Шаг влево, шаг вправо

В 15.00 мск Банк Англии объявит решение о процентной ставке и возможных изменениях в программе выкупа активов. Рынок не ожидает сюрпризов, ключевая ставка должна остаться на прежнем уровне 0.5%, а программа выкупа активов в размере 375 млрд фунтов.  Как известно, Центробанки обычно представляют объемный комментарий к своим заседаниям по кредитно-денежной политике, но Банк Англии считает уместным готовить такой комментарий только в том случае, если меняется процентная ставка.

Не будет и пресс-конференции по итогам заседания – Марк Карни, по всей видимости, не видит необходимости разъяснять решения регулятора. Тем не менее, ситуация вокруг фунта представляет серьезный интерес для игроков, поскольку ситуация заметным образом изменилась.

Вчера министр финансов страны Джордж Осборн в выступлении перед Парламентом объявил о том, что правительство Великобритании улучшило прогноз по экономическому росту страны на 2014-2015 годы. Оценка на текущий год повышена с 2.7% до 3.0%, на следующий год – с 2.3% до 2.4%. Надо сказать, что изменение оценки было довольно неожиданным для рынков. Менее месяца назад Банк Англии опубликовал квартальный отчет по инфляции, в котором изложил свой прогноз на перспективы развития экономики Великобритании. Так, рост ВВП в 2014 году, по мнению регулятора, должен составить 3.5%, оценка осталась неизменной по сравнению с предыдущим отчётом, а для 2015 года прогноз был снижен с 3.1% до 2.9%.

Нетрудно заменить, что оценки перспектив британской экономики правительством и Банком Англии заметно разнятся. Центробанк видит опасность замедления темпов роста ВВП, заметное ослабление инфляции и проблем с экспортом на фоне ослабления деловой активности в Еврозоне.

Но правительство, как оказалось, смотрит в будущее более оптимистично и видит усиление положительной динамики. Возможно, изменению оценки способствовали последние макроэкономические данные – индекс деловой активности в производственном секторе в ноябре вырос до 53.5 п. против 53.2 п. в октябре, а в секторе услуг рост оказался еще более значительным – 58.6 п против 56.2 п., а рост розничных продаж в октябре позволяет надеяться, что инфляция наконец перестанет снижаться.

Как бы то ни было, но фунт вчера укрепился относительно доллара США, в то время как все остальные валюты продолжили снижение, и в ближайшие дни по фунту возможна повышенная волатильность. В долгосрочном плане прогноз остается неизменным – тренд на укрепление доллара США возьмет своё, и пара развернется вниз уже в ближайшей перспективе.  

В 15.45 мск решение по процентной ставке озвучит второй крупный игрок континента – ЕЦБ. Сюрпризов не приходится ждать и в этом случае, поскольку возможность снижения ключевой ставки уже полностью исчерпана, а будущие шаги по стимулированию экономики были многократно обозначены ранее. От заседания можно ждать конкретизации планов по объемам и срокам количественного смягчения, и, пожалуй, это одна из немногих оставшихся интриг.

Последние макроэкономические данные оказались ожидаемо разочаровывающими. Составной индекс активности в производственном секторе в ноябре упал до значения 51.1 п., это минимум последних 16 месяцев, инфляция в ноябре всего 0.3%, а рост ВВП в 4 квартале может составить всего 0.1%, что говорит о глубокой стагнации. Нет никаких причин ожидать, что в следующем году положение может исправиться, напротив, есть все шансы скатиться в полноценную рецессию.  Планы ЕЦБ увеличить баланс на 1 трлн евро и приступить к прямому выкупу облигаций проблемный стран не оставляют Европе иного выхода, как повторить путь Японии, и масштабного снижения евро в этом случае не избежать.

США, в свою очередь, продолжают гипнотизировать рынок уверенными показателями роста. Индекс ISM в сфере услуг за ноябрь, опубликованный вчера, оказался существенно выше прогноза и составил 59.3 пункта, что дает доллару преимущество перед сегодняшним заседанием ЕЦБ, да и экономический отчет ФРС США, так называемая «Бежевая книга», опубликованный вчера, более оптимистичен в формулировках, чем ранее.

EURUSD

С третьей попытки пара преодолела поддержку 1.2339/63 и закрепилась под ней. Дальнейшая динамика будет во многом зависеть от конкретизации планов ЕЦБ по дальнейшему стимулированию экономики, но в любом случае шансов на разворот практически нет. Пара продолжит снижение, ближайшая цель 1.2155 и затем минимум 2012 года 1.2052.

На Н4 ближайшая задача – прохождение поддержки 1.2263/77 и закрепление под ней. Вероятность полноценной коррекции тает с каждым днем, для того чтобы рассматривать возможность разворота, нужно чтобы пара вернулась на уровень 1.2523/34 и закрепилась над ним, что в текущих условиях представляется маловероятным.  

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com 

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге