FOREX€$. ИТОГИ прошедшей недели. ПРОГНОЗ на предстоящую

Аналитики все время пророчествуют о близкой кончине евро, однако европейская валюта  продолжает здравствовать и даже пользоваться спросом. Примером тому прошедшая неделя. 

За прошедшую неделю евро практически отыграл потери последнего месяца и взял неплохой старт. Ажиотаж, возникший в прошлую пятницу 13 января, в связи со снижением агентством S&P кредитных рейтингов ряда европейских стран, который свалил европейскую валюту к двухгодичным минимум в конце прошлой недели, не смог надолго испортить настроения инвесторов в отношении европейской валюты.

Уже во вторник рыночные игроки развернул тренд в сторону повышения евро и поддерживали его вплоть до четверга. Во вторник эксперты ZEW – весьма влиятельного немецкого Центра экономических исследований дали понять рынкам о резком росте настроений в бизнес среде Германии и в целом в Еврозоне. 


Индекс экономических ожиданий ZEW по Германии, основанный на опросе представителей финансового истеблешмента и отражающий перспективы развития ФРГ на ближайшие полгода вырос сразу на 32,2 пункта, поднявшись до -21,6 пунктов. Рост оптимизма  эксперты ZEW связывают прежде всего с более благоприятными экономическими данными по США, а также с тем фактом, что что таким обремененным долгами странам, как Испания и Италия, удалось разместить гособлигации на рынке капитала под более низкие проценты. Обнародованная ныне оценка экономической ситуации дает основания надеяться на то, что вопреки неоднократным предупреждениям об опасности рецессии, настоящего экономического спада не будет, а экономику ожидает лишь временное ослабление конъюнктуры, заявил глава ZEW Вольфганг Франц (Wolfgang Franz).  Напомним, также что индексы ZEW находились в нисходящем тренде с марта  2011 года,  индекс ожиданий с 15 пунктов упал в течении 11 месяцев до -53,18 пунктов. Впервые, этот показатель показал столь существенный разворот в январе 2012 года. 

Несмотря на страсти по долговому кризису экономика Германии показывает неплохие признаки роста и в целом находиться, как говориться, в хорошей спортивной форме, об этом свидетельствовали последние экономические данные. В Германии в 2011 году рост валового внутреннего продукта (ВВП) составил 3 процента. Об этом сообщило в среду, 11 января, Федеральное статистическое ведомство в Висбадене. В 2010 году показатель роста ВВП страны был зафиксирован на уровне 3,7 процента, напоминает агентство DAPD. А в кризисном 2009 году в экономике Германии произошел спад - минус 5,1 процента.

Дефицит госбюджета ФРГ, благодаря благоприятной экономической конъюнктуре, сократился до 1 процента ВВП. Это значит, что Германия впервые за три минувших года выполнила критерии пакта о финансовой стабильности, в соответствии с которым этот показатель не должен превышать 3 процентов. В 2011 году дефицит госбюджета составил 26,7 миллиарда евро. А в 2010 году задолженность федерации, земель и муниципалитетов увеличилась на 105,86 миллиарда евро.

Кроме этого, прошедшие аукционы размещения государственных облигаций европейских стран дали мощный толчок бычьим настроениям на европейских фондовых биржах и в отношении евро. В среду Германия и Португалия провели  довольно успешные аукционы по размещению государственных долговых обязательств. Правительство Португалии разместило казначейские облигации сроком на три, шесть и одиннадцать месяцев на сумму 2,5 миллиарда евро. Доходность по сравнению с предыдущим размещением сократилась, несмотря на понижение суверенного рейтинга международным рейтинговым агентством S&P до "мусорного" уровня "ВВ".

Очередной удачный аукцион провело правительство канцлера Германии Ангела Меркель. Немецкое правительство разместило двухлетние гособлигации на сумму 3,44 миллиарда евро, причем спрос значительно превысил предложение - в 2,2 раза. Кроме этого с оптимизмом было воспринято рынками сообщение о том, что Международный Валютный Фонд заявил о намерении достичь договоренности на саммите G20 о повышении размера фонда до 1 трлн. Долларов с 400 млрд,  для преодоления кризисных явлений в мировой экономике и и в частности для преодоления европейского долгового кризиса.

