ФРС и Йеллен стоят перед серьезным выбором

Резкий рост интереса инвесторов к защитным активам накануне был вызван явным нежеланием рисковать в преддверии выступления руководителя американского ЦБ, которое внешне очень похоже на допрос главы ФРС Дж. Йеллен в Банковском комитете Конгресса США.

Ожидание комментариев Йеллен, содержание которых пока неизвестно, заставляет участников рынка проявлять осторожность, что привело к закрытию большого количества сделок по рискованным финансовым инструментам – акциям, товарным и сырьевым активам. Поддержку получили государственные облигации США, золото, японская иена и евро, который в последний год приобрел статус актива-убежища. Но уже сегодня такая тенденция приостановилась, так как на фоне публикации последних данных по экономике США, а также высокой турбулентности на финансовых рынках позиция Федрезерва в отношении перспектив дальнейшего роста ставок и лично Дж. Йеллен может измениться.

На рынке уже раздаются голоса в поддержку нового варианта QE, для того чтобы удержать американскую экономику от новой волны рецессии. По мнению многих экспертов, ЦБ может пойти, если ситуация в экономике не будет меняться в лучшую сторону, даже на понижение депозитных ставок до отрицательных значений, чтобы заставить деньги двигаться в реальный сектор экономики. На наш взгляд, такой вариант развития событий не будет позитивным, он только перенаправит денежные потоки в финансовые активы и вызовет очередную волну спекулятивной игры на повышение стоимости рискованных активов.

С другой стороны, Федрезерв не может просто наблюдать за развитием событий, поскольку обязан действовать. Поэтому есть высокая степень вероятности того, что в своем выступлении Йеллен даст понять, что не стоит ожидать подъема ставок в обозримом будущем, что уже будет позитивным моментом и причиной для стабилизации рынков. Но если таких сигналов не будет, то панические настроения будут усиливаться со всеми вытекающими негативными последствиями не только для американской экономики, но и для мировой.

Но не будем пессимистами. Мы считаем, что шансы на реализацию первого сценария очень велики, а это приведет к тому, что локально спрос на рискованные активы резко вырастет. Золото и иена окажутся под давлением. Товарные и сырьевые валюты получат поддержку на волне отскока цен на сырую нефть и увеличения стоимости товарных активов. Но это будет только локальный отскок, для кардинального изменения ситуации этого будет недостаточно, но опять же уже это будет неплохо, так как может помочь стабилизировать финансовые рынки.

Прогноз дня:

Пара EUR/USD консолидируется перед выступлением Дж. Йеллен. Если тон ее комментария покажет, что ФРС не будет спешить с повышением ставок, пара может оказаться под давлением на волне роста европейского рынка акций. Прорыв уровня поддержки 1.1275 может привести к локальному снижению цены к 1.1100.

Падение спроса на защитные активы на фоне выступления Йеллен может оказать хорошую поддержку паре USD/JPY, которая преодолев отметку 115.00, способна вырасти к 116.50.