Рост негативных ожиданий по рублю

За минувшую неделю официальный курс доллара вырос на 2,4456 рубля.

Ослабление рубля происходило на фоне сокращения международных резервов Банка России, с 377,3 млрд долларов до 374,6 млрд долларов. Помимо сокращения резервов, негативное влияние на рубль оказало заседание комитета по операциям на открытых рынках ФРС, в ходе которого хоть и не была повышена ставка рефинансирования, но из текста протокола были убраны любые упоминания внешних факторов, а также акцентировано внимание на улучшение ситуации на рынке труду и постепенное восстановление инфляции, что противоречит действительности. В любом случае, рынок расценил это как намерение поднять ставку в декабре. Также рынок предполагал, что Банк России снизит ключевую ставку, из-за чего рубль дешевел уже во второй половине недели. Однако решение Банка России оставить ставку неизменной привело к укреплению рубля уже в пятницу. Решение было в большей степени неожиданным, хотя и были такие прогнозы, по причине ускорения месячной инфляции. Тем не менее бизнес активно настаивает на необходимости смягчения кредитно-денежной политики, так как высокие ставки по кредитам сильно сокращают рентабельность в реальном секторе, что сильно сказывается на инвестициях.

Вместе с тем индекс деловой активности в производственном секторе в первые с декабря прошлого года превысил 50,0 пунктов и составил 50,2. Рост оптимизма менеджеров связан с ростом промышленного производства в течение последних четырех месяцев. Однако оптимизм может быстро смениться пессимизмом. Дело в том, что растут инфляционные ожидания, и прогнозируется, что инфляция за сентябрь составит 0,8%, а в годовом выражении рост цен ускорится до 16,1%. Подобный скачок неминуемо снизит потребительскую активность и приведет к сокращению промышленного производства.

В течение недели рубль продолжит постепенно слабеть, и к концу недели пара доллар/рубль достигнет отметки в 65 рублей за доллар.