Торги в понедельник проходили на значительно меньших объемах, чем это в четверг, или в пятницу. При этом в начале дня евробыки попытались взять реванш - пара евро/доллар выросла на азиатской сессии до уровня 1.4436. Аналогичная ситуация наблюдалась и в других основных валютах.
В итоге, на рынке форекс была предпринята попытка коррекции после значительного падения в четверг и пятницу, когда курс евро/доллар падал до уровня 1.4313, минимального с 19 апреля.
Напомним, что в понедельник поддержку курсу евро оказывало повышение цен на сырье, драгоценные металлы, а также укрепление курсов сырьевых валют. Заметим, что курс золота поднялся до отметки 1513.26 доллара за тройскую унцию, а курс австралийского доллара вырос до уровня 1.0776, поддержку которому оказывало ожидание повышения основных процентных ставок в Австралии.
Также напомним, что внимание участников рынка на этой неделе будет направлено на публикацию в среду экономических данных об уровне инфляции и объемах промышленного производства в Китае, при этом в понедельник и во вторник в Вашингтоне проходят американо-китайские переговоры на высоком уровне, во время которых, кроме других вопросов, наверняка будет обсуждаться курс юаня.
Торги в Европе начались с публикаций данных из Германии и Великобритании. Так, торговый баланс в Германии за март составил +18.9 млрд. евро, тогда как предыдущее значение было +12.1 млрд. евро. А платежный баланс в Германии за март, после предыдущего значения +8.9 млрд. евро, составил +19.5 млрд. евро.
Статистика из Великобритании оказалась весьма разочаровывающей. Так, индекс цен на недвижимость компании Halifax в Великобритании за апрель, при прогнозе +0.2% за месяц, -2.9% за год, и предыдущем значении +0.1% за месяц, -2.9% за год, составил -1.4% за месяц, -3.7% за год.
В тоже время давление на курс евро продолжала оказывать неопределенность относительно ситуации с долгами в Греции. Напомним, что экстренное заседание министров финансов стран еврозоны в пятницу, на котором участники сошлись во мнении, что может понадобиться дополнительная программа обслуживания греческого долга, не привела к практическим шагам. Напротив, несмотря на опровержения официальных лиц, на рынках усилились предположения в отношении того, что Греция будет вынуждена выйти из зоны евро.
Снова напомним, что в минувшую пятницу журнал Spiegel опубликовал статью, где утверждалось, что Афины рассматривают возможность выхода из зоны евро. При этом днем ранее, после неожиданно осторожных заявлений Трише, евро испытал давления со стороны широкомасштабной распродажи сырьевых товаров, способствовавшей к уменьшению склонности инвесторов к покупкам рискованных активов.
Также напомним, что понижение агентством Standard & Poor's кредитного рейтинга Греции в понедельник усилило позиции медведей по евро. В итоге, единая европейская валюта упала к доллару до своего самого низкого уровня почти за три недели.
Примечательно, что вслед за понижением рейтинга Греции на два пункта – до "B/C" c "BB-/B", что на пять позиций ниже инвестиционного уровня – последовало помещение рейтинга агентством Moody's в список для возможного понижения в сторону понижения.
В результате, ухудшившаяся картина рейтинга стало всего лишь последней в серии обрушившихся на евро проблем. Заметим, что внезапно обострившаяся тема долговой ситуации в Греции стала очередным напоминанием того, что Европейскому центральному банку будет нелегко бороться с инфляцией в этом году путем повышения процентных ставок.
Главные усилия ЕЦБ придется сосредоточить на том, чтобы помогать экономикам, испытывающим затруднения, таким как Греция, Ирландия, Португалия.
Торги во вторник не разрешили общей неопределенности, сохраняющейся на рынках. Напомним, что опасения в отношении того, что Афинам необходима срочная реструктуризация долга, либо предоставление новых кредитов для избежания дефолта, сдерживали оптимистичный настрой участников валютного рынка.
