Объемы - минус, хедж - плюс

Фьючерсы на акции близки к минимумам (а объемы наличных денег на максимумах) на фоне смертельно задавленного VIX, сумевшего подняться до максимума за 6 недель, и с отстающим HYG. Многое было сделано в пятницу, чтобы сдвинуть VIX с максимумов, люди с микрофонами говорили, почему все это нужно расценивать, как бычий сигнал, и что решение по фискальному обрыву придет к нам всего через несколько часов. К сожалению, как мы отмечали некоторое время назад, поведение VIX (и политическая реальность) говорят о том, что решение еще далеко (и рынок опционов закладывает в цену еще большую боль). На самом деле изменение хеджирования фьючерсов VIX почти заставило падать спот на VIX; сегодня мы видим рост VIX спот (по отношению к январским уровням фьючерсов), что по-прежнему указывает на более «обеспокоенное» ценообразование, чем рынки могли предположить. Мы возвращаемся к тому, о чем говорили – менеджеры знают, что продажа своих позиций в условиях вялого рынка создает вакуум в покупках (наподобие flash-crash в четверг) и покупка защитных опционов – это единственный способ выжить (одновременно с сокращением основных позиций). Во время праздничной недели в условиях низкого объема торгов было бы удивительно увидеть дальнейший рост VIX, так как algos воспользуются низкими объемами, чтобы повысить акции, однако вакуум становится все больше с каждым днем.

Кредитование ухудшается, однако остальная часть рынка торговалась в очень узком диапазоне (снижение после пятничного закрытия)…

Пара EUR/USD попыталась и провалила попытку зажечь рисковое ралли…

Если смотреть детальней, пятничный VIX был поддержан, и приблизился к новой якорной точке с истечением в январе – все еще существенно вдали от стоимости акций…

В среднесрочной перспективе хеджеры были очень активны на фоне низкой ликвидности, хеджируясь. Кроме того, хеджеров вытолкнули вверх (по январю) и вниз (по марту).

Переведено новостным порталом о форекс FxTeam.ru

Volume Off; Hedges On, Zerohedge, Dec 24