Фундаментальный обзор на 18 мая 2012 года

Евро подешевел до минимума четырех месяцев против доллара и минимума трех с половиной месяцев против иены в пятницу на опасениях о беспорядочном выходе Греции из еврозоны, состоянии банковской системы Испании и рисков распространения кризиса в регионе. Выход Греции из еврозоны может стоить Европейскому Центробанку и валютному блоку, который он пытается защитить, сотни миллиардов евро.

Уход Греции заставил бы Европу бродить в неизведанных юридических дебрях. Ограниченный размер бремени, которое способны принять на себя остальные члены еврозоны, служит для них хорошим стимулом удержать Грецию в валютном союзе. Большинство частных кредиторов Греции совершили огромные списания в рамках второй программы помощи стоимостью 130 миллиардов евро. ЕЦБ, Международный валютный фонд и страны еврозоны держат примерно 200 миллиардов евро греческого долга.Однако это не единственные убытки, с которыми могут столкнуться ЕЦБ и его страны-акционеры. Даже когда Греция покинет валютный блок, расходы для оставшихся стран еврозоны будут по-прежнему расти, так как это, возможно, будет необходимо, чтобы предотвратить окончательный крах Греции и распространение инфекции. Самые большие потери понесет Германия - около 27 процентов общей суммы убытка. Франция также получит чувствительный удар.

Выход Греции из еврозоны может стоить французским налогоплательщикам до 66,4 миллиарда евро и обременить банковскую систему страны 20 миллиардами евро потерянных кредитов.
Тем не менее, трейдеры считают, что снижение евро может немного замедлиться, так как инвесторы, возможно, будут играть на опционах, что окажет поддержку евро. "Есть такое ощущение, что трейдеры захотят сбалансировать свои позиции перед новостями со встречи "Большой восьмерки" на выходных", - сказала Сумино Камей, главный валютный аналитик Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.Еще больше подрывая аппетит инвесторов к риску, американская статистика указала на то, что промпроизводство в Среднеатлантическом регионе США сократилось в мае, а число обращений за пособиями по безработице не изменилось на прошлой неделе, что свидетельствует о слабом росте найма. Тем не менее, более безопасный доллар подрос на торгах пятницы, а долларовый индекс поднялся до максимума четырех месяцев на отметке 81,758. Доллар также вырос до максимума четырех месяцев против швейцарского франка - до 0,95002 франка на торговой платформе EBS.

%%%img%%%