Итак, несмотря на появляющиеся признаки ожидаемой нами коррекции в пользу доллара, в пятницу рынок вновь обрушил курс американской валюты. Причем, на этот раз, поводом для продаж послужили слабые данные по деловой активности Института менеджмента в США за ноябрь.
Следует вновь напомнить, что значение этого, одного из важнейших макроэкономических индикаторов, не превышающее 50, указывает на спад в данном аспекте экономики. Кроме этого ISM index является хорошим индикатором новых тенденций, а поэтому снижение ниже 50 пунктов является особенно настораживающим фактором.
Многие эксперты обратили внимание также и на то, что последние данные демонстрируют не рост инфляции, как это предполагало руководство ФРС, а ослабление производства.
В итоге, после серии разочаровавших предыдущих данных, последними из которых стали данные по PMI Чикаго, опубликованный в пятницу ISM index подтвердил беспокойство экономистов о жестком приземлении американской экономики, что еще больше усиливает давление на доллар.
Напомним, что пятничные данные Института менеджеров по поставкам показали, что впервые за три с половиной года, рост активности в производственном секторе экономики США сменился спадом в ноябре 2006 года.
Так, при прогнозе экономистов роста до 51.5 пункта, индекс PMI в производственной сфере снизился с 51.2 пункта в октябре до 49.5 пункта в ноябре.
В результате после публикации релиза мнения экспертов стали склоняться все больше в сторону более умеренного развитии экономики США. Аналитики полагают, что эти факторы, вероятнее всего, подтолкнут Федеральную резервную систему к снижению ставки в 2007 году.
Более того, если серия негативной статистики будет продолжаться, то необходимость смягчения денежно-кредитной политики может оказаться значительно раньше, чем это ожидалось ранее.
Примечательно, что некоторые представители руководства Федерального Резерва по-прежнему считают, что инфляционные риски превалируют над рисками замедления экономического роста. Так, например, президент Федерального резервного банка Чикаго Майкл Москоу даже заявил: "Возможно, потребуется дополнительное ужесточение денежно-кредитной политики для того, чтобы вернуть инфляцию в диапазон, соответствующий ценовой стабильности, в приемлемый промежуток времени".
Солидарность с Москоу по этому вопросу проявил и заместитель председателя Федеральной резервной системы Дональд Кон, заявивший, что экономике США все еще угрожают потенциальные инфляционные риски, хотя можно говорить о наметившейся тенденции к снижению цен.
Другой пятничный релиз также не смог поддержать падающий "гринбек", поскольку, несмотря на лучшее по сравнению с прогнозом значением индекса, его предыдущее значение было пересмотрено значительно в пользу снижения. Так, индекс затрат на строительство в США за октябрь, при прогнозе -0.2%, составил -1.0%. А предыдущее значение пересмотрено с -0.3% до -0.8%.
Следует также помнить, что на прошедшей неделе негативный для доллара фон сохранялся и под воздействием разговоров о пересмотре части валютных запасов некоторыми центральными банками Азии из доллара в европейские валюты.
Напомним, что сначала Валютное Управление Сингапура провело интервенцию на национальном рынке, закупив около 1 млрд. долларов против сингапурского доллара. Позже Банк Кореи купил порядка 250 млн. долларов США против корейского вона.
Однако затем, эти же банки продали скупленные американские доллары на внешнем рынке уже против евро и фунта стерлингов.
Кроме этого, в результате слухов о том, что в ближайшие дни эти же центробанки начнут продажи в паре доллар/йена, давление на доллар еще более усилилось.
В результате, сохранение общего неприятия доллара со стороны крупных игроков, укрепленное пятничными данными, не позволяет пока совершить американской валюте ожидаемого нами отката.
Однако, следует предостеречь особо горячих трейдеров, что после 10-дневного почти безоткатного падения курса доллара, коррекция в его пользу может наступить практически в любой момент, причем даже без поддержки экономических новостей.
Поэтому мы рекомендуем, находясь вне рынка, для открытия долгосрочных продаж по курсу доллар/франк дождаться отката до указанных нами ранее уровней.
Ситуация вокруг курса доллар/канадец сейчас, кроме канадской статистики, которая демонстрирует очевидную слабость, также зависит от положения нефтяных котировок. Здесь также, для открытия долгосрочных продаж, следует дождаться появления надежных сигналов смены тенденции. Пока же необходимо соблюдать выжидательную позицию.
EUR/USD
USD/CHF