Напомним, что после появления статьи в немецком журнале Spiegel, в которой была аргументировано доказана необходимость выхода Греции, для решения долговых проблем, из зоны евро, настроение на рынках склонились в пользу продаж единой валюты.
Серия снижений кредитного рейтинга Греции также подтвердила, что необходимость принятия экстренных решений по данному вопросу уже давно назрела. Напомним, что в понедельник член Совета управляющих Европейского центрального банка Эвальд Новотны признался в том, что "международное сообщество недооценило проблемы Греции".
Разочаровывающие показатели по промышленному производству во Франции и в Италии также не способствовали укреплению бычьих настроений.
Так, индекс промышленного производства во Франции за март, при прогнозе +0.4% за месяц, +4.7% за год, и предыдущем значении +0.4% за месяц, +6.0% за год, составил -0.9% за месяц, +4.9% за год.
При этом индекс промышленного производства в Италии за март составил +0.4% за месяц, +3.1% за год, в то время как экономисты ожидали роста на +0.6% за месяц, +4.0% за год, после предыдущего значения +1.4% за месяц, +2.3% за год.
Позже евровалюты укрепились в ходе торгов в Европе. При этом поводом для роста стала информация о том, что Греция может получить новый пакет финансовой помощи уже в июне, несмотря на заявления Министерства финансов Греции, что никаких согласований не проводилось.
Напомним, что министр финансов Греции сообщил, что вопрос о продлении текущего пакеты помощи или организации новых кредитов будет обсуждаться на очередном заседании министров финансов Европейского союза в следующий понедельник и вторник и составят около 60 млрд. евро.
Дополнительнуе поддержку единой валюте оказало успешное размещение греческих государственных казначейских облигаций сроком на 26 недель.
Однако, несмотря на это, многие европейские валютные стратеги были по-прежнему достаточно скептически настроены относительно движения вверх. Так, например, старший валютный стратег-аналитик RBS в Лондоне Пол Робсон заметил: "Лично я не уверен, что что-то действительно изменилось. Исход для Греции был довольно хорошо известен и Греция всегда была вполне управляемой".
Публикации из США несколько насторожили инвесторов, поскольку стало известно о том, что владельцы компаний малого бизнеса в США в апреле негативно оценивали свои перспективы усилился второй месяц подряд, хотя показатели продаж были самыми лучшими за 40 месяцев. Национальная федерация независимого бизнеса (NFIB) сообщила, что индекс настроений малого бизнеса в апреле упал на 0,7 пункта до 91,2 пункта. Пессимизм оценок спровоцировали слабая экономика и политическая неопределенность: дефицит федерального бюджета, потенциальная угроза инфляции и растущие цены на бензин. Подындекс ожидаемых деловых условий через шесть месяцев в апреле упал на 3% до -8%, а подындекс ожидаемых продаж упал на 1% до 5%.
Еще более неожиданно прозвучали откровения президента Федерального резервного банка Ричмонда Джеффри Лэкера, который, выступая перед руководителями компаний Северной Вирджинии, заявил о том, что Федеральной резервной системе /ФРС/ США, возможно, придется начать сворачивать мягкую денежно-кредитную политику, чтобы предотвратить рост инфляции, даже несмотря на то, что безработица остается высокой.
Кроме того, Лэкер отметил, что завершение центральным банком покупок гособлигаций в объеме 600 млрд долларов в конце июня должно быть "отметкой полной воды для денежно-кредитного стимула в этом цикле, причем внимание вскоре будет направлено на сроки и темпы сворачивания мер стимулирования".
Так, по словам Лэкера, чтобы предотвратить чрезмерный рост инфляции, ФРС, возможно, придется "начать ужесточать политику намного раньше, чем безработица упадет до уровня, который мы ожидаем увидеть в долгосрочной перспективе".
