К заседанию ЕЦБ: рынок ждет решительных действий

Текущая неделя проходит под знаком ожидания заседания ЕЦБ. В понедельник Евростат опубликовал данные по инфляции в Еврозоне. Как следует из официального отчета, в марте снижались цены по всем группам товаров, и окончательный результат 0.5% оказался ниже и февральского значения 0.7% и прогнозов 0.6%. Этот результат все больше подталкивает чиновников ЕЦБ перестать использовать страусиную политику и наконец отреагировать на возрастающую угрозу дефляции.  Динамика изменения инфляции за последние два года весьма показательна:

Конечно, мы не можем знать, как оценивают чиновники ЕЦБ причины такой низкой инфляции. Безусловно, свою роль играет повышенный курс евро – курс относительно доллара растет непрерывно с июля 2012  года. Отказ уходить в зону отрицательных ставок или объявлять какой-либо аналог количественного смягчения может говорить о том, что ЕЦБ не считает проблему явной – все-таки есть положительная динамика на рынке труда, уровень безработицы стабилен, рост ВВП также не вызывает опасений, а опасность возникновения ловушки ликвидности считается маловероятной.

В этой связи под неожиданным ракурсом проявляет себя политика ведущих ЦБ решительно бороться с уклонениями от налогов. Фактически эта борьба выливается в полный отказ от понятия «банковская тайна». Предпринимаемые действия выглядят согласованными на всех уровнях – наряду с давлением правительства США на крупнейшие банки Швейцарии о раскрытии данных о налогоплательщиках, имеющих американское гражданство, Европа проводит точно ту же самую политику внутри своих рядов. Последними пали Австрия и Люксембург, долгое время сопротивлявшиеся введению правил по раскрытию информации. В ближайшие недели Совет министров ЕС должен одобрить текст законопроекта, ужесточающего вопросы обмена данными, причем к этому процесс будут привлекаться Швейцария, Лихтенштейн, Андорра, Монако и Сан-Марино. В результате планируется обрести контроль над общим объемом средств более триллиона евро – именно такие объемы, как считается, теряют члены Евросоюза ежегодно.

После того, как система контроля будет отработана и покажет свою эффективность, к ней с 2017 года присоединится ряд государств Карибского бассейна. Таким образом, ставится задача полностью уничтожить понятие банковской тайны в странах западного мира. Учитывая, что уклонисты уводят из-под контроля фискальных органов гигантские средства, можно предположить, что это часть единого плана по возврату контроля над денежной массой, предпринимаемая ЦБ, имеющего своей целью вернуть контроль Центробанков над денежными потоками и повысить их роль в формировании курсов валют.

Возможно, мы видим фрагменты плана по исправлению дисбалансов в финансовой системе, возникших после отказа от Бреттон-Вудской системы и перехода к плавающим курсам валют. Так это или нет – как обычно, время покажет.

Таким образом, рынок ожидает, что ЕЦБ сегодня объявит о каких-либо стимулирующих мерах, пусть и символических, и это ожидание уже заложено в текущий курс евро – перед заседанием, и особенно перед пресс-конференцией Марио Драги европейская валюта будет испытывать давление, после чего возможна высокая волатильность и прорыв границ сходящегося треугольника в ту или иную сторону, в зависимости от решений ЕЦБ и комментариев Драги.

Ну а завтра придет время США. Первая пятница месяца традиционно посвящена отчету на рынке труда, и здесь возможны сюрпризы. Экономика США восстанавливается значительно медленнее, чем предполагалось, и на фоне победных отчетов в конце 2013 года скромные результаты 1 квартала разочаровывают экспертов. К тому же ситуация на рынке труда далека от оптимистичной – Джанет Иеллен в своей речи в Чикаго, в понедельник, подробно остановилась на проблемах в этом сегменте экономики и описала меры, предпринимаемые ФРС. Из ее речи явственно следовало, что в ближайшее время ожидать кардинальных улучшений не следует, и поэтому выход данных по занятости хуже ожиданий способен нанести серьезный удар по планам медведей.  

EURUSD

На дневном графике пара закрепилась ниже уровня 1.3777, долгое время бывшим в центре зоны консолидации, и имеет тенденцию к снижению. В случае, если действия ЕЦБ поддержат ожидания, пара имеет все шансы спуститься к уровню поддержки 1.3659.

На графике Н4 ситуация практически без изменений, за исключением того, что долгое ожидание драйвера привело к вырождению младшего регрессионного канала. Тем не менее, движение вниз по-прежнему остается более приоритетным, целью является зона поддержки 1.3704/3659 

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com
О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге