К замедлению экономики Китая: бежать некуда

Отчет по рынку труда, опубликованный в пятницу, рынок, можно сказать, проигнорировал. Экспертные оценки изменения числа занятых в несельскохозяйственном секторе США перед публикацией находились в диапазоне 140…160 тыс., по факту значение составило 175 тыс., плюс были пересмотрены оценки за два предыдущих месяца в сторону повышения на 25 тыс. Безработица выросла на 0.1% до значения 6.7%, эксперты изменений не ожидали. В целом вышедшие данные следует признать довольно сильными, поскольку более быстрый рост рабочих мест означает, что вырастут расходы. Также следует отметить, что впервые с июня 2013 года выросла часовая оплата труда в месячном выражении, рост составил 0.4% относительно января и на 2.2% в годовом выражении.

Рынок сдвинулся в сторону укрепления доллара, по основной валютной паре eurusd движение составило около 50 пунктов, но к закрытию недели евро смог восстановить половину потерь. В целом можно сказать, что рынок отнесся к опубликованных позитивным данным с некоторым недоверием.

Но основные события в отчетности произошли не в пятницу, а в выходные. Были опубликованы важные данные из Китая, которые вместо того чтобы ответить на вопрос о состоянии экономики Поднебесной, еще больше всё запутали. Данные оказались неожиданно слабыми. Так, торговый баланс в феврале резко снизился и составил -22.98 млрд USD, в то время как эксперты прогнозировали снижение до +14.50 млрд. Это самое сильно снижение за последние 2 года.

Индекс потребительских цен в годовом выражении составил 2.0%, что совпало в прогнозами, а в месячном 0.5%, что оказалось ниже прогноза 0.8%. Снижение потребительских цен на фоне роста импорта говорит о том, что внутренний спрос, возможно, ближе к насыщению, чем предполагалось ранее, а значит, структурная перестройка экономики может встретиться с незапланированными трудностями.

5 марта премьер Госсовета КНР Ли Кэцян выступил с докладом о работе правительства, в котором обозначил основные цели в 2014 году. Реформы -- это главнейшая задача правительства в нынешнем году, как следует из доклада. Эти реформы затронут 9 важных областей, в том числе финансовую и налоговую сферы, создание системы страхования вкладов, увеличение размеров колебания курса юаня с целью сделать курс более зависящим от рыночной конъюнктуры и менее – от административных мер, расширение модели Шанхайской зоны свободной торговли. Кроме того, объявляется война загрязнению – экологическая программа поражает своей масштабностью: будут выведены из эксплуатации 50 тыс. мелких угольных котельных, будут выведены из эксплуатации 6 млн автомобилей, не соответствующих нормам по выбросам, а также ряд других мер.

Так же Китай ждет жесткая борьба с коррупцией, ослабление политического регулирования и усиление правового.

В целом очевидно, что Китай действительно разворачивает невиданную ранее программу реформ, утвержденную в ноябре на 3-м пленуме ЦК КПК 18-го созыва. Реализация этой программы изменит как сам Китай, так и формат взаимоотношений с основными торговыми партнерами. Как следует из опубликованной ранее отчётности, у основных торговых партнеров Китая, Австралии и Новой Зеландии, являющихся главными поставщиками ресурсов в Поднебесную, проблем с экспортом нет. Так, экспорт Австралии в январе вырос на 4%, торговый баланс значительно превысил прогнозы. В Новой Зеландии ситуация аналогичная – торговый баланс в плюсе, и тоже превысил прогнозы, экспорт в январе вышел на уровне ожиданий. Индексы деловой активности в Китае последний месяц находятся на высоком уровне и не показывают снижения.

Основной покупатель продукции из Китая – страны развитого мира, в первую очередь это США и страны Европы. У Китая нет проблем с производством, у Китая начинаются проблемы со сбытом. Снижение экспорта в феврале, согласно опубликованным в воскресение данным, на 18.1% в годовом выражении говорит в первую очередь о том, что дефляционные процессы в странах развитого мира набирают оборот.

Эти процессы маскируются лукавой статистикой, но по косвенным данным, как в рассмотренном случае с Китаем, заметно, что развитые страны продолжают снижать свою покупательскую способность.

На предстоящей неделе обращают на себя внимание публикация данных по промышленному производству и парламентские слушания по вопросам инфляции в Великобритании в 13.30 мск во вторник, а также данные по промышленному производству в Еврозоне в среду, в 14.00 мск. Это наиболее сильные драйверы из запланированных на начало недели, поскольку выхода важных показателей из США не предполагается. В целом рынок получит некоторую передышку, которая может быть нарушена углублением кризиса на Украине и реакцией на него основных мировых игроков.

EURUSD

На дневном графике основная валютная пара, невзирая на прогнозы, смогла достичь сильной зоны сопротивления 1.3890/3934. Более того, невзирая на то, что пара продолжает находиться под давлением, не исключена возможность тестирования зоны 1.4021/47. Эта вероятность усиливается тем обстоятельством, что на предыдущей неделе спекулянты, согласно последнему отчету CFTC, наращивали длинные позиции по евро, предполагая дальнейший рост в среднесрочной перспективе.

На Н4 нисходящий импульс не смог реализоваться и сдал позиции. Позитивный сигнал, сформированный 6 марта после заседания ЕЦБ, до сих пор актуален. Тестирование зоны 1.3933/78 представляется более вероятным, чем снижение к поддержке 1.3833/46.

О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге

yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com