Forex USDCHF,USDCAD Итоги прошедшей недели 19.03 - 23.03.12 и рекомендации

   Недельная сессия, начавшаяся со спокойных торгов в азиатскую сессию понедельника, уже со вторника перешли в фазу жесткого противостояния - евробыки, в начале дня уступившие инициативу медведям, затем взяли валютный рынок под свой контроль. При этом, однако, первые часы торгов прошли весьма спокойно - в Японии был выходной день, из-за чего финансовый рынок в этой стране был закрыт, а активность инвесторов в ходе торгов на азиатской сессии была минимальной.

Напомним, что главным событием азиатской сессии была публикация большого блока статистики из Китая, которая еще больше усилила опасения участников рынка в отношении возможности жесткой посадки сильнейшей экономики Азии.

Так, к опубликованным ранее данным, отразившим продолжающееся снижение цен на недвижимость, а также сокращение потребительского спроса, добавилась информация о резком падении роста спроса на железную руду в КНР. Эта новость привела, прежде всего, к снижению цен на акции на биржах Шанхая и Гонконга. В результате индекс гонконгской фондовой биржи Hang Seng (-1.08%) после публикации данных упал на 227.05 пункта, под занавес торговой сессии установившись на отметке 20888.24.

Напомним, что первую волну продаж в Азии вызывали официальные статистические данные, которые указали на то, что цены на жилье в Китае в феврале продолжили снижаться. Так, снижение было отмечено в 45 городах из наблюдаемых 70, при этом цены на новое жилье упали в 27 городах из 70 по сравнению с годом ранее и остались неизменными в 6 городах.

Заметим, что среди главных городов снижение цен было отмечено в Пекине и Шанхае, где цены упали на 0,4% против февраля прошлого года, тогда как в Шеньчжене цены снизились лишь на 0,2%, в Гуаньчжоу — на 0,3%. 

Интересную оценку происходящему, на наш взгляд, высказал экономист HSBC Holdings Plc в Гонконге г-н Цюй Хонбинь: «Цены на жилье продолжили снижаться и далее, но это не значит, что следует ожидать политики ослабления в ближайшее время», - добавив также, что «правительство не слишком сильно беспокоит влияние замедления рынка жилья на экономический рост, так как инвестиции в строительство социального жилья буду по-прежнему большими».

Другим важным событием азиатской сессии стала публикация протола последнего заседания Управляющего Комитета Резервного Банка Австралии, состоявшегося 6 марта. Напомним, что согласно опубликованному документу, члены комитета РБА выразили удовлетворение от последних данных по инфляции и безработице в Австралии. Напомним, что инфляция в размере 3,1%, по мнению Управляющего Совета отвечает целям, а безработица остается достаточно низкой. Кроме того, РБА признал, что рост производительности должен будет удержать инфляцию около целевых уровней.

Так, в документе было подчеркнуто, что "инфляция составляет около середины целевого диапазона и будет оставаться в пределах целевого диапазона весь прогнозируемый период". 

Кроме того, члены Комитета отметили, что этот прогноз "предполагает некоторые улучшения производительности труда, что и будет удерживать ценовое давление".

При этом, однако, члены комитета отметили, что самая большая угроза для Австралии - это ухудшения экономических условий в Европе. При этом, несмотря на то, что риск разрастания долгового кризиса в Европе несколько снизился, Комитет отметил серьезную угрозу для экономики Австралии, так же как и спад в Азии.

Также в документе отмечалось, что "самым ярким нисходящим риском перспектив в Австралии остался резкое ухудшение ситуации в Европе и распространение последствий на весь остальной мир через торговлю, финансовые каналы, и всеобщее доверие к рынкам". Кроме того, члены комитета отметили, что "резкий спад, особенно в Восточной Азии, будет иметь значительные последствия для цен на сырьевые товары и спроса на австралийский экспорт. А это окажет значительные изменения на условия кредитования, обменного курса и доверия".

Напомним, что на заседании 6 марта РБА сохранил ставку без изменений на уровне 4,25% второй месяц подряд. Процентные ставки для заемщиков в целом выросли, но остались близки к среднесрочным средним значениям. Несмотря на падение в условиях торговли, курс вырос за последние месяцы. 

"Комитет будет продолжать следить за тем, как мировая экономика развивается и за ходом внутренней экономической активности и ценами",- было указано в протоколе.

Главным новостным событием европейской сессии была публикация большого блока статистики из Великобритании. Напомним, что гармонизированный индекс потребительских цен в Великобритании за февраль составл +0.6% за месяц, +3.4% за год, тогда как прогноз был +0.4% за месяц, +3.4% за год, а предыдущее значение -0.5% за месяц, +3.6% за год.

