Страсти по ставкам так можно было назвать главную тему прошедшей недели на всех мировых финансовых рынках. Отличалась эта неделя, от обычной рабочей рыночной пятидневки, еще и тем, что посередине недели биржевыми игроками был взят вынужденный тайм аут – вызванный выходным днем на Уолт Стрит – Днем Благодарения в США.
Рост европейской валюты в начале недели был обусловлен стойкими ожиданиями начала повышательного тренда ставки рефинансирования ЕЦБ. Пятничные заявления главы Европейского Центрального Банка Ж.-К. Трише. настроили рынок в пользу евро, так как позиция ЕЦБ выглядела незыблемой в отношении ставки Банка.
Лавинный спрос на евро был вызван вновь возникшими ожиданиями повышения ставки ЕЦБ, не позднее декабря, в ближайшее заседание Управляющего Совета Европейского Центробанка. Росту настроений в пользу евро способствовали данные по ВВП Германии.
Положительно на евро повлиял доклад член Комиссии по экономике и монетарной политике ЕС Алмуния. Выступая перед Комитетом по экономике и монетарной политике Европарламента, он заявил: "Прогноз на следующие два года это устойчивый рост, близкий к потенциальному значению роста нашей экономики, постепенное сокращение инфляции и снижение безработицы". Он снова повторил, что прогноз по росту комиссии на этот год был пересмотрен на понижение в основном из-за роста цен на нефть. В своем осеннем прогнозе, опубликованном 17 ноября, он прогнозировал рост в Еврозоне от 1.6% дo 1.3%. Алмуния также повторил, что, по его мнению, рост увеличится во 2 половине этого года. Он также отметил, что санкции против "крупных членов ЕС", имеющих излишний дефицит, могут возобновиться.
Евро пробил верхнюю границу валютного коридора – уровень 1,1850. Однако котировки все же остались в пределах бокового тренда. Поддержку доллару продолжает оказывать состояние нефтяного рынка. Котировки нефтяных фьючерсов удерживаются ниже ключевой отметки $60 за баррель. Цены на нефть упали на торгах в Нью-Йорке в первый торговый день после празднования Дня Благодарения.
В Лондоне цена на нефть марки Brent с доставкой в январе снизилась до $54.71 за баррель на электронных торгах. Нефть light sweet с доставкой в январе упала в цене до $ 57.15 за баррель по сравнению с закрытием торгов в среду. Цены на нефть снизились на прошлой неделе, поскольку инвесторы посчитали, что запасы топлива адекватны спросу на зимний период.
Однако в течении всех последующих дней прошедшей недели доллару удается практически полностью «отыграть» все потери против доллара. Позитив фундаментальных показателей по США постепенно возвращает доверие инвесторов к доллару.
Данные по потребительскому доверию оказалось выше прогнозируемых значений.
Согласно данным исследования, проведенного частной исследовательской группой Conference Board, в ноябре доверие американских потребителей выросло максимальными темпами с апреля 2003 г., благодаря улучшению перспектив на рынке труда, а также снижению цен на бензин.
Индекс потребительского доверия подпрыгнул до отметки 98.9 от пересмотренного значения за октябрь 85.2 (предыдущая оценка 85.0). Напомним, что максимального значения 105.5 индекс успел достичь в августе до того, как в полной мере были оценены все последствия ураганов. Среднее значение индекса за последние 5 лет составляет 97.5. Согласно среднему прогнозу Bloomberg News, индекс должен был вырасти до 90.2, при общем диапазоне прогнозов от 86 дo 95.3.
К тому же мнение биржевого сообщества насчет обвала рынка недвижимости, что было одной из составляющих падения доллара накануне, оказалось преждевременным. Как сообщили вчера из Департамента по торговли, в октябре объемы продаж новых домов в США подскочили на 13% до рекордного сезонно скорректированного значения 1.42 млн. Это крупнейший прирост с апреля 1993 г. В годовом исчислении рост продаж составил 9%. Октябрьские показатели побили предыдущий рекорд, установленный в июле, когда продажи составили 1.37 млн. Такой рост показателей стал неожиданностью. Экономисты прогнозировали небольшого прироста до 1.22 млн.
Сентябрьские продажи были пересмотрены до +0.9% до 1.26 млн. против первоначальных оценок +2.1% до 1.22 млн. Запас непроданных домов на рынке вырос на 1.2% до рекордного значения 496,000. Средняя стоимость нового проданного дома выросла на 1.6% до $231.300.
И заключительным аккордом недели стало довольно эпохальное событие - Европейский Центральный Банк впервые за последние 5 лет принял решение поднять ставку. Первые три года из этого пятилетнего периода ставка снижалась, а последние два года, с момента вступления в должность главы ЕЦБ Ж.-К. Трише, ставка оставалась на неизменном уровне – 2, 0 % годовых.
Тем самым, впервые за пять лет Европейский Центральный Банк оценил риск инфляции, как превалирующий над риском спада производства и снижение экономического роста. Инфляция в Еврозоне выросла на 2.4% за год, заканчивающийся в ноябре, что уже 10 месяц превышает целевой уровень ЕЦБ, в то время как чистая инфляция, не включающая продукты питания и энергию, выросла на 1.4% за год, завершающийся в октябре. ЕЦБ стремится к уровню инфляции ниже 2% в среднесрочном периоде.
Однако повышение ставки на 25 пунктов не стала особой неожиданностью для рынка – подавляющим большинством аналитиков и экспертов предсказывалось такое развитие событий, и рынком было отыграно. Основное внимание биржевых игроков было направленно на последующие за решением Управляющего Совета ЕЦБ, комментарии Ж.-К Трише. Президент ЕЦБ заявил, что сегодняшнее повышение процентной ставки вряд ли станет первым шагом в последующей серии действий, ЕЦБ не планирует проводить серию повышений процентной ставки, что с учетом того, что рынки ждут ужесточения монетарной политики в США на последующих заседаниях ФРС в декабре и январе,
Таким образом, поскольку дифференциал процентных ставок между Еврозоной и США, вероятно, будет расти. «Наиболее важным является то, что ЕЦБ не имеет намерений вредить экономике. Его цель - это замедлить рост избыточной ликвидности и уменьшить инфляционные риски», - говорят стратеги из Macquarie Bank.
Такая осторожность весьма разочаровала евробыков, что привело к обвалу евро против всех мировых основных валют.
В свете последних событий у евро остается мало шансов к росту в преддверии заседания ФРС в конце текущего года. Рынок ожидает от главного финансового органа США повышение ставки как минимум в течении двух сессий заседания Управляющего Совета ФРС – FED. Разность в ставках, которая еще больше увеличиться, после повышения ставки ФРС делает доллара более привлекательной в инвестиционном плане валютой, чем доллар.
EUR/USD
USD/CHF