Итак, первая неделя нового 2012 года не принесла ничего нового в движения на валютном рынке.
Нисходящий тренд по евровалюте, который начался еще с октября прошлого года, получил новый импульс. В итоге евро протестировала абсолютный минимум с октября позапрошлого ( 2010) года – ценовой уровень 1,272 доллара.
Однако, в первый торговый день этого года начался для европейской валюты не так уж и плохо, во вторник, третьего января, евробыки получили отличный шанс отыграться на фоне серии неожиданного позитива по Еврозоне. Евро укрепился в ценовом диапазоне 1,285 – 1,307, протестировав его верхнюю. Во вторник данные по безработицы Германии, показали неожиданный позитив, безработица в главной экономике Еврозоны снизилась на 0,1%, тогда как по прогнозам аналитиков данные должны были остаться без изменения. Следует отметить так же, что уровень безработицы в Германии снижался на протяжении всего прошлого года и достиг к концу года 20 летнего минимума.
Несмотря на всеобщий плач по страданиям Европы из-за долгового кризиса немецкая экономика находиться в, так сказать, неплохой спортивной форме. В прошлом году в крупнейшей экономике Европы было созданно полмиллиона рабочих мест, число работающих в Германии превысило 41 млн. При этом лишь 7,1% трудоспособных немцев не имели работы (без учета сезонных колебаний), это минимальный показатель за 20 лет.
Правительство Германии не скрывает энтузиазма по поводу перемен на рынке труда. Говорит министр занятости Урсула фон дер Лайен. “Если посмотреть на цифры по итогам всего года, то уровень безработицы оказывается минимальным за 20 лет, то есть, с момента объединения. Неполная занятость, которая также включается в этот показатель, и число людей, проходящих переподготовку по специальным программам, также находятся на рекордно низком уровне с начала 1999 года.” Следует также отметить, что данные по безработицы в Германии резко контрастируют с данными по безработицы в целом по Еврозоне, которые по данным бюро статистики Еврозоны, также побили рекорд, но уже отрицательный. В целом по Еврозоне безработица самый высокий рост с момента возникновения единого пространства евро.
Кроме этого индексы деловой активности PMI в области производства Италии, Франции и Германии – промышленного ядра Еврозоны показали рост, что означает, что в среде бизнеса этих стран народ настроен вполне оптимистично.
Итак, стоило рынку лишь на один день отвлечься от европейского долгового кризиса и сосредоточится на объективных данных, как котировки евро пошли вверх, однако реванш был недолгим. Уже на следующий день плач по Европе возобновился, инвесторы вновь вспомнили о долговом кризисе, вернее сказать о нем напомнили. И прежде всего главный возмутитель спокойствия - Греция. Греция вновь ставит ультиматум перед странами Еврозоны. Греческий премьер-министр заявил о том, что если очередной транш помощи от Евросоюза не поступит в ближайшие дни, то Греция покинет Еврозону. Напомним, что в октябре прошлого года официальные Афины договорились с Еврокомиссией и МВФ, о предоставлении финансовой помощи на сумму 130 млрд. евро, в обмен на выполнение Грецией обязательств реструктуризации экономики. В январе группа международных наблюдателей должна оценить прогресс в выполнении плана жестких реформ. Однако как, отмечают аналитики греческое правительство не в состоянии выполнить своих обязательств и в преддверии оглашения итогов проверки нагнетает давление на Евросоюз. Греческая экономика находится в глубокой рецессии, а волна протестов населения просто парализует всю деловую активность, к тому же греческому правительству до сих не удалось договориться с профсоюзами о снижении зарплаты и увеличения налогов. В очередной раз греки садятся на своего конька – угрозой выхода из Еврозоны, прекрасно понимая и играя на том что, в Евросоюзе боятся возникновения эффекта домино (лавинного распада Еврозоны, когда за Грецией может последовать Испания и Португалия, а там уже задумается и Италия).
В унисон греческому правительству спели и правительства ядра Еврозоны, которые предрекли Европе тяжелейшие времена в 2012 году. По словам канцлера Германии Ангелы Меркель, "Европа переживает тяжелейшие испытания", но кризис сделал ее сплоченнее. Президент Франции Николя Саркози отметил, что кризис еще не закончился, а президент Италии заявил о необходимости новых жертв. Итак, ставший обычным ( особенно за последние месяцы) пессимистичный настрой рынка в отношении Еврозоны вновь воцарился на европейских рынках.
