Как и ожидалось европейская валюта в прошедшую неделю не смогла удержать позиции на уровне 1,343 доллара. В итоге недельной сессии евро потерял в общей сложности 3%.
В Первой половине недели – равновесие сохранялось из-за обоюдного негатива данных по США и Еврозоне. среду волна негативных новостей прошла по мировым рынкам с востока на запад, вызвав массовый отток инвестиций от рискованных активов в валюту убежище к доллару. Причем единственным убежищем стала именно американская валюта. Впервые пошатнулась японская йена.
Первыми рухнули азиатские рынки, после того как был опубликован индекс производственной активности PMI Китая. Индекс производственной активности PMI, рассчитываемый HSBC и Markit Economics, снизился в ноябре до предварительного значения в 48 пунктов против 51 пункта в октябре, сообщает Reuters. Это самое значительное снижение показателя за 32 месяца. Индекс новых заказов в октябре снизился на 0,3 процентного пункта - до 52,5%, индекс новых экспортных заказов - вырос на 0,7 процентного пункта, до 50,4%, индекс закупочных цен - снизился на 4,2 процентных пункта, до 55,7%, цены продаж снизились на 2,7 процентных пункта, до 48,7%. Индекс PMI китайской промышленности в октябре также снизился - на 0,8 процентного пункта, до 50,4%. Снижение производственной активности в ноябре — самое значительное с марта 2009 года. Показатель говорит о том, что производственный сектор за месяц сократился. Экономист HSBC Цюй Хунбинь считает, что данные по индексу PMI свидетельствуют о том, что рост промышленного производства в Китае будет снижаться. «Рост промышленного производства продолжит снижаться в ближайшие несколько месяцев. Это происходит потому, что внутренний спрос снижается, а внешняя торговля из-за кризиса евро также слабеет», — комментирует ситуацию эксперт.
Снижение этого опережающего показателя, показывает что китайская экономика, находиться в стадии охлаждения, что напугало инвесторов, так как надежды мировых рынков были связаны, что именно китайская экономика, как локомотив сможет вытащить мировую экономику из стадии застоя. Китай, по сути единственная экономика мира, которая меньше всего пострадала от экономического кризиса 2008 года, и которая на протяжении последних трех лет показывала мощные темпы роста, в то время как США, страны Еврозоны и Япония находились в глубокой стагнации.
Следом за азиатскими рынками падение с падения открылись и европейские рынки. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) промышленности упал до 47,9 пункта в ноябре по сравнению с 49,1 пункта в октябре. В результате доходность 10-летних немецких и французских облигаций выросла до 2,08% и 3,67% соответственно, а доходность по итальянским облигациям достигла 6,94%, то есть вплотную подобралась к критическому уровню в 7%. Общий объем предложенных рынку облигаций превысил количество участников торгов в 1,07 раза – это самый низкий показатель с 1999 года. В результате процентные ставки по 10-летним облигациям Германии резко выросли – до 2,09%, самого высокого уровня за три недели. «Это показывает, что инвесторы не только уклоняются от облигаций [периферии] еврозоны, они отворачиваются от еврозоны в целом», – указал Ник Стаменкович.
Рост французких и немецких облигаций вызвал новую тревожную волну, аналитики уже стали говорить о том, что долговой кризис подбирается к столпам европейской экономики – Германии и Франции. Экономисты полагают, что пока слишком рано говорить о том, что в Германии все плохо, но соглашаются, что кризис разрастается угрожающими темпами. Канадский министр финансов Джим Флаэрти заявил, что он испытывает «очень серьезные опасения» из-за аукциона по немецким облигациям, так как долговой кризис в еврозоне в настоящее время расширяется и может привести к заражению других мировых стран. «Суверенный долговой кризис, возможно, еще не достиг критической точки, – заявила в интервью The Telegraph Кэтлин Брукс, директор по исследованиям Forex.com. – Если Германия не может продать облигации, то что остается другим странам еврозоны? Хотя мы все знали о проблемах в Италии, Испании и даже Франции, но что Германия станет „черным лебедем”, никто не ожидал».
Прогноз на предстоящую неделю.
Несмотря на столь тяжелый негативный фон и тревожные ожидания, надежда на возрождение Европы все-таки еще остается. Мировому экономическому сообществу все еще сложно свыкнуться с большой вероятностью того, что привычный уклад мировой экономики может в корне измениться, если мировой рынок лишиться одного из самых крупных игроков – Еврозоны, в том виде который существует сейчас.
Еврочиновники и лидеры стран составляющие костяк зоны Евро Германии и Франции полны решимости придать новое качество этому союзу, с целью преодолеть противоречия и экономические перекосы внутри союза, приведшие к ситуации, когда сама идея единого европейского союза была поставлена под сомнение, а зона обращения единной валюта стала перед реальной угрозой распада. К тому же у Франции и Германии, в лице нового премьер-министра Италии появился серьезный союзник. Три ключевых страны Еврозоны объединили свои усилия для преодоления еврокризиса.