Напомним, что в этом году Лэкер не имел права голоса на заседаниях Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, но получит его в 2012 году. Это было первое публичное выступление Лэкера с тех пор, как ФРС 27 апреля решила сохранить мягкую денежно-кредитную политику.
Заметим, что президент ФРС-Ричмонд принадлежит к тому меньшинству, которое предупреждает о том, что инфляция может набрать обороты, если центральный банк будет сохранять мягкую денежно-кредитную политику слишком долго.
Основные события на валютных рынках в среду развивались по уже привычному за последние дни сценарию - в первой половине дня евробыки пытались возобновить поступательный тренд в европейских валютах против доллара. Однако, затем становилось очевидно, что усилий покупателей не хватает для роста, и рынок, уступая давлению продавцов, устремлялся к очередным низам.
Напомним, что в ходе торгов в Азии поддержку курсу евро оказывают разговоры о том, что Греция может вновь получить финансовую помощь для покрытия необходимых расходов на содержание государственного долга в 2011-2012 годах от ЕС и МВФ.
Невыразительные данные из Японии никак не сказались на настроениях участников рынка. Напомним, что предварительное значение композитного индекса ведущих индикаторов в Японии за февраль 99.5, тогда как прогноз был 99.9, а предыдущее значение 104.2.
Предварительное значение композитного индекса совпадающих индикаторов в Японии за февраль 103.6, в то время как прогноз был 103.9, а предыдущее значение 106.8.
В начале европейской сессии были опубликованы данные по годовой инфляции потребительских цен в апреле в Германии, которая оказалась максимальной за 3 года, являющейся крупнейшей экономикой Европы.
Так, как заявило Управление федеральной статистики, в среду, подтверждая предварительные данные, опубликованные 27 апреля, инфляция оказалась самой высокой с октября 2008 года, в основном за счет увеличения цен на энергоносители.
Напомним, что потребительские цены выросли на 0,2% в месяц в апреле, и увеличились на 2,4% за год, по окончательным расчетам. Значения показателей не изменились по сравнению с предварительным данным, как и ожидали экономисты. Годовая инфляция потребительских цен в Германии на столь высоком уровне отмечалась в октябре 2008 года, а в сентябре 2008г. она была 2,9%.
В итоге, как видно из предыдущих месяцев, инфляция в апреле была главным образом спровоцирована за счет цен на энергоносители, которые увеличились на 10,5% по сравнению с апрелем 2010 года, в то время как цены на продукты питания и безалкогольные напитки выросли на 2,0% за год.
Цены на авиабилеты и отдых выросли на 13,8% и 10,5% соответственно, из-за Пасхи. В 2010 году пасхальные каникулы начались в марте. Рост цен на пакет праздники одни составляли около 0,2% от годового уровня инфляции в апреле.
Гармонизированный индекс потребительских цен возрос на 0,3% за месяц и 2,7% за год с +0,2% за месяц и на 2,6% за год при предварительной оценке.
Индекс оптовых цен в Германии за апрель составил +0.2% за месяц, +9.2% за год, тогда как прогноз был +1.0% за месяц, +9.9% за год, а предыдущее значение было равным +1.3% за месяц, +10.9% за год.
Пара фунт/доллар выросла на европейской сессии до уровня 1.6516, максимального с 4 мая, после того, как были опубликованы данные отчета Банка Англии, в котором повышен среднесрочный прогноз на уровень инфляции. Повышение прогноза увеличивает вероятность повышения основной процентной ставки еще до конца текущего года.
Позже пара фунт/доллар также быстро снизилась, причиной чему послужили данные торгового баланс в Великобритании за март, составшего -7.7 млрд. фунтов, при том, что прогноз составлял -7.4 млрд. фунтов, а предыдущее значение -6.8 млрд. фунтов.
Напомним, что торговый баланс без учета торговли со странами Европейского Союза в Великобритании за март составил -4.5 млрд. фунтов, тогда как прогноз был равен -3.3 млрд. фунтов, а предыдущее значение -2.9 млрд. фунтов.