В тоже время индекс розничных цен в Великобритании за февраль +0.8% за месяц, +3.7% за год, при том, что средний прогноз предполагал рост показателя на +0.5% за месяц, +3.6% за год, после предыдущего значения -0.6% за месяц, +3.9% за год.

А такой важный для экономистов отчет, как обзор Британской конфедерации промышленников, показал, что баланс производственных заказов в Великобритании за март резко упал на -8%, тогда как эксперты прогнозировали снижение на -4%, после предыдущего значения -3%. 

При этом, фокус внимание участников рынка был в течение дня направлен на публикацию важных данных с рынка недвижимости в США, которые, в итоге, оказались разнонаправленными. Напомним, что количество строительств новых домов в США за февраль составило 0.698 млн., в то время как экономисты ожидали 0.710 млн., а предыдущее значение было равным 0.699 млн. В тоже время количество разрешений на строительство в США за февраль, при прогнозе 0.690 млн., и предыдущем значении 0.676 млн., оказалось равным 0.717 млн. 

   В марте, просыпаясь, "медведи" вылезают из берлоги - факт, который участникам рынка необходимо всегда учитывать. Вот и в среду большинство основных валют оказалось под жестким прессом продавцов - снижение наблюдалось практически по всему спектру рынка.

Однако, торги в Азии не предвещали подобного развития событий. Напротив, укрепление курсов драгоценных металлов и других более рисковых инструментов, привело к росту курсов большинства основных валют.

Напомним, что цена золота в ходе азиатской сессии подскочила до отметки 1658.80 доллара за тройскую унцию, в тоже время курс австралийского доллара вырос отыграл почти половину просадки предыдущего дня и поднялся до уровня 1.0525. 

Просмотр лент новостных агентств позволяет предположить, что укрепление курсов евро и британского фунта было вызвано сокращением разницы между рыночной доходностью государственных облигаций в США и Германии. Кроме того, склонность к покупкам рисковых активов также поддерживалась позитивными ожиданиями публикации данных с рынка недвижимости в США и протокола последнего заседания Комитета по денежной политике Банка Англии.

При этом данные из Японии, оказавшись неожиданно весьма слабыми, привели к снижению курса иены, что в свою очередь, отразилось в ограниченной просадке кросс-курсов с участием японской валюты.

Так, обобщенный промышленный индекс в Японии за январь, при прогнозе -0.3%, и предыдущем значении +1.3%, составил -1.0%.

Главным событием вчерашнего дня были выступления двух представителей финансовых властей США - министра финансов США Тимоти Гейтнера и председателя ФРС США Бена Бернанке, а также публикация данных из строительного сектора первой мировой экономики.

Так, публикция обзора по продажам ранее построенных домов в США за февраль оказалась почти на прогнозных уровнях, не оказав сколько-нибудь значительного влияния на ситуацию в основных валютных парах. Напомним, что показатель продаж вторичного жилья, при прогнозе 4.58 млн., составил 4.59 млн. В тоже время предыдущее значение оказалось пересмотренным с 4.57 млн. до 4.63 млн.

Весьма интересной, на наш взгляд, оказалась речь Бен Бернанке на слушаниях в комитете Конгресса по надзору и правительственной реформе, главным посылом которой стал мессиндж о том, что ситуация в Европе продолжает оставаться неоднозначной. Так, глава ФРС Бен Бернанке заявил, что для полного завершения кризиса в Еврозоне, правительствам стран блока необходимо принимать дальнейшие меры по укреплению банковской системы, а также отметил, что экономическая ситуация в регионе остается тяжелой, даже несмотря на некоторое ослабление уровня напряженности. 

Кроме того, Бен Бернанке добавил, что "европейским государствам необходимо наращивать темпы экономического роста и усиливать свою конкурентоспособность, одновременно снижая уровень несбалансированности экономик проблемных стран".

"Европейский центральный банк - очень платежеспособный институт", который привержен обеспечению низкого уровня инфляции", - заявил глава ФРС США.

"Тот сценарий, который вы представляете, когда они не смогут выплатить нам, был бы абсолютно апокалипсическим, он бы означал падение основных правительств в Европе". Бернанке объяснил, что эти своп-линии прежде всего поддерживаются ЕЦБ, который в свою очередь поддерживается национальными банками еврозоны, обладающими собственными золотыми и другими активами, и наконец, они поддерживаются правительствами этих стран. 

