Brent разрывают распри ОПЕК

Заявление Ирака о нежелании сворачивать объемы добычи нефти с текущих 4,7 млн б/с взбудоражило рынок, но не заставило котировки Brent опуститься ниже важного уровня $50,6 за баррель. Поддержка устояла благодаря экстренному сообщению ОПЕК о скором визите своего генерального секретаря в Багдад с намерением убедить второго по величине производителя картеля быть более покладистым. ОПЕК делает все возможное, чтобы сохранить позитивный настрой инвесторов в отношении среднесрочных перспектив черного золота, хотя ресурсов у нее остается все меньше и меньше. Если из соглашения о снижении производства до 33 млн б/с вслед за Ираном, Нигерией и Алжиром выпадет еще и Ирак, то у остальных членов картеля появятся веские аргументы в пользу освобождения их от обязательств. Кто же возьмет на себя все бремя ответственности? Неужели Саудовская Аравия в одном лице?

Динамика цен на нефть и объемов иракской добычи

Источник: Bloomberg.

Эр-Рияд прикрывается желанием соскочить с нефтяной иглы и проводит аукцион по размещению суверенных долговых обязательств на $17,5 млрд (спрос составил $67 млрд), однако эмиссия может сигнализировать о проблемах с бюджетом. В таких условиях одностороннее сокращение добычи выглядит самоубийством. Все остальные воспользуются таким шагом конкурента и увеличат свою долю на рынке, что в конечном итоге приведет к падению цен.

В первую очередь речь идет об американских компаниях. Число буровых установок от Baker Hughes растет на протяжении восьми недель подряд, достигнув максимальной отметки с февраля. Индикатор является опережающим для такого показателя, как добыча и, по мнению Morgan Stanley, продолжит увеличиваться до конца года. Одновременно имеет место аномальное в данный период времени сокращение запасов черного золота в Штатах: за семь последних недель они выросли лишь один раз. Если эксперты Reuters, ожидающие увеличение индикатора на 0,8 млн баррелей на неделе к 21 октября, в очередной раз ошибутся, то «быки» по Brent и WTI тут же организуют очередную атаку.

Динамика цен на нефть и запасов черного золота в Штатах

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, основной причиной падения объемов американских запасов является высокий спрос на бензин, заставляющий спекулянтов увеличивать нетто-лонги до 40085 контрактов, самого высокого показателя с марта 2015. В таких условиях лавинообразное срабатывание стоп-приказов способно вернуть все на круги своя и на рынке нефти.

Сбалансированность последнего до старта второй половины 2017 остается под большим вопросом. МЭА в очередной раз напугало инвесторов сокращением темпов прироста глобального спроса с 1,8 млн б/с в 2015 до 1,2 млн б/с в 2016-2017. Добычу же вряд ли удастся серьезно сократить, даже если Саудовская Аравия посадит себе на шею остальных производителей.

Технически до выхода Brent из диапазона консолидации $50,6-53,3 за баррель прояснить перспективы североморского сорта будет довольно проблематично. Вполне возможно, что до ноябрьского саммита ОПЕК мы столкнемся с переходом актива к торговле в узком канале $48-56.

Brent, дневной график