USD/RUR: продажи выглядят рискованно

Рубль начал торговую неделю с достаточно мощного южного гэпа после многодневного роста цены. Долгожданная и предсказуемая коррекция на прошлой неделе превзошла мои ожидания: пара usdrur пробила верхнюю линию индикатора Bollinger Bands на дневном графике и зашла в 58-ю фигуру, достигнув полуторамесячного ценового максимума. Бурные события прошлой недели заставили медведей пары нервничать, так как превышение отметки 58.40 (верхней границы облака Kumo) открыло бы путь к 59-й фигуре и выше. Другими словами, южный тренд окончательно бы утратил свою актуальность на фоне негативного (для рубля) фундаментального фона.

Но южный гэп понедельника вернул надежды на возврат к исходным позициям двухнедельной давности, то есть в область 55.80-56.60. Стоит сразу отметить, что рубль вряд ли вернётся в данную ценовую нишу в ближайшее время. Пока что мы можем говорить лишь о том, что северный импульс пятничных торгов пока утратил свою силу, а дальнейшая динамика пары зависит от двух факторов: перспектива фондового рынка США и поведение нефтяного рынка. Внутрироссийские фундаментальные факторы снова имеют второстепенное значение, несмотря на снижение процентной ставки и действий Минфина РФ. Сейчас долларовые пары (и usdrur здесь не является исключением) сосредоточены на состоянии фондового рынка и рынка акций в США, обсуждая основной вопрос, – будет ли продолжение ралли или всё произошедшее можно считать коррекцией.

Ключевым событием в этом контексте является публикация данных по росту американской инфляции (релиз состоится в среду, 14 февраля). Ведь катализатором обвала рынка акций послужили Нонфармы, а вернее – данные по росту уровня заработных плат. Неожиданный рост этого показателя до 2,9% в годовом выражении снизил привлекательность акций, так как ускорение инфляции может повлиять на решительность членов ФРС относительно темпов повышения процентной ставки. Базовый сценарий – тройное повышение в 2018 году – вполне может быть пересмотрен в сторону увеличения, тем более что на данный момент в стане Федрезерва превалирует «ястребиное» крыло.

До первого заседания ФРС под председательством Джерома Пауэлла ещё больше месяца (21 марта), поэтому рынок определяет вероятность того или иного сценария по динамике ключевых макроэкономических показателей. Во главе угла здесь – индекс потребительских цен и индекс цен производителей. Первый индикатор будет опубликован послезавтра, второй – в четверг. Предварительный прогноз достаточно противоречивый: ИПЦ в месячном исчислении должен немного подрасти (+0,3%), тогда как в годовом выражении – снизиться до 1,9%. Что касается индекса цен производителей, то ситуация аналогичная – незначительный рост в месячном выражении и отрицательная динамика в годовом исчислении.

Такие неоднозначные прогнозные цифры предвещают повышенную волатильность, особенно если инфляция, вопреки ожиданиям, покажет однозначный рост в годовом и месячном выражении. В таком случае доходность 10-летних казначейских облигаций США снова возрастёт, спровоцировав отток капитала из фондового рынка на рынок облигаций. Индексы Dow и S&P 500 снова будут демонстрировать негативную динамику, а доллар в свою очередь займёт наступательную позицию. Стоит предупредить, что зеркальный сценарий (при котором инфляционные показатели выйдут в «красной зоне») вызовет обратный эффект, после чего доллар окажется под значительным давлением.

Таким образом, южная динамика пары доллар/рубль во многом зависит от январской инфляции в США. Ведь ожидаемый «эффект домино» затронет не только валютный рынок, но и сырьевой. Нефть в понедельник пытается восстановиться после провальной недели – количество буровых установок снова возросло (прирост оказался максимальным с января 2017 года), а еженедельный объём производства нефти в США подскочил до очередного максимума – 10.3 миллиона баррелей в сутки. Более того, по прогнозам американского Минэнерго, Штаты будут и дальше наращивать объемы добычи, нивелируя тем самым достигнутый эффект от выполнения Соглашения ОПЕК+ по ограничению добычи «чёрного золота».

Сегодняшний рост нефтяных котировок выглядит крайне ненадёжно. По большому счёту, у нефтетрейдеров нет достаточных поводов для полномасштабного роста – кроме некоторого ослабления доллара. Однако уже в среду ситуация может в корне измениться: если американская валюта получит поддержку со стороны макростатистики, а объём добычи нефти в США снова возрастёт (релиз Минэнерго также запланирован на среду). В таком случае нефтяной рынок окажется под давлением сразу двух факторов, после чего котировки могут снизиться в область $61-60.

Таким образом, короткие позиции по паре на данный момент открывать рискованно, пока существует вероятность укрепление американской валюты. В среду мы узнаем, продолжит ли доллар своё наступление или перейдёт в оборону.

О риске продаж usdrur также говорит и техническая картина: на дневном графике индикатор Ichimoku Kinko Hyo демонстрирует сигнал «Золотой крест», который говорит о вероятном импульсном движении. Также пара находится на верхней линии индикатора Bollinger Bands – а значит данное движение, скорее всего, будет в северном направлении. И кроме того, цена будет пытаться «закрыть» южный гэп, поднявшись в область основания 58-й фигуры. Стоит отметить, что данный прогноз будет актуален до среды, то есть до релиза американского индекса потребительских цен. Дальнейшая динамика пары будет зависеть от содержания январских данных.

Ирина Милошевич