"Крайне маловероятна ситуация, при которой мы можем потерять какие-либо деньги", - сказал Бернанке. Он также добавил, что "в настоящий момент общий объем своп-линии составляет около 69 млрд долларов, из которых 54 млрд долларов предоставлены для ЕЦБ".

    Картина валютных торгов в четверг оказалась, как под копирку, списанной со среды. Напомним, что укрепление курсов основных валют в ходе торгов в Азии и при открытии торгов в Европе, позже сменилось их резким и глубоким падением. При этом снижение курсов было более резким, нежели днем ранее, а последующее восстановление более умеренным.

Итак, напомним, что начальной причиной фиксаций длинных позиций в основных парах в четверг стала публикация статданных из Китая. Снижение индекса деловой активности в КНР с уровня 49.6 до 48.1 лишь еще больше подогрел опасения в отношении жесткого торможения самой большой экономики азиатского региона.

Напомним, что экономисты прогнозировали рост данного показателя выше отметки 50, тогда как значение индикатора, напротив, неожиданно снизилось.

Также напомним, что данный показатель традиционно является значимым для экспертов, при этом значение индикатора ниже ключевой отметки в 50 пунктов свидетельствует о продолжении снижения активности в китайском производственном секторе.

В итоге, в марте данный индекс уже пятый месяц подряд показывает свою неспособность подняться выше 50 пунктов, что отражает объективные трудности, с которыми сталкиваются производители Китая.

Торги в Европе открылись публикацией статистики из двух крупнейших экономик региона - Франции и Германии. Эти данные, в итоге, оказались весьма удручающими. Более того, последующая публикация данных из Великобритании и Еврозоны в целом, также не способствовали появлению рыночного оптимизма.

Напомним, что предварительное значение индекса деловой активности в Германии за март, при прогнозе 50.8, и предыдущем значении 50.2, составило 48.1. При этом предварительное значение индекса деловой активности в сфере услуг в Германии за март, при ожиданиях экспертов 52.9, и предыдущем значении 52.8, снизилось до отметки 51.8.

Схожие данные были опубликованы во Франции, с той лишь разницей, что один из показателей снизился ниже ключевой отметки 50 пунктов, а другой был зафиксирован именно на этом уровне. Так, предварительное значение индекса деловой активности во Франции за март 47.6, при этом средний прогноз был 50.1, а предыдущее значение было равным 50.0. В тоже время предварительное значение индекса деловой активности в сфере услуг во Франции за март, при прогнозе 50.3, и предыдущем значении 50.0, составил 50.0.

Не вдохновил инвесторов и региональный показатель. Напомним, что предварительное значение индекса деловой активности в Европе(17) за март составило 47.7, в то время как прогноз показателя сходился на значении 49.4, а предыдущее значение равнялось 49.0. А предварительное значение индекса деловой активности в сфере услуг в Европе(17) за март, при ожиданиях роста 49.5, после предыдущего значения 48.8, напротив, снизился до отметки 48.7.

Также оказались слабыми и данные по уровню розничных продаж в Великобритании за февраль. Так, показатель, при ожиданиях -0.2% за месяц, +2.4% за год, и предыдущем значении +0.9% за месяц, +2.0% за год, составил -0.8% за месяц, +1.0% за год.

Изменить ситуацию удалось лишь публикациям из Нового Света - США и Канады. Так, если данные из США оказались лучше прогнозов, то статистика из Канады, напротив, разочаровала. Напомним, что согласно опубликованным в начале торгов на американской сессии данным, количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю уменьшилось до 348 тыс., тогда как средний прогноз был равен 354 тыс., а предыдущее значение составляло 351 тыс.

Также несколько лучше ожиданий оказался и индекс ведущих индикаторов в США за февраль, составивший +0.7%, тогда как средний прогнозе был равен +0.6%, а предыдущем значении +0.2%. 

      Начало пятничных торгов не предвещало последующих событий, когда быки дважды пытались предолеть максимумы четверга, что им, по сути, так и не удалось.

Так, несмотря на снижение ведущих бирж Азии ситуация в основных валютных парах, а также в кросс-курсах с участием иены, оставалась стабильной. Напомним, что индекс токийской фондовой биржи Nikkei упал на 115.61 пункта (-1.14%) и закрылся на уровне 10011.47, при этом доходность 10-летних японских правительственных облигаций составила 1.025, не изменившись по сравнению с предыдущим закрытием.

А индекс гонконгской фондовой биржи Hang Seng упал на 245.62 пункта (-1.18%) и находится на уровне 20655.94. 

