Германия вредит Европе

Минувшая неделя ознаменовалась публикацией окончательных данных по ВВП еврозоны за первый квартал, который вырос на 0,4% кв/кв и 1,0% г/г, что полностью совпало с прогнозами. Тем не менее промышленное производство в апреле выросло хуже ожиданий, на 0,1% м/м и 0,8% г/г, при прогнозе роста на 0,3% и 1,1% соответственно.

Порадовало промышленное производство в Германии, выросшее на 0,9% м/м и 1,4% г/г, и это на фоне сокращения импорта на 1,3% и роста экспорта на 1,9%. Это указывает на то, что немецкие производители вытесняют с внутреннего рынка и наращивают экспансию в зоне евро. Все это крайне негативный сигнал для единой валюты, так как не предвещает ничего хорошего остальным странам Европы. На этом фоне индекс оптовых цен вырос на 0,5% м/м и сократился на 0,4% г/г.

Сокращение импорта и рост экспорта Германии отразилось и на промышленном производстве во Франции, которое сократилось на 0,9%, итальянская промышленность сократилась на 0,3% м/м и выросл=а на 0,1% г/г. Единственное, что могло порадовать инвесторов, так это ускорение инфляции во Франции с 0,1% до 0,2%. В Испании индекс потребительских цен вырос на 0,5% м/м и сократился на 0,2% г/г.

Количество первичных заявок на пособия по безработице в США выросло на 2 тыс., до 279 тыс., а повторных - на 43 тыс., до 2,265 млн. Но плохие данные по безработице были проигнорированы в связи с отличными данными о розничных продажах, которые выросли на 1,2%, а без учета продаж автомобилей на 1,0%, что было лучше прогнозов в 1,1% и 0,7% соответственно. Индекс цен производителей, выросший на 0,5%, также добавил оптимизма доллару.

Тем не менее доллар подешевел относительно евро, так как хорошее состояние немецкой экономики привело к росту доходности немецких облигаций, что привело к укреплению единой европейской валюты.

На этой неделе выходят данные по индексу потребительских цен в еврозоне, которые должны вырасти на 0,2% м/м и 0,3% г/г, аналогично предыдущему периоду, в Германии ожидается рост цен на 0,1% м/м и 0,7% г/г. Италия уже опубликовала данные по потребительской инфляции, которая выросла на 0,1%, что хуже прогнозов, так как ожидали роста на 0,2% в годовом исчислении.

Америка будет публиковать данные о промышленном производстве, которое может вырасти на 0,3%, а использование производственных мощностей может вырасти с 78,2% до 78,3%. Во вторник публикуется количество начатых строительств и выданных разрешений на строительство, и прогноз неутешительный, ожидается сокращение показателей. В четверг, помимо традиционных данных о количестве первичных и повторных заявок на пособие по безработице, будут опубликованы темпы потребительской инфляции.

Данные по промышленному производству и потребительской инфляции могут привести к укреплению доллара, так как европейская промышленность, за исключением Германии, стагнирует, что негативно сказывается на инфляции в зоне евро. Таким образом, доллар должен будет немного укрепиться.