Оптимизм в отношении Еврозоны прибавился после того как Франция, в свою очередь провела более чем успешный аукцион по размещению гособлигаций.  Франция в четверг разместила облигации трех выпусков на общую сумму 7,965 млрд евро, стоимость заимствования для страны существенно снизилась, сообщает агентство Bloomberg. Минфин страны продал бонды с погашением в 2014 году на 2,961 млрд евро, средневзвешенная доходность составила 1,05% годовых против 1,58% годовых на предыдущем аукционе аналогичных бумаг, состоявшемся 20 октября.

Спрос на двухлетние облигации превысил предложение в 2,12 раза против 2,98 раза на октябрьском аукционе. Помимо этого, Франция разместила бумаги с погашением в 2015 году на 1,575 млрд евро и с погашением в 2016 году на 3,429 млрд евро. Средневзвешенная доходность трехлетних бондов составила 1,5% годовых против 2,44% на предыдущем аукционе по размещению аналогичных бумаг, прошедшем 17 ноября. Книга заявок на облигации была переподписана в 3,42 раза против 2,4 раза на ноябрьском аукционе. Четырехлетние облигации были размещены под 1,89% годовых, что также ниже доходности на ноябрьском аукционе, составившей 2,82%. Последние события показывают, что несмотря на снижение кредитных рейтингов европейских стран, в том числе Франции и Италии, инвесторы все больше верят в старушку Европу. Это показали и данные Центра экономических Исследований ZEW, которые продемонстрировали скачкообразный рост индексов ожидания. А проведенные вчера и сегодня аукционы гособлигаций двух столпов европейской экономики – Германии и Франции, наглядно показывают, что доверие инвесторов к Еврозоне растет.  Некоторые аналитики считают, что дно европейского долгового кризиса пройдено.

Кроме этого, позитивные новости о размещении госдолга пришли и по США.  Объем покупок иностранными инвесторами долгосрочных американских активов (данные TICS) в млрд. долларов за ноябрь составил +59.8 (предыдущее значение пересмотрено с +4.8 до +8.3). Показатель превысил ожидания аналитиков, прогнозировавших объем покупок на уровне 27,3 млрд. долларов. Отметим, что индекс увеличился по сравнению с предыдущим значением 8,3 млрд. долларов. Общий чистый объем покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами составил 48,6 млрд. долларов в ноябре против -39,6 млрд. долларов в октябре, отражая повышение спроса на долларовые активы.  В итоге евро возвратился позиции конца прошлого года – на уровень 1,29 долларов за евро.

Прогноз валютного курса на предстоящую неделю.


На предстоящей неделе позитивный тренд по евро продолжит свое движение. Однако уровень 1,305 представляет собой довольно сильный уровень сопротивления, при достижении которого евро может значительно откорректироваться.

Из фундаментальных новостей из экономического календаря на этой неделе следует обратить внимание публикацию данных другого немецкого Центра экономических исследований IFO. Данные этого центра столь значимы для валютного рынка, как и данные ZEW. Данные IFO также отражают настроения бизнес среды Германии, его финансового сектора. По прогнозам индексы IFO также вырастут, если индексы IFO покажут столь сильный рост оптимизма, как по индексам ZEW, это окажет сильную поддержку евро. Кроме этого на этой неделе выходят данные деловой активности в производстве в Германии и Еврозоне по данным ассоциации менеджеров по поставкам PMI,  по прогнозам аналитиков индексы также должны показать рост активности в производстве. Это по Еврозоне.

По США, согласно ожиданиям, новости будут не столь позитивны. По США большинство аналитиков ожидает падение продаж на рынке на первичном рынке недвижимости, а также падение объемов заказов на товары длительного пользования. Эти ожидания будут оказывать давление на американскую валюту. Основное же событие по США – это заседание FOMC Федерального Резерва и публикация предварительных данных по росту ВВП за четвертый квартал.

От Федерального Резерва не ждут каких-то сюрпризов, поэтому скорее всего влияние на валютные курсы решение FOMC окажут мало.  Как свидетельствует январский опрос The Wall Street Journal, из 50 экономистов 30 считают, что Федеральный резерв, приняв во внимание улучшение ситуации в экономике США, не будет предпринимать в этом году нового масштабного раунда покупки облигаций. Они ожидают постепенного снижения безработицы в 2012 г. - примерно до 8,2% к концу года, а также роста ВВП на уровне 2,5%. В то же время значительное число экономистов считает, что экономика США может войти в середине года в новый период замедления роста. По их мнению, в этой ситуации американский ЦБ предпримет новый, третий раунд количественного смягчения. 


Финансовый аналитик Ринат Мещеров.