Вероятность "ястребиного" заявления FOMC ФРС крайне мала

EUR/USD, GBP/USD.
Во вторник днём инвесторы с оптимизмом покупали евро на данных по ВВП за 4-й квартал еврозоны. Экономика за этот период показала рост на 0,6%, как и ожидалось, но за предшествующий период рост был пересмотрен на повышение с 0,6% до 0,7%. В годовом исчислении за предшествующий период произошло повышение с 2,6% до 2,8% г/г, прирост за 4-й квартал составил ожидаемые 2,7% г/г. В Великобритании число выданных разрешений на ипотечное кредитование за декабрь снизилось относительно ноября с 65 тыс до 61 тыс при ожидании увеличения до 66 тыс, но денежный объём ипотечного кредитования составил 3,68 млрд фунтов против ожидания 3,45 млрд. И объём общего кредитования физическим лицам за ноябрь составил 5,2 млрд фунтов против прогноза 4,8 млрд фунтов стерлингов. С некоторой долей натяжки данные можно было принять за нейтрально-оптимистичные, что и сделали инвесторы.
По США вышли хорошие данные, но падение фондового рынка купировало стремление инвесторов к риску и контрдолларовые валюты обратно снизились. Индекс потребительского доверия от Conference Board возрос с 123,1 до 125,4, индекс цен на дома S&P/Case-Shiller в 20-ти крупнейших городах прибавил 6,4% г/г против ожидания 6,3% г/г. Выступление Дональда Трампа в Конгрессе было под традиционными лозунгами о процветании Америки и направлено на проталкивание нового договора НАФТА.
В деловых СМИ широко обсуждаются парадоксы наблюдаемого ослабления доллара – приводится множество причин, по которым доллар слабеть не должен, главной из которых называется, конечно, расхождение в процентных ставках ФРС и ЕЦБ. На наш взгляд причина кроется в политической дивергенции в США. Начавшееся фактическое сокращение баланса ФРС с апреля прошлого года с 4,479 трлн долларов до текущих 4,441 трлн, не получает перекрытия, как это предполагалось осенью прошлого года, в виде новых привлечений из-за задержки с принятием нового потолка госдолга и бюджета. Рынки получают избыточную ликвидность, которую направляют в рисковые операции на фондовом рынке. Именно по этой причине месячный рост Dow Jones в январе установил рекорд за последние 30 лет, что и потянуло рынки во всеобщие рисковые корреляции. Если наше предположение верно, то расти рынкам осталось не долго, до того самого момента, когда США вновь примутся выкачивать с внешних рынков избыточную, и не только избыточную, долларовую ликвидность под инфраструктурные реформы.
Сегодня по зоне евро ожидаются умеренно-оптимистичные показатели. Прогноз по базовому ИПЦ за январь составляет 1,0% г/г против 0,9% г/г месяцем ранее, общий ИПЦ может снизиться с 1,4% г/г до 1,3% г/г. Число безработных в Германии за январь может снизиться на 20 тыс, уровень безработицы в зоне евро прогнозируется без изменения в 8,7%.
В США новых рабочих мест в частном секторе от ADP за январь прогнозируется в 191 тыс после 250 тыс в декабре. Незавершённые продажи на вторичном рынке недвижимости в США за декабрь ожидаются увеличением на 0,5%, деловая активность в производственном секторе региона Чикаго за январь прогнозируется понижением с 67,6 до 64,3. В 22:00 мск состоится публикация решения FOMC ФРС по базовой процентной ставке с кратким сопроводительным заявлением.
Таким образом, если ожидания инвесторов относительно «ястребиного» сопроводительного заявления не подтвердятся, евро и фунт продолжат рост. Состав голосующих членов FOMC в этом году в процессе ротации возрос на двух «ястребов» (Уильямс, Местер), но ещё не факт, что эффект мы увидим на первом же заседании.
Основным сценарием мы рассматриваем рост евро к 1.2640, рост фунта к 1.4345, далее к 1.4500. За альтернативный принимаем углубление коррекции по евро к 1.2255, британского фунта в диапазон 1.4040/80 или 1.3980-1.4000.

AUD/USD.
Вчерашний день австралийская валюта провела в узком диапазоне в ожидании возможного изменения тональности сопроводительного заявления по заседанию FOMC ФРС. Индекс делового доверия NAB за декабрь повысился с 7 (пересмотрено с 6) до 11. Прогноз составлял 12, но и текущий вполне оптимистичен. Сегодня экономические данные по Австралии также вышли слабее ожиданий, но относительно предшествующих периодов произошёл рост. Индекс потребительских цен за 4-й квартал возрос с 1,8% г/г до 1,9% г/г при ожидании 2,0% г/г, квартальный прирост составил 0,6% против ожидания 0,7%. Средневзвешенный ИПЦ прибавил 0,4% кв/кв. Кредитование частного сектора в декабре возросло на 0,3% против прогноза 0,5%. С точки зрения инвестора в вышедших данных ничего отрицательного нет, «австралиец» удержался на нижней границе диапазона 0.8060-08150.
Китайские показатели деловой активности за текущий месяц вышли смешанными. Производственный PMI снизился с 51,6 до 51,3 при ожидании 51,5, непроизводственный PMI возрос с 55,0 до 55,3 при прогнозе без изменения. Реакция на данные у китайских инвесторов была оптимистичной – фондовый индекс China A50 растёт на 1,50%. Соответственно, и австралийские инвесторы сохраняют хорошее настроение – S&P/ASX200 прибавляет 0,28%.
Австралийская валюта держится против давления сырьевых рынков, что говорит о внимании инвесторов на политику американского доллара. Нефть подешевела на 0,9%, железная руда потеряла 1,8%, медь -0,5%. Ждём рост AUD/USD к 0.8240. В случае, если в сопроводительном заявлении FOMC ФРС действительно найдутся нотки агрессивности, цена может неглубоко уйти под уровень 0.8060 до восстановления аппетитов к риску.