Дневник трейдера 02.12.2019 EURUSD О политике ЦБ

Пока курс EURUSD продолжает консолидацию в узком диапазоне, всё чаще возникает мысль, что ясности с направлением для евро не будет до важнейших событий на следующей неделе - 11 и 12 декабря.

В этот день пройдут выборы в парламент Британии - и это, конечно, внесет некоторую ясность в ситуацию с Brexit. Но два других события напрямую касаются крупнейших ЦБ: 11 декабря - ФРС, 12 декабря - ЕЦБ.

Оба ЦБ стоят на перепутье - продолжать смягчать денежную политику или остановиться?

Ситуации разные. У ФРС ситуация лучше - экономика устойчиво растет. хотя и с замедлением. ФРС давно повысила ставки выше нулевой отметки и прекратила программы QE - более того, ФРС вытащил из рынка некоторую часть вливаний.

У ЕЦБ ситуация сложнее - рост очень неустойчивый, экономика Германии работает с перебоями. Ставка ЕЦБ нулевая, а по депозитам для банков минус 0.4%.

У ЕЦБ новый глава - Кристина Лаггард, но судя по первым заявлениям, новый глава ЕЦБ готов продолжать агрессивно мягкую политику М.Драги.

При этом ЕЦБ вообще говоря не отвечает за рост экономики - это добровольно взятая на себя миссия.

У ФРС обязанность способствовать максимальной занятости (а как этого добиться без роста экономики?) - записана прямо в мандат - наряду с обязанностью минимизировать инфляцию (так называемый двойной мандат ФРС).

В реальности чиновники ФРС действуют как правило - простым способом - в ситуации быстрого роста - повышают постепенно ставку, предохраняя экономику от перегрева. В ситуации падения экономики - быстро снижают ставку, помогая оживлению. Новелла последнего десятилетия - масштабные вливания ликвидности - программы QE - эквивалент отрицательной процентной ставки. Вливание ликвидности происходит через покупку ЦБ облигаций - в первую очередь государственных, с рынка - на баланс ЦБ. Фактически это эмиссия - под залог облигаций.

У ЕЦБ ситуация намного сложнее - политика ЕЦБ максимально смягчена уже сейчас. И что будет делать ЕЦБ в ситуации нового кризиса - не ясно, как можно помочь экономике, если все средства уже задействованы.

Таким образом, решения ФРС и ЕЦБ определят курс главных ЦБ на ближайшие месяцы.

EURUSD

Готовы купить от 1.1035.

Готовы продать от 1.0980.