Самым важным событием для рынка на этой недели стало решение Федеральной Резервной Системы по ставке Федеральных фондов, тем самым была поставлена точка под заключительным актом в Страстях по ставкам в этом году. Напомним, ранее, в конце прошлого месяца, были приняты решения по ставкам Европейского Центрального Банка и Банка Англии. Руководство этих банков оставили ставки без изменения на уровне 2,0% и 4,5% годовых соответственно.
Во вторник 13 декабря, по решению Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной Резервной Системы США (The Federal Open Market Committee) ставка федеральных фондов (The Federal funds rate) была поднята на 25 базовых пункта до 4,25 % годовых.
За это решение проголосовали 10 членов Комитета:
Алан Гринспан, Председатель; Тимоти Ф. Гейтнер, Вице-председатель; Сьюзен С. Биз; Роджер В. Фергусон; Ричард В.Фишер; Дональд Л.Кох; Майкл Х. Москоу; Марк В. Олсон; Энтони М. Сантомеро; и Гэри Х. Стерн.
(Alan Greenspan, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Susan S. Bies; Roger W. Ferguson, Jr.; Richard W. Fisher; Donald L. Kohn; Michael H. Moskow; Mark W. Olson; Anthony M. Santomero; and Gary H. Stern.)
При этом в комментариях к решению было отмечено, что, несмотря на рост цен на энергоносители и ущерба, связанном с серией сентябрьских ураганов, темпы экономического роста остаются высокими, динамика деловой активности находится на твердом уровне.
В отношении инфляции комментарии Комитета были вполне умеренными, поэтому какого либо ужесточения монетарной политики рынок пока не ожидает. Уровень инфляции в течение последних нескольких месяцев, Комитетом оценен как относительно низкий. Долговременные ожидания в связи инфляцией остаются сдерживающими.
В отношении перспектив проведения монетарной политики в будущем 2006 году – мнение Комитета было довольно сдерживающим. В комментариях было отмечено, что дальнейшее укрепление монетарной политики будет необходимо, для сбалансирования рисков, чтобы обеспечить поступательный рост экономики с одной стороны и поддержанию стабильности цен и защиты рынка от перегрева с другой стороны.
Однако проведение монетарной политики должно быть довольно «взвешенным».
В отличие от предыдущих комментариев Комитета, сопутствующих решению повышения ставки федеральных фондов в ноябре, в текущих комментариях была отмечена существенная разница. В них не была упомянута оценка текущей монетарной политики как «аккомодационной»(«accommodative»),
то есть стимулирующий рост экономики.
В целом, комментарии Комитета по открытым рынкам были расценены, как более мягкими и менее воинствующими. Некоторые аналитики расценили даже, что это был легкий намек от FOMC о вероятности смягчения влияния ФРС на экономику.
После этого заявления котировки доллара снизились. По евро падение составило около 100 пунктов. По фунту ст. падение доллара было не столь резким. После повышения ставки ФРС, ставка ФРС и ставка Банка Англии, впервые за последние 10 лет, стали равными, этим можно объяснить некоторый психологический сдерживающий момент по паре фунт ст. – доллар. Тогда как по евро разница в ставках ЕЦБ и ФРС пока не имеет столь сильного значения.
Не менее важными новостями на этой недели были данные по торговому балансу - Trade Balance, согласно отчету Бюро Статистики и Бюро Экономического анализа Министерства торговли США (The Census Bureau and the Bureau of Economic Analysis of the US Department of Commerce) и отчет по бюджетному дефициту Treasury Budget, Казначейства США (U.S. Treasury Department).
Данные эти весьма негативно сказались на рыночных настроениях в отношении доллара.
Бюджетный дефицит в ноябре увеличился, до $83.1 миллиардов, это выше прогнозируемых значений почти на $20 миллиардов. Данные по октябрю показали рост бюджетного дефицита до $57.9B. По прогнозам аналитиков увеличение бюджетного дефицита в ноябре составляло $61.0B. За первые два месяца 2006 финансового года дефицит составил $130.2 миллиардов против $115.2 миллиардов за прошлый год. Казначейство прогнозирует, что в новом финансовом году 2005-2006 года, - дефицит вырастет до $390 миллиардов против $318.5 миллиардов в 2005
Дефицит торгового баланса США неожиданно увеличился в октябре до рекордного уровня $68.9 млрд. из-за роста импорта сырой нефти, автомобилей и телевизоров, как показал правительственный отчет. Дефицит баланса в торговле товарами и услугами, о котором сообщил сегодня Департамент коммерции, превысил даже самые смелые прогнозы экономистов в опросе, проведенным Bloomberg News. В сентябре дефицит составил $66 млрд. Объем импорта в октябре вырос на 2.7%, в то время как объем экспорта вырос лишь на 1.7%. Дефицит торговли между США и Китаем, Канадой и Мексикой достиг рекордных показателей.