Опубликованные в начале торгов на американской сессии данные по торговому балансу в США за март составили -48.2 млрд. долларов, тогда как прогноз -46.8 млрд. долларов, предыдущее значение -45.8 млрд. долларов.
В ходе торгов в четверг на рынках наметился бычий разворот. Так, уступившие позиции медведям в первой половине дня, во второй половине евробыки с лихвой наверстали упущенное.
Напомним, что в ходе азиатской сессии давление на основные валюты оказывали снижающиеся рынки сырья и мировые фондовые биржи. Так, на торгах в Азии индекс Токийской фондовой биржи Никкей упал на 147.61 пункта (-1.49%) и закрылся на уровне 9716.65, а индекс Гонконгской фондовой биржи Хэнг Сенг снизился на 227.76 пункта (-0.96%) и достиг уровня 23064.06.
Публикации из Японии не смогли вывести рынки из состояния равновесия. Напомним, что платежный баланс в Японии за март составил +1.679 трлн. йен, при этом прогноз был +1.730 трлн. йен, а предыдущее значение +1.641 трлн. йен.
В тоже время индекс денежной массы в Японии за апрель составил +2.7% за год, тогда как прогноз составлял +2.7% за год, а предыдущее значение равнялось +2.7% за год.
При этом евровалюты совершали колебания вблизи уровней закрытия вчерашнего дня. Напомним, что давление на курс основных и сырьевых валют оказывало снижение курсов драгоценных металлов, нефтяных котировок и азиатских фондовых площадок.
Напомним, что курс золота на торгах в Азии упал до уровня 1490.31 доллара за тройскую унцию, тогда как курс австралийского доллара снизился до отметки 1.0586.
Дополнительное давление на курсы валют оказывала сохраняющаяся неопределенность в отношении Греции, которая, по мнению многих экспертов, все же будет вынуждена реструктурировать долг. Кроме того, внимание участников рынка было направлено на публикации большого количества важных экономических данных из Европы и США, что заставляло их также сохранять выжидательные позиции.
В результате, уступив позиции в начале европейской сессии, быки взяли реванш под ее закрытие. При этом макроэкономические показатели, опубликованные в ходе торгов в Европе, не вдохновляли покупателей на активноть. Так, почти все опубликованные данные из Великобритании и Европы(17) оказались слабее ожиданий экспертов.
Предварительное значение индекса потребительских цен во Франции за апрель, при ожиданиях экспертов +0.5% за год, +2.1% за год, и после предыдущего значения +0.8% за год, +2.0% за год, вышел на уровне +0.3% за год, +2.1% за год.
А индекс промышленного производства в Великобритании в март достиг лишь +0.3% за месяц, +0.7% за год, в то время как экономисты рассчитывали увидеть значение +0.7% за месяц, +1.2% за год, после предыдущего значения -1.2% за месяц, +2.4% за год.
При этом индекс производственного выпуска в обрабатывающей промышленности в Великобритании за март поднялся +0.2% за месяц, +2.7% за год, вместо ожидаемых +0.3% за месяц, +2.8% за год, после предыдущего значения 0.0% за месяц, +4.9% за год.
Индекс промышленного производства в Европе(17) за март, который, после предыдущего значения +0.4% за месяц, +7.3% за год, при прогнозах увеличения на +0.4% за месяц, +6.3% за год, отразил снижение на -0.2% за месяц, +5.3% за год.
Примечательно, что данные из США оказались в четверг еще более безрадостными, что привело к фиксации позиций в долларе, и повышательному откату в основных валютах.
Так, количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю, при ожиданиях снижения на 415 тыс. после предыдущего значения в 478 тыс., составило 434 тыс.
Инфляционные показатели в промышленности снова отразили нарастание инфляционного давления. Так, индекс промышленных цен в США за апрель составил +0.8%, при том, что средний прогноз составлял +0.5%, а предыдущее значение было равным +0.7%.
