Brent созрела для технической коррекции

На торгах 9 января котировки фьючерсов на Brent и WTI отметились самым стремительным обвалом, по меньшей мере за последний месяц на фоне сообщений о росте иракского экспорта, что заставило сомневаться в способности Багдада выполнить условия соглашения ОПЕК по сокращению добычи. Согласно исследованиям ClipperData и Commerzbank, поставки черного золота за пределы страны через порты Басры достигнут отметки 3,5 млн б/с в январе. При этом Ирак продолжает уверять в том, что выполнит условия договора и сократит добычу на 210 тыс. б/с в течение первого месяца 2017. Сомнения заставили котировки североморского сорта опуститься к отметке $55 за баррель, минимальной с начала третьей декады декабря.

Динамика иракского экспорта

Источник: Bloomberg.

На рынке все чаще раздаются разговоры о технической коррекции. За два последних месяца 2016 нефть выросла на 30%, а чистые длинные позиции хедж-фондов по Brent и WTI достигли исторического максимума, эквивалентного 796 млн баррелей. По мнению SaxoBank, в ближайшее время стоит ожидать так называемого прыжка дохлой кошки – неподтвержденного с фундаментальной точки зрения отскока котировок фьючерсов на черное золото, носящего краткосрочный характер. Компания уверена, что пока не произойдет некоторый выпуск пара, продолжения ралли ожидать не стоит. Эта версия подтверждается медианным прогнозом экспертов Bloomberg, ожидающих увидеть среднюю цену на североморский сорт в первом квартале 2017 $53 за баррель.

В качестве фундаментального фона для назревающей коррекции могут выступить не только сообщения о неожиданном росте добычи или экспорта в странах-участницах венского соглашения, но и увеличение числа буровых установок в Штатах и других государствах. Так, «медвежьим» фактором для Brent и WTI является информация о росте декабрьского показателя в Стране кленового листа со 173 до 209. В США число буровых установок от Baker Hughes продолжает увеличиваться десятую неделю подряд, достигнув отметки 529, максимальной с декабря 2015. В таких условиях прогноз Goldman Sachs, предусматривающий рост американской добычи на 225 тыс. б/с в период между четвертым кварталом 2016 и октябрем-декабрем 2017, выглядит вполне логично. В этом контексте вопросы о способности рынка черного золота выйти на баланс за счет сокращения объема добычи в размере около 1,8 млн б/с будут возникать все чаще и чаще, заставляя инвесторов отдавать предпочтение сворачиванию длинных позиции по Brent и WTI до появления новых драйверов.

Динамика буровых установок и котировок WTI

Источник: Bloomberg.

И все же, на мой взгляд, говорить о переломе восходящего тренда по нефти преждевременно. Учитывая оптимистичные перспективы американской и мировой экономики, можно рассчитывать на более быстрый рост спроса, чем предполагалось ранее, что увеличит шансы выхода рынка черного золота на баланс во втором полугодии 2017.

Технически котировки фьючерсов на Brent, вероятнее всего, пытаются нащупать границы будущей консолидации в диапазоне $52,9-60 за баррель.

Brent, дневной график