В конце же недели, в пятницу Резкий контраст характера европейских и американских фундаментальных новостей отправил евро в очередное пике. Сегодня одновременно вышли данные по безработице по Еврозоне и США. Рыночный индикатор состояния трудового рынка – один из основных барометров состояния экономики. Уровень безработицы в Еврозоне – не изменился и остается на историческом максимуме 10,3%, тогда как в США снизился сразу на 0,2% и составил 8,5%. Следует отметить, что этот показатель отметил трехлетний минимум. Уровень безработицы в США последовательно снижается уже четвертый месяц, с 9,1% в августе до 8,5% в декабре. При этом в декабре было создано дополнительно 200 000 рабочих мест, что на 50 К больше прогнозируемых значений. Эти данные показывают, что экономика США на пути в выздоровлению. Барак Обама в недавнем выступлении позитивно отреагировал на эти положительные итоги, отметив при этом что экономике США вполне о силам сейчас снижать и дальше этот показатель, работодатели США поверили в позитивные тенденции и смелее идут на увеличение рабочих мест.
С другой стороны по Еврозоне: долговой кризис подавляет настрой европейского бизнеса, стимулируя его на сокращение работников. Бизнес идет на сокращение расходов на фоне возрастающих сомнений по поводу возможности выхода Европы из кризиса. Кроме этого неожиданное снижение объемов заказов на промышленность в Германии, до 4,8 % в октябре против роста до 5,0% еще больше снизило склонность инвесторов вкладывать в евро.
Прогноз валютного рынка на предстоящую неделю.
С началом года переговорный процесс стран Еврозоны по вопросу выхода из европейского долгового кризиса продолжаться. Уже в понедельник ожидается очередная встреча руководителей тандема двух основных стран Еврозоны Германии и Франции – на повестке дня будет тот же вопрос – долговой кризис. Вся острота момента заключается в том, что идилия во взаимном согласие Германии и Франции может быть нарушена уже через три месяца. В апреле состоятся выборы президента Франции, и учитывая усталость французов аналитики не исключают проигрыш Николя Саркози, его главные соперники социалист Франсуа Олланд и лидер «Национального Фронта» Марин Ле Пен вовсе не настроены на союз с Германией. Во Франции уже началась выборная компания и согласно опросам Николя Саркози отстает в рейтинге от этих двух кандидатов. Франсуа Олланд уже неоднократно заявлял, что может пересмотреть достигнутые в декабре минувшего года договоренности об усилении бюджетной дисциплины и санкциях против стран-должников. А Марин Ли Пен вообще сторонник выхода Франции из всех союзов – из Еврозоны и НАТО.
Главным же важным экономическим событием для Еврозоны станет заседание Европейского Центробанка. ЕЦБ вопреки неоднократно провозглашаемому принципу сохранения статуса банка как главного регулятора инфляции в странах Еврозоны все сильнее втягивается в политику количественного смягчения, покупка главным европейским банком долговых обязательств стран Еврозоны и является такой политикой, хотя официально ЕЦБ это никак не комментирует. Включение Европейским ЦБ печатного станка, по сути и является главным фактором давления на евро против основных валют. По сути ЕЦБ неофициально допускает дополнительную эмиссию евро, а в условии что позиции евро как резервной валюты довольно пошатнулись из долгового кризиса, в отличии от доллара и йены, вся избыточная евромасса в основном остается в пределах Европы, что приводит к естественному удешевлению евро.
На сегодняшний день в активах ЕЦБ находится облигаций государств зоны евро на сумму в 211 миллиардов евро. ЕЦБ публикует еженедельно только суммарный размер приобретенных на вторичном рынке облигаций стран еврозоны, не раскрывая при этом информации ни о конкретных государствах, ни о финансовых характеристиках ценных бумаг. В результате на мировых рынках нет точных данных о ряде ключевых аспектов этой монетарной политики ЕЦБ. Однако сейчас специалисты Barclays установили, что ЕЦБ несет по приобретаемым облигациям существенные убытки. Структура портфеля ЕЦБ по облигациям стран еврозоны. Согласно подсчетам, доля облигаций Италии достигает 43% на общую сумму в 90 миллиардов евро, Испании – 22% на сумму в 46 миллиардов евро, Греции – 17% на сумму в 36 миллиардов евро, Португалии – 10% на сумму в 20 миллиардов евро и Ирландии – 9% на сумму в 19 миллиардов евро.
Из экономических новостей по Еврозоне следует выделить данные по промышленному производству, торговому балансу Германии и Франции. Кроме этого ожидается такой важный показатель как дефицит бюджета Германии. По США – данные по торговому балансу. Следует также отметить данные профицита торгового баланса по Китаю – аналитики ожидают значительное уменьшение профицита, что окажет давление на рисковые активы, и дадут поддержку резервной валюте убежища доллара.
В целом предстоит непростая в новостном плане неделя. Учитывая реакцию рынка на позитивные данные по Германии и Франции в начале этой недели, падение евро будет не столь явным, если данные по Еврозоне окажутся в плюсе. В этом свете уровень поддержки 1,275 выглядит довольно сильным сопротивлением, и медвежьего импульса который будет вызван общим пессимистическим настроем инвесторов в отношение европейского долгового кризиса и снижением профицита Китая будет недостаточен.
Финансовый аналитик Ринат Мещеров.
EUR/USD
USD/CHF