Вечный ноль

Что центральные банки ненавидят больше: низкие процентные ставки или рост инфляции? На самом деле они люто ненавидят низкие ставки. Если поискать на сайте ФРС, в бесчисленных речах чиновники ФРС предупреждают об опасности длинного периода низких ставок.  

Несмотря на недавний рост прогнозов в отношении ожидаемого роста ставок в США, рынки в Америке и Британии к 2016 году будут близки к десятилетию ультранизких ставок. Для еврозоны прогнозы еще более плоские; рынки не ожидают, что ЕЦБ вернется назад к 2%, по крайней мере, до 2020 года. И все это при условии, что все идет по плану. В 2007 году Банк Японии думал, что близок к повышению ставок, реальность же говорит о том, что вместо этого страна находится в ловушке ликвидности длиною в двадцать лет.

Двух десятилетий, похоже, достаточно. Среди крупных развитых экономик Япония сейчас активно пытается повлиять на рост инфляции в надежде, наконец, избавиться от низких ставок и низкого роста. ФРС не только не увеличивает целевой порог инфляции, она его даже снижает, а инфляция остается ниже целевых 2% (90% времени с момента объявления 2% цели в 2012 году); на самом деле, сегодня мы поняли, что в рамках предпочитаемой меры оценки инфляции ФРС, она составляет лишь 0.9% за год по февраль с 1.2% в январе. Инфляция также падает в Британии (с 1.9% в январе до 1.7% в феврале). Она также падает в Европе. Новые данные показывают, что Испания также скатывается в дефляцию, что толкает пять экономик еврозоны к прямому спаду уровня цен.  

Zero forever, Economist, Mar 28