Итак, в преддверии сегодняшнего заседания Управляющего совета ЕЦБ по ставкам и пятничной публикации обзора состояния рынка труда в США, участники рынка не спешат с открытием новых позиций.
Напомним, что, несмотря на то, что абсолютное большинство экспертов прогнозирует повышение уровня процентных ставок в Европе(12) на 0.25%, впервые за последние 5 лет, однако интрига пока сохраняется, поскольку фокус внимания игроков направлен на комментарии представителей ЕЦБ на пресс-конференции после заседания.
Заметим, что ожидаемое сегодня повышение встречает противодействие со стороны министров финансов стран Еврозоны, ОЭСР, ведущих аналитиков.
По мнению оппонентов повышения стоимости кредита, экономика стран Европейского Союза только начинает оживать, и в этих условиях увеличение стоимости денег может оказаться преждевременным.
Однако, несмотря на давление, глава ЕЦБ Жан-Клод Трише считает, что лучшим способом поддержания роста является сдерживание инфляции. В своем решении глава ЕЦБ опирается на анализ показателя М3 в совокупности с оценкой экономического развития зоны евро.
Мотивируя свое вероятное решение, ЕЦБ указывает на вероятность роста требований увеличить заработную плату в связи с повышением цен на топливные ресурсы.
Следует заметить однако, что базовая инфляция в октябре составила 1.4%, а уровень потребительских цен в Германии, крупнейшей экономике Евросоюза, в ноябре упал вслед за снижением цен на нефть.
Другими факторами, свидетельствующими об уменьшении инфляционного давления, многие эксперты называют высокую безработицу.
Напомним, что согласно опубликованным сегодня данным, индекс деловой активности в Германии за ноябрь, при предыдущем значении 53.1; составил 52.7.
А изменение количества безработных в Германии за ноябрь с учетом сезонных колебаний, при предыдущее значение -36000; составило -53000.
А безработица в Германии за ноябрь без учета сезонных колебаний, при предыдущем значение 11.0%; составила 10.9%.
Заметим также, что при этом данные по американской экономике остаются позитивными и продолжают поддерживать ожидания дальнейшего роста ставок ФРС США.
Так, индекс делового климата, рассчитываемый Национальной ассоциацией менеджеров по закупкам города Нью-Йорка (NAMP), вырос в ноябре 2005 года до 352.4 пункта с 351.6 пункта в октябре.
Причем рост индекса стал первым за последние четыре месяца благодаря снижению среднесуточных температур в США, облегчивших бремя домохозяйств по расходам на энергоносители. При этом средневзвешенный индекс текущих условий вырос до 51.6 с 46.9 пункта в октябре. А индекс экономических ожиданий на ближайшие полгода опустился до 40.0 пунктов с 66.7 пунктов.
А индекс деловой активности Ассоциации менеджеров в Чикаго в США за ноябрь, при прогнозе 60.0, и предыдущем значении 62.9; составил 61.7.
Напомним также, что и другой важнейший экономический показатель ВВП США, согласно последней публикации, показал уверенный рост в третьем квартале. Так, рост ВВП США за 3 квартал был пересмотрен в сторону повышения до 4.3% в годовом выражении.
Значение индикатора оказалось выше прогнозов экспертов, ожидавших повышение показателя лишь до 4% с предварительного значения 3.8%. Рост ВВП во 2 квартале составлял 3.3% в годовом выражении.
Всем участникам рынка очевидно, что американская экономика уже восстановилась после ураганов. Тенденция развития экономики остается вполне стабильной, и в четвертом квартале, по оценкам экспертов, также не будет наблюдаться существенного замедления.
В результате, учитывая значимость сегодняшней ситуации, а также важность завтрашнего обзора состояния рынка труда в США, мы рекомендуем, закрыв "лонги" по доллар/франку, дождаться прояснения ситуации, находясь вне рынка.
Нельзя исключать некоторую коррекцию курса. Лишь устойчивый рост курса выше уровней 1,3230-80, либо реализации понижательной коррекции, позволят нам вновь рассматривать открытие новых долгосрочных покупок пары.
EUR/USD
USD/CHF