Экономисты ожидали сокращения дефицита до $62.8 млрд. по сравнению с предыдущим значением $59 млрд. в сентябре, согласно среднему опросу 61 экономиста. Прогнозы колебались от $59.5 млрд. до $65 млрд.
Экспорт увеличился от $107.5 миллиардам в октябре от 105.8 миллиардов $ в сентябре. Товары были 75.2 миллиарда $ в октябре, от 73.5 миллиардов $ в сентябре, и услуги были фактически неизменны в 32.3 миллиардах $.
Дефицит товаров с Китаем увеличился с $20.1 миллиарда в сентябре до $20.5 миллиардов в октябре. Экспорт увеличился на $0.7 миллиардов (прежде всего соя и гражданская авиация) до $3.9 миллиардов, в то время как импорт увеличился на $1.1 миллиард (прежде всего телевидеотехника; игрушки, игры, спортивные товары, компьютеры) до $24.4 миллиардов.
Дефицит товаров с Европейским союзом увеличился с $10.1 миллиарда в сентябре до $12.1 миллиарда в октябре. Экспорт увеличился на $1.2 миллиарда (прежде всего гражданская авиация, орехи, и сельскохозяйственные продукты сельского хозяйства) до 16.0 миллиардов $, в то время как импорт увеличился на $3.2 миллиарда (прежде всего легковые автомобили; нефтепродукты; фармацевтические приготовления; и художественные работы, антиквариата, и печати (марки)) до $28.1 миллиардов.
Дефицит товаров с Японией увеличился с $6.4 миллиардов в сентябре до $7.4 миллиардов в октябре. Экспорт увеличился на $0.4 миллиарда (прежде всего гражданская авиация) до 4.9 миллиардов, в то время как импорт увеличился на $1.4 миллиарда (прежде всего автомобильные транспортные средства, части, и двигатели; и другие индустриальные машины (механизмы)) до $12.2 миллиардов.
По совокупности вышеуказанных факторов, доллар потерял в весе почти 300 пунктов, и достиг в течение нескольких дней ключевого уровня 1,2000 по евро.
Однако, неделя для доллара закончилась на положительной ноте. Позитивные новости по экономике США помогли доллару удержаться в диапазоне, близком к уровню 1,2 – эта были данные об объемах иностранных инвестиций и положительные релизы по производству по США.
Согласно отчету Федеральной Резервной Системы США (US Federal Reserve) по промышленному производству и использованию производственных мощностей - Capacity Utilization и Industrial Production,
Объемы промышленного производства США показывают резкий рост уже второй месяц подряд, после того как снизились в сентябре в связи с последствиями ураганов. Согласно отчету ФРС, восстановление нефтехимической промышленности и отраслей, связанных с энергией, стимулировали производство за последние два месяца.
Использование мощностей выросло до 80.2%, против пересмотренных 79.8%. Это самый высокий уровень с августа.
Рост объемов производства и мощностей оказался и выше прогнозов. В ноябре этот индикатор показал рост на 0,7% против прогнозируемого значения 0,5%. По данным Департамента финансов чистые притоки TICS выросли до $106.8 миллиардов, превысив рекордный пересмотренный сентябрьский показатель $101.7 миллиардов. Октябрьские чистые притоки капитала в страну превысили месячный средний показатель $54.4 миллиардов за последние пять лет.
Тем самым экономика США остается самым привлекательным объектом для инвестирования.
В конце это недели определился новый валютный коридор, который, по всей видимости, будет актуальным до конца года. Боковой тренд, ограничен уровнями 1,2040 и 1,1920 по евро, соответственно по фунту стерлингов этот коридор ограничен линиями, 1,7800 и 1,7600.
После вчерашних позитивных данных по США силы бычьей и медвежьей тенденции примерно уравнены, поэтому. Техническая картина рынка:
По фунту ст. линия нисходящего тренда была преодолена, восходящий краткосрочный тренд достиг ключевой линии сопротивления 1,7800, для преодоления которой быкам потребуется дополнительное усилие, и время для аккумуляции сил, поэтому перед ростом цена может откорректироваться к уровню поддержки 1,7500.
По евро, аналогичная ситуация, за исключением того, что линия тренда глобального нисходящего тренда не была преодолена, цена вплотную подошла к этой линии, что и создает дополнительное психологическое давление на евро-быков. Уровень коррекции по евро 1,1850.
Однако, сейчас, положение доллара видится более уязвимым и не исключен сценарий развития событий при котором евро все-таки сможет преодолеть уровень 1,2, тогда цели 1,23 и 1,24 станут весьма актуальными.
EUR/USD
USD/CHF