Фундаментальный обзор рынка FOREX на 14 июля 2015 года

EUR/USD, GBP/USD.

Итак, «новое правительство» Греции оказалось неспособным трезво просчитать все ходы коалиционного союза и, признав поражение, резко развернулось к подавлению недавних соратников, вдруг ставших оппозицией. А.Ципрас начинает искать новую парламентскую коалицию перед завтрашним голосованием по новому крайне жёсткому соглашению и увольнять несогласных министров. В списании, или даже рекапитализации, Греции отказано, правительство должно создать залоговый приватизационный фонд в 50 млрд евро, который отойдёт кредиторам в случае невозможности страны выплачивать долги в будущем. Именно на таком повороте событий, увидев ближайший и ещё больший экономический спад Греции по причине сверхжёсткой экономии, инвесторы принялись продавать евро. Американский бюджет в июне показал профицит в размере 51,8 млрд долларов против ожидания 41,2 млрд, что явилось дополнительным поводом к покупкам доллара.

Сегодня баланс важных макроэкономических показателей, по ожиданиям, смещается в сторону США. Сначала (11:30 мск) по Великобритании выйдут данные по инфляции за июнь. Индекс потребительских цен (CPI) в годовом исчислении ожидается снижением с 0,1% г/г до 0,0% г/г, базовый CPI ожидается без изменения на уровне 0,9% г/г. Также индекс розничных цен может сохраниться на уровне 1,0% г/г. Рост ожидается только по ценам на жильё: 5,9% г/г против 5,5% г/г. В 12:00 мск выходит блок данных по еврозоне. Объём промышленного производства за май прогнозируется ростом на 0,2%, но по индексам деловых настроений ZEW ожидается существенный спад. По Германии июльский индекс может снизиться с 31,5 до 30,6, по еврозоне в целом с 53,7 до 51,1, что сигнализирует о начале новой волны расхождения экономик ядра и периферии еврозоны.

По США основной блок данный выходит в 15:30 мск. Главной новостью будут розничные продажи за июнь. Ожидается рост на 0,2% м/м. Корневой индекс продаж, исключающий автотранспорт, ожидается ростом на 0,7%. По товарно-материальным запасам ожидается рост на 0,3%, что может быть воспринято как признак хорошего ВВП за 2-й квартал. Уже завтра выйдет ВВП за 2-й квартал по Китаю, и прогноз по нему составляет 6,9% против 7,0% за 1-й, что дополнительно создаёт давление на контрдолларовые валюты.

Ждём евро в диапазоне 1.0890-1.0910 и ниже на 1.0820. Цели по фунту: 1.5300, 1.5200/35.

USD/JPY.

Как мы и рассчитывали в прошлом обзоре по йене, достижение соглашения по Греции отправил котировку к 124.00 и выше. Пока ещё не достигнут наш таргет, но мы уже можем рассматривать более высокие цели. Главной движущей силой этому вновь выступает американский фондовый рынок. Вчера S&P500 вырос на 1,11%, Euro Stoxx 50 прибавил ещё больше – 1,75%. Сегодня к 7:00 мск японский Nikkei225 вырос на 1,5%. Между тем деловая активность в розничной торговле, сфере услуг и коммунального сектора, выраженная в третичном индексе за май, обвалилась на 0,7%. Коэффициент использования производственных мощностей снизился на 3,0%. По слухам, спрос на доллары косвенно обусловлен интересом крупных японских инвесторов (опять поднимается могучая тень пенсионных фондов) к американскому фондовому рынку после его июньской коррекции.

Мы ожидаем продолжение китайского кризиса. Падение фондового рынка было указанием на факт структурного экономического кризиса. Сталелитейное производство Китая, а это половина всего производства стали в мире, сократилось на 30%, продажи автомобилей сократились на 2,1% г/г, загрузка автопроизводственных предприятий снизилась на 30%. Как сообщается, масса торговых центров и производственных площадок оказываются незанятыми. В скором времени мы ожидаем пониженные показатели потребительского спроса в Китае в связи с тем, что огромная масса частных инвесторов потеряла деньги на обвале рынка. Локально мы рассчитываем на рост USD/JPY к 124.65 и 125.70, так как завтра Банк Японии принимает решение по монетарной политике и на пресс-конференции глава регулятора Х.Курода может по своему обыкновению найти позитивные моменты в преобразованиях абэномики.