Jun 2