Возвращение на исходные позиции

EUR/USD, GBP/USD.

По итогу вчерашнего дня евро снизился на 47 пунктов, фунт стерлингов на 51 пункт. Внешне похоже, что после первой реакции на итоги по конституционной реформе в Италии рынки возвращаются к исходным позициям (1.05-1.06), где они и встретят решение ЕЦБ в четверг. Баланс макроэкономической статистики сохранился на стороне США. Деловая активность в розничном секторе еврозоны за последний месяц не изменилась (48,6), ВВП еврозоны в финальной оценке остался без пересмотра (0,3%). Рост показали только промышленные заказы в Германии за октябрь, но зато существенный: 4,9% против ожидания 0,6%. В США объём фабричных заказов за октябрь возрос на 2,7%, и предшествующий показатель был пересмотрен на увеличение до 0,6% с 0,3%. Индикатор подтверждает тенденцию роста слабого звена американской экономики – промышленного производства (см. https://www.instaforex.com/ru/forex_analysis/17106...). Торговый баланс США оказался чуть хуже прогноза: -42,6 млрд долларов против -41,5 млрд.

Что же касается ожиданий по решениям ЕЦБ, то в целом инвесторы надеются увидеть какие-либо дополнительные меры смягчения, даже если это будет просто увеличение срока текущей программы выкупа активов. Но как уже было не раз в истории с евро, инвесторам в очередной раз может показаться, что принятых мер недостаточно, и они с новой энергией примутся за покупки единой валюты. С другой стороны, на следующей неделе ФРС почти со стопроцентной вероятностью может повысить ставку, и этот фактор может сдержать пыл инвесторов, даже если намерения ЕЦБ их не устроят.

Мы не согласны с утверждениями, будто повышение ставки ФРС уже учтено в ценах, так как с момента последнего повышения ставки в декабре прошлого года цена к сегодняшнему дню ниже только на 130 пунктов. И в нашем случае вероятно пробитие 21-месячной поддержки 1.05 по евро с дальнейшим снижением цены в район 1.02.

Сегодня выходит объём промышленного производства Германии за октябрь, прогноз 0,9%. По торговому балансу Франции ожидается сокращение отрицательного сальдо с -4,8% до -4,2%. По Великобритании ожидается умеренный оптимизм со стороны роста цен на дома (прогноз 0,2% за ноябрь), рост промпроизводства на 0,2% за октябрь, рост производства в обрабатывающей промышленности на 0,2%. В 18:00 мск NIESR опубликует прогноз по ВВП на прошедший месяц.

В целом мы ожидаем ещё некоторое снижение евро и фунта, где инвесторы встретят решение ЕЦБ с комментариями Марио Драги.

USD/JPY.

В последние пять сессий йена консолидируется в широком диапазоне 113.40-114.80 в ожидании дальнейших драйверов либо для продолжения роста, либо для глубокой коррекции. Американский фондовый рынок за это время подрос на 0,3%, японский на 0,8%, сама йена в теле свечи от 1 декабря. Первым таким сильным драйвером может быть финальная оценка ВВП Японии за 3-й квартал, которая публикуется завтра. Прогноз повышен с 0,5% до 0,6%, в годовом исчислении пересмотр ожидается с 2,2% г/г до 2,3%-2,4% г/г. В тот же день выйдет сальдо платёжного баланса за октябрь, прогноз составляет 1,57 трлн йен против 1,48 трлн в сентябре.

В четверг также будет опубликован торговый баланс Китая за ноябрь, по нему прогноз негативный: 46,30 млрд долларов против 49,06 млрд в октябре. В сумме данных мы предполагаем умеренный оптимизм для йены. Во второй половине дня ЕЦБ обнародует решение по монетарной политике, и всё внимание будет на доллар и фондовый рынок. Мы полагаем, что на этот раз решение ЕЦБ не вызовет столь сильной реакции рынка, как это было в предшествующие заседания, в связи с заседанием ФРС через 6 дней. Ждём выход цены из текущего диапазона 113.40-114.80 вверх и рост к 116.90 в краткосрочной перспективе.