В результате, на фоне снижения фондовых индексов в Японии и Китае, курс евро/доллар на торгах в Азии поднялся до уровня 1.3275. Напомним, что поддержку курсу единой валюты оказало позитивное ожидание роста фондовых индексов после открытия торгов на биржах в Европе, а также срабатывание стоп-ордеров на покупку евро выше уровней 1.3220 и 1.3254.

В итоге, к открытию торгов в Европе курс австралийского доллара вырос до отметки 1.0436, тогда как цена золота поднялась до уровня 1648.40 доллара за тройскую унцию. При этом многие крупные игроки сохраняли выжидательные позиции, поскольку внимание инвесторов будет направлено на публикацию очередных данных с рынка недвижимости в США.

Напомним, что данные по уровню деловой активности в Китае и Европе добавили опасений, в связи с чем усилились ожидания снижение темпов роста мировой экономики в ближайшие два года. При этом, вероятность "жесткой посадки" в Китае заметно возросла, тогда как рецессия Еврозоны может углубиться.

Данные из экономик Евросоюза, оказавшись в целом неоднозначными, теме не менее, спровоцировали возобновление роста курсов евровалют против доллара. Так, индекс доверия потребителей в Великобритании за март составил 44, тогда как прогноз был 48, а предыдущее значение 47.

   Индекс же делового оптимизма во Франции за март неожиданно вырос 96, тогда как прогноз был 93, а предыдущее значение 92.

А индекс розничных продаж в Италии за январь +0.7% за месяц, -0.8% за год, в то время, как прогноз был -0.2% за месяц, -3.5% за год, а предыдущее значение -1.1% за месяц, -3.7% за год.

Но главным драйвером роста евровалют стал позитивные прогноз экспертов Национального банка Швейцарии. Напомним, что согласно этим данным, изменения в мировой экономике были разнонаправленными в 4 квартале 2011 года. Так, Банк Швейцарии в своем квартальном бюллютне отметил, что ВВП США вырос сильнее, чем в третьем квартале, что стало положительным сюрпризом, а объем производства в Японии и Еврозоне, с другой стороны замедлился. 

При этом положительные результаты России и Китая были нивелированы падением в Индии, Бразилии и в мелких азиатских экономиках, при этом НБШ снова пересмотрел в сторону понижения свои оценки экономического роста в Еврозоне. 

В опубликованном документе был также понижен прогноз ВВП мировой экономики на 2012 год, как и в декабре. Несмотря на снижение волатильности финансовых рынков, неясность относительного будущего прогноза мировой экономики остается высокой и перспективы долгового кризиса в Еврозоне окончательно не прояснены. 

Риски для мировой финансовой системы и реальной экономике - остаются значительными. Кроме того , дальнейшее геополитическая напряженность может спровоцировать рост цен на нефть. Банк Швейцарии отметил улучшение ситуации на финансовых рынках с декабря, то есть после публикации предыдущего квартального отчета, как следствие позитивных экономическских новостей из США, большого количества ликвидности на рынках от центральных банков по всему миру, реформ в Еврозоне и соглашения между государствами-членами Еврозоны по спасению Греции. 

Кроме того, НБШ отметил, что фондовые рынки по всему миру показали значительные прибыли, в то время как неопределенность - измеряемая как волатильность индексов снизилась, тогда как операция LTRO ЕЦБ уменьшила риски ликвидности и кредитные риски. 

В ходе американской сессии, после публикации данных из Канады и США, была предпринята очередная атака евровалют на дневные максимумы. Напомним, что индекс потребительских цен в Канаде за февраль +0.4% за месяц, +2.6% за год, тогда как прогноз был +0.4% за месяц, +2.6% за год, а предыдущее значение +0.4% за месяц, +2.5% за год.

А количество продаж новых домов в США за февраль составило 313 тыс., при этом прогноз был 321 тыс.. Напомним, что предыдущее значение было пересмотрено с 321 тыс. до 318 тыс.

Напомним, что текущая техническая картина подтверждает наши ожидания - курсы доллар США/канадский доллар и доллар/франк, скорее всего, уже на следующей неделе возобновят свой рост. При этом пара доллар/франк может выглядеть несколько более уязвимой по причине незакрытости "гэпа" от 29.02.2012, тогда как ключевая цель на уровне 1.0000 продолжает оставаться в силе.

Картина в курсе доллар/канада уже начала развиваться по нашему сценарию. Напомним, что статистика из Канады остается заметно слабее американской, и явно ниже ожиданий экспертов. Также напомним, что стратегической целью роста является отметка 1.1000, достижение которой вполне вероятно уже в ближайшие месяцы