Европа, Китай, Россия: острые углы треугольника

Индекс доверия к экономике Германии со стороны немецких бизнесменов снизился в мае до 110.4 пункта против 111.2 пункта в апреле. Этот результат несколько ниже прогноза экспертов, ожидавших 110.9 пункта.

Снижение этого важного показателя является свидетельством того, что во 2 квартале 2014 г темпы роста экономики Германии стали замедляться.  Тем не менее отчет по ВВП следует признать хорошим – в первом квартале рост валового внутреннего продукта составил 2.5%, что совпало с прогнозом экспертов.

Фокус начала недели будет, очевидно, сконцентрирован на результатах выборов в Европарламент. Уже сейчас ясно, что состав Европарламента претерпит довольно серьезные изменения – значительную часть мест займут так называемые «евроскептики», которые могут усложнить процесс реформ внутри Евросоюза в направлении дальнейшей интеграции, таких как создание банковского союза или глобального финансового регулятора. Предварительные результаты выборов оказывают негативное влияние на европейскую валюту и могут спровоцировать серьёзные проблемы на рынке облигаций.

В среду будут опубликованы данные по рынку труда в Германии в мае – ожидается, что уровень безработицы останется на прежнем значении 6.7%, а число безработных уменьшится на 15 тыс.

5 июня - день, когда состоится заседание ЕЦБ по вопросам денежной политики, все ближе, и большинство аналитиков уверено, что будут приняты давно ожидаемые меры по стимулированию экономики. Под давлением негатива евро не может найти никаких драйверов для остановки падения – дальнейшее снижение практически неминуемо. 

Ключевым событием недели, вне всякого сомнения, стало подписание беспрецедентного по наполнению пакета договоров между Россией и Китаем. На фоне жесткой антироссийской риторики и введения санкций, как части плана по разрушению партнерских отношений с Европой, Китай оказал руководству России полную поддержку. Амбициозные планы, касающиеся не только поставок энергоресурсов, но и большие совместные проекты, в том числе в области высоких технологий, позволяют надеяться, что прогнозируемое замедление китайской экономики будет в значительной степени компенсировано структурными реформами и реализацией крупных проектов на внутреннем рынке.

Индекс менеджеров закупок PMI, рассчитываемый HSBC, вырос в текущем месяце до максимального значения с начала года и составил 49,7 пункта против ожиданий 48.1 пункт. Это самое высокое значение с декабря 2013 года, хотя значение остается все же ниже 50 пунктов, что свидетельствует о снижении активности.  Это придает уверенности, что вводимые руководством Китая меры по стимулированию экономического роста скажутся в конечном счете на росте спроса.

Традиционные партнеры Китая, такие как Австралия и Новая Зеландия, получат дополнительный стимул. Ожидания по инфляции потребительских цен в Австралии на ближайшие 12 месяцев, рассчитываемые Мельбурнским институтом, показали рост до 4.4%, что увеличивает вероятность повышения ставки РБА. Ближайшую неделю киви и аусси попытаются укрепиться относительно доллара США.  

На фоне отказа Банка Японии от расширения стимулирующей программы иена предпримет попытку укрепиться. Регулятору требуется время, чтобы оценить последствия как повышения налога с продаж с 5 до 8% в апреле, так и собственно самой программы – некоторые параметры отличаются от расчетных. Инфляция выросла быстрее, чем ожидалось, а вот рост ВВП, хоть и показал в 1 квартале увеличение на 5.9% в годовом исчислении, что является лучшим показателем с 2011 года, все же несколько разочаровал регулятора – расчет был более оптимистичным.

Сегодня начинается двухдневное заседание комитета по денежной политике Банка Японии, по результатам которого будет опубликован анализ экономической конъюнктуры в стране, а Глава Банка Японии Курода в среду утром проведет пресс-конференцию по монетарной политике. Возможно, Курода внесет некоторые коррективы в планы регулятора, но рынок в целом настроен на паузу и если обойдется без неожиданностей – иена будет укрепляться.  

EURUSD

Дневной график не сулит быкам по евро никаких перспектив. Поток уверенно нисходящий, без признаков истощения, ближайшая цель 1.3573/81, следующая – 1.3491. 

На Н4 позитива тоже немного. Пара закрепилась ниже уровня недельного  pivot-а 1.3659 и готовится к тестированию поддержки 1.3585/98. Шансов устоять у евро, скажем прямо, немного. В случае удачного тестирования снижение продолжится, следующая цель 1.3541/49.

 yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com 

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге