Слабый доллар вдохновил рынки

Доллар в четверг корректировался против всех основных мировых валют, кроме иены. Непосредственной причиной коррекции служит снижение глобальных рисков, которое отражается не только в восстановлении валют развивающихся стран и цен на сырьё, но и в довольно неожиданном росте золота, который можно расценивать как реакцию на слабеющий доллар.

Рынки внезапно осознали, что сила американской экономики может быть значительно преувеличена. Потребительский спрос поддерживается ростом кредитования, в то время как норма сбережений стабильна на протяжении последних трех лет, то есть уверенное восстановление рынка труда не привело к росту финансовой устойчивости.

В то время как рынки не сомневаются в том, что ФРС все же поднимет ставку дважды в текущем году, на первый план выходит вопрос – а выдержит ли американская экономика ужесточение монетарной политики, и не скатится ли в рецессию еще до того, как цикл повышения будет завершен.

Доллар в пятницу будет под давлением, падение может затормозиться, если Markit в предварительных данных за сентябрь покажет увеличение деловой активности.

Еврозона

Евро испытывает прилив энтузиазма после того, как Питер Прайет, главный экономист ЕЦБ, выступил с неожиданным заявлением, указав, что уверенный рост заработной платы в еврозоне дает право регулятору рассматривать вариант умеренного темпа повышения ставок, который может начать реализацию после первого повышения в следующем году.

Поддерживает евро и нестандартная реакция рынка на итоги заседания НБШ, который сохранил в неизменности стимулирующую кредитно-денежную политику. Доходность 10-летних гособлигаций Швейцарии вышла в плюс перед заседанием, однако, не получив ожидаемого подтверждения на вероятность смены экономического курса, падать не спешит, что может означать растущую уверенность рынка в том, что сохранение текущей стимулирующей политики НБШ надолго не затянется.

EURUSD преодолел сопротивление 1.1733, восходящий импульс по-прежнему силен, что дает основания рассчитывать на продолжение роста.В течение дня возможен успешный тест 1.1850.

Великобритания

Вопреки опасениям, розничные цены показали в августе неплохой рост, незначительно ухудшив показатели относительно июля, однако превысив прогнозы. В годовом исчислении рост составил 3.3% против прогноза 2.3%, опасения относительно фундаментального характера замедления потребительской инфляции пока не подтверждаются, что оказывает на фунт стимулирующее воздействие.

Переговоры между Евросоюзом и Великобританией по вопросу выхода последней из ЕС пока не дали положительного результата. Глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер заявил по итогам встречи, что, несмотря на то что он надеется на заключение сделки в октябре, ЕС готов и к сценарию, при котором сделка не состоится. В свою очередь, министр иностранных дел Великобритании Филип Хэммонд обратился к руководству ЕС с просьбой помочь создать экстренный план действий на случай, если выход действительно будет жестким.

Фунт, пользуясь слабостью доллара, с высокой вероятностью продолжит рост. Преодолеть 1.3292 с первой попытки не удалось, сегодня возможна более успешная попытка, после чего цель переместится на уровень 1.3362.

Нефть и рубль

Президент США, осознав бессилие заставить страны ОПЕК+ изменить политику регулирования уровня добычи в соответствии со спросом, вчера начал открыто шантажировать стран ОПЕК военной силой. Снижение нефтяных котировок было краткосрочным, нефть торгуется вблизи максимумов в ожидании встречи ОПЕК+ в Алжире 23 сентября, на котором возможны решения об увеличении добычи и перераспределении квот. До появления новых данных сильные движения по нефти маловероятны.

Рубль никак не отреагировал на очередное расширение санкций против России, поскольку подобные шаги уже давно учитываются рынком как неизбежные – никакие изменения во внешней или внутренней политике России не приведут к ослаблению санкционного давления на российскую экономику. Решение ЦБ о приостановке покупок валюты до конца 2018 г. способствует укреплению рубля, а темпы роста экономики и положительный торговый баланс достаточны для формирования профицитного бюджета и роста золотовалютных резервов. Рубль торгуется вблизи уровня 66.20, вероятен возврат в диапазон 65...66 руб./долл.