Ангела Меркель, Николя Саркози и Марио Монти предложили пересмотреть базовые документы Еврозоны и принять новый Пакт Стабильности, предусматривающий жесткие санкции в отношении стран, нарушающих его требования. Как заявила официальный представитель французского правительства Валери Пекресс, "такой документ необходим, чтобы укрепить бюджетную дисциплину" в зоне евро. Лидеры сделают это предложение в преддверии запланированного на 9 декабря в Брюсселе очередного заседания Европейского совета. Таким образом, данный вопрос может оказаться в повестке дня совещания глав государств и правительств 27 стран ЕС. "Германия, Франция и Италия хотят стать финансовым двигателем новой, более сплоченной Европы, обладающей эффективными механизмами регулирования, которые позволяли бы наказывать обманщиков, нарушающих установленные правила", - подытожила Пекресс.
Согласно данным Еврокомиссии, в 2010 году только три государства еврозоны - Эстония, Финляндия и Люксембург - из 17 смогли выполнить одно из ключевых требований Пакта стабильности и роста - сохранить дефицит своего госбюджета в пределах 3% ВВП. После встречи было объявлено, что для стабилизации евро два главных донора — Германия и Франция — намерены до 9 декабря (очередного саммита Евросоюза) обнародовать предложения об изменении основополагающих положений ЕС.
Кроме этого, во благо общего дела, Германия пошла на серьезную уступку Франции в вопросе о роли ЕЦБ. Меркель согласилась с Николя Саркози в том, что Европейский Центробанк должен приступить к выпуску единых еврооблигаций. Монти изложил программу сокращения государственной задолженности Италии. Монти также отметил, что несмотря на превышение госдолга на 18% объема ВВП, стране на протяжении последних 20 лет удавалось обслуживать этот долг. Основная проблема Италии – слабый экономический рост.
Аналитики отмечают, что несмотря на осторожную позицию Германии, Еврокомисси Франции и Италии удаться убедить своего союзника в необходимости выпуска евробондов. Так что в ближайшее время Европейский Банк последует примеру Федерального Резерва и начнет политику количественного смягчения. Таким образом, Еврозона придет к единственному выходу из создавшейся ситуации и начнет девальвировать единую валюту. В долгосрочной перспективе это приведет к падению евро ко всем остальным валютам. Однако произойдет это не ранее 9 декабря, когда страны Еврозоны соберутся на саммит стран ЕС для утверждения нового пакта стабильности. Кроме этого Германия рассматривает также план Б, на тот случай если не все страны Еврозоны примут новые правила. Немецкая газета "Вельт" сообщила, что правительство ФРГ обдумывает идею выпуска, в случае необходимости, общих для Германии и еще пяти наиболее кредитоспособных стран еврозоны облигаций. Среди этих государств с высшей рейтинговой оценкой "ААА", помимо Германии, издание назвало Австрию, Люксембург, Нидерланды, Финляндию и Францию. Целью выпуска "элитных бондов", по данным "Вельт", было бы стабилизировать финансовую ситуацию внутри наиболее платежеспособных стран еврозоны и "возвести заслуживающую доверия защитную стену, которая успокоит рынки". Кроме позитив на рынки вносят слухи о том, что МВФ в ближайшее время может предоставить Италии первый транш помощи на льготных условиях.
Однако в общий позитив толику негатива внесло рейтинговое агентство Moodi’s, предупредив о том, что кредитный рейтинг Еврозоны может быть снижен уже в начале следующего года. Быстрое углубление долгового кризиса в еврозоне при очевидном запаздывании решительных мер по борьбе с ним угрожает кредитным рейтингам всех без исключения стран Евросоюза, следует из опубликованного в понедельник специального отчета международного рейтингового агентства Moody’s. Эксперты пишут об этом в сдержанных формулировках. «Moody’s пока не меняет основной сценарий — сохранение еврозоны без дальнейших масштабных дефолтов — но даже он влечет чрезвычайно серьезные последствия для страновых рейтингов. Можно ожидать, что политическая воля к эффективному разрешению кризиса появится только после серии потрясений, которые перекроют — возможно, надолго — доступ отдельных стран к рыночным заимствованиям, что потребует особых программ помощи», цитирует отчет Reuters.
Дефолт нескольких стран еврозоны — более не невозможный сценарий, считает агентство, причем, чем дольше затягивается долговой кризис, тем интенсивнее нарастает его вероятность. «Серийный дефолт увеличит риск выхода затронутых им стран из еврозоны, и в этом случае — фрагментации евро — негативный рейтинговый эффект затронет все страны еврозоны и Евросоюза», — пишет Moody’s. В отсутствие в ближайшем будущем «значимых политических инициатив» по стабилизации рынков еврозоны агентство может пересмотреть всю структуру европейских суверенных рейтингов уже в I квартале 2012 г.
Так что информационный фон на эту неделю весьма разнообразен, однако в первую половину недели позитив будет несколько превалировать и евро сможет вернуться к уровню 1,34 долларов.
Так же следует обратить внимание на текущий новостной фон, так рынок будет на этой неделе к этому особо чувствителен. Главные новости, на которые следует обратить внимание – это данные по безработице по Германии и США. А также индексы ISM – индексы деловой активности по США и индексы PMI – индексы деловой активности по Еврозоне, Германии, Китая и Великобритании.
Финансовый аналитик Ринат Мещеров.
EUR/USD
USD/CHF