Форекс евро доллар Эпицентр европейского кризиса перемещается в Германию

Сегодня на рынке особых сенсаций не наблюдалось.  В начале торговой сессии позитив данных по Китая оказал поддержку сырьевым товарам, относящихся к рискованным активам, в том числе и европейской валюте. Положительное сальдо торгового баланса Китая в июне 2012г. выросло на 30% - до 31,7 млрд долл. по сравнению с аналогичным периодом 2011г. Такие данные приводит Главное таможенное управление Китая.

Аналитики ожидали, что профицит торгового баланса Китая в июне 2012г. составит 21 млрд долл., при том что рост экспорта в годовом исчислении составит 9,9%, а импорта - 12,7%. В итоге рост экспорта к показателю июня 2011г. составил 11,3%, а импорта - 6,3%.

На европейской сессии решение саммита министров финансов Еврозоны по выделению помощи испанским банкам немного подбодрило евробыков, однако сильного влияние на валютные курсы не оказало, так решение это было ожидаемым. Согласно комментариям главы Еврогруппы Жана-Клода Юнкера, Испания получит первые 30 млрд. евро помощи со стороны антикризисного фонда EFSF-ESM уже к концу июля. Однако официально эта сделка не сможет быть согласована до 20 июля. Дополнительно к этому, в Испании должны быть проведены очередные стресс-тесты проблемных банков и до их результатов эти 30 млрд. не будут переданы банкам. Они будут оставаться у испанского правительства. Правительство Испании, в свою очередь, должно создать банк, на счета которого следует перевести мусорные активы испанских коммерческих банков. Далее каждый испанский банк, который получит помощь со стороны ЕС, будет обязан провести реформы по требованию внешнего кредитора.

Однако после того как европейские лидеры согласуют работу единого банковского регулятора всех банков (эта роль отмечена ЕЦБ), банки будут получать помощь уже напрямую и эти средства будут списываться с задолженности испанского правительства. Однако эта схема предварительная и европейские министры финансов будут ее окончательно обсуждать не ранее сентября.

Евро немного вырос в первой половине дневной сессии, однако далее единая валюта вновь вернулась в прежний нисходящий тренд и в итоге закрылась сегодня ниже ключевой линии поддержки 1,228 долларов. Европейский Центробанк подтвердил готовность предпринять дальнейшие шаги по смягчению монетарной политики, если страны Еврозоны и дальше будут проявить консолидированную решимость, которая была продемонстрирована на последнем саммите ЕС. Об этом сообщил сегодня член управляющего совета ЕЦБ Кристиан Нуайе, призвав правительства европейских государств как можно быстрее ратифицировать все соглашения, связанные с работой антикризисных механизмов, передает Reuters. По его словам, механизмы, согласованные на саммите Евросоюза в Брюсселе 29 июня, должны быть немедленно внедрены, а программы фискальной консолидации - продолжены.

%%%img%%%

В целом настрой рынка сегодня был спокоен, однако рынки проявляют все же повышенную тревогу.  Парадоксально, но опасность сейчас исходит сейчас из самой стабильной страны Еврозоны – Германии.  Бундестаг отложил ратификацию европейского Бюджетного пакта и Механизма финансовой стабильности (МФС), после того как в пятницу немецкий парламент и бундесрат — палата земельного представительства - в ходе голосования приняли пакт и МФС. Ожидалось, что Германия сможет ратифицировать документ к 1 июля. Однако президент Германии Йоахим Гаук отказался подписать этот документ до улаживания конфликтной ситуации возникшей в парламенте по этому вопросу. Дело в том, что еще в конце прошлого месяца представители немецкой оппозиции подали жалобы в конституционный суд с требованием признать незаконными принятие так называемого европейского Бюджетного пакта и Механизма финансовой стабильности.

В Конституционном суду ФРГ заявили, что суд приступил к рассмотрению срочных исков, поданных с требованием остановить процесс ратификации некоторых антикризисных мер, принятых ЕС. Решение суд вынесет после тщательного изучения дела. Таким образом, политический эпицентр кризиса еврозоны переместился в этот вторник, 10 июля, из Брюсселя в немецкий провинциальный город Карлсруэ.

Суть  протеста оппозиции сводится к тому, что фискальный пакт и европейский стабфонд противоречат Основному закону ФРГ, поскольку, по мнению истцов, лишают парламент страны бюджетного суверенитета, то есть возможности по своему усмотрению распоряжаться средствами налогоплательщиков.

Возмущает их и необратимость принятых на саммитах ЕС решений. Если действующий и в Германии так называемый долговой тормоз, призванный ограничить рост государственной задолженности, в ситуации форс-мажора все-таки можно отпустить большинством в две трети голосов депутатов бундестага, то денонсировать евросоюзный фискальный пакт нельзя будет ни при каких обстоятельствах. Не предусмотрен и механизм отказа от обязательств, которые берут на себя страны-учредители ESM.

Европейский стабилизационный механизм должен был начать работать уже с первого июля, фискальный пакт, обязывающий страны ЕС к строгой бюджетной дисциплине, - в начале 2013 года. И в том и в другом случае Германия играет ключевую роль.

Стабфонд сможет начать выдавать кредиты, если его капитализация будет гарантирована странами-учредителями на 90 процентов, что без немецкой доли невозможно. Эта доля соответствует участию ФРГ в уставном капитале Европейского центробанка и составляет 27 процентов. Тем самым, кстати, Германия – единственная из всех государств еврозоны – будет иметь и право вето в ESM (если он все-таки будет создан) при принятии решений, оказывать ли помощь той или иной кризисной стране.

К настоящему моменту кроме Германии соглашение о создании фонда еще не ратифицировали три государства. Решение Конституционного суда Эстонии на этот счет ожидается 12 июля, в Италии и на Мальте парламентская процедура ратификации еще не проводилась.

Прогноз валютного курса на завтра, 11 июня.

Итак, на рынке сформировалось два фактора, оказывающего давление на евровалюту. Это ожидания дальнейшей активизации ЕЦБ по смягчению монетарной политики, а также растущая тревога по поводу ратификации Бундестагом антикризисных мер, принятых на саммите стран ЕС . Аналитики отмечают, что без Германии, однако, фискальный пакт превратится в "бумажного тигра", поскольку странам, принявшим его под нажимом самого Берлина, не будет никакого смысла его придерживаться.
Из текущей статистики, выход которых назначен на завтрашний день – это данные по торговому балансу США, прогнозируется снижения экспортно-импортного сальдо США, что окажет поддержку доллару во второй половине дня. В целом мы ожидаем, что нисходящий тренд по евро продолжит свое движение вниз. Цель прежняя уровень 1,215 долларов

%%%img%%%