Индекс промышленных цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в США за апрель составил +0.3%, при среднем прогнозе экономистов +0.2% после предыдущего значения, равного +0.3%.
Не порадовали участников рынка и данные по розничным продажам в США в апреле. Так, индекс розничных продаж в США за апрель составил +0.5%, в то время как эксперты прогнозировали +0.8% после предыдущего значения +0.4%.
Индекс розничных продаж без учета продаж автомобилей в США за апрель при этом, при ожиданиях +0.7% и предыдущем значении +0.8%, увеличился лишь на +0.6%.
На торгах в пятницу евробыки в очередной раз уступили давлению медведей, в результате чего евровалюты обновили свои локальные низы.
Но торги в Азии проходили под давлением продавцов. Несмотря на то, что ситуация в отношении дополнительной помощи Греции несколько прояснилась, однако, крупные игроки предпочитают дождаться окончательно вердикта, находясь вне рынка.
Заметную поддержку доллару оказал глава ФРС США Бен Бернанке, который предостерег законодателей от использования обсуждения федерального долга как «разменной монеты» в ходе ведения переговоров по бюджету.
Бернанке предупредил, что подобные действия могут привести к нестабильности на рынках и нанести ущерб экономике.
Так, выступая перед банковским комитетом Сената, Бернанке заявил: «Я думаю, что использование проблемы предела долга как разменной монеты является довольно рискованным делом».
Он также добавил, что "неспособность повысить предел долга как минимум приведет к увеличению процентной ставки, что на самом деле ухудшит дефицит и нанесет ущерб всем заемщикам в экономике».
Напомним, что ранее глава Казначейства Тимоти Гейтнер заявил, что законодатели должны повысить предел долга в 14,3 триллиона долларов до 2 августа или получить вероятность дефолта.
Бернанке предупредил: "Это рискованный ход — не поднимать предел долга нужное время", добавив, что "даже если долг будет оплачен, все равно остается вопросы доверия рынка и как рынок отреагирует на риск дефолта или даже на дефолт по недолговым обязательствам".
При этом глава Федрезерва заметил, что "худшим вариантом стал бы тот, при котором финансовая система вновь бы дестабилизировалась".
В итоге, именно после этих слов на поздних торгах в США и на протяжении азиатской сессии курс доллара заметно укрепился - инвесторы получили дополнительную уверенность в том, что Бернанке обусловит наилучшие условия для дальнейшего восстановления американской экономики.
На европейской сессии, при поддержке сильных данных из Еврозоны, ситуация вновь перешла под контроль евробыков.
Так, игроков на покупки вдохновили данные, опубликованные во Франции и Германии. При этом общий показатель ВВП в Европе(17) также оказался заметно выше ожиданий экспертов.
Предварительное значение индекса валового внутреннего продукта во Франции за первый квартал, при ожиданиях роста на +0.5% за квартал, +1.8% за год, и после предыдущего значения +0.3% за квартал, +1.5% за год, выросло в два раза сильнее прогнозов, составив +1.0% за квартал, +1.6% за год.
В тоже время предварительное значение индекса ВВП в Германии за первый квартал, при прогнозе +0.8% за квартал, +4.2% за год, и предыдущем значении +0.4% за квартал, +4.0% за год, составило +1.5% за квартал, +4.9% за год.
При этом экономика Еврозоны продолжила стабильный рост. Так, предварительное значение индекса ВВП в Европе(17) за первый квартал, при консенсус-прогнозе +0.5% за квартал, +2.2% за год, и предыдущем значении +0.3% за квартал, +2.0% за год, достигло +0.8% за квартал, +2.5% за год.
Напомним, что данные из США также оказались выше ожиданий. Так, предварительное значение индекса настроений потребителей Мичиганского университета в США за май составило 72.4, тогда как прогноз был 70.0, а предыдущее значение 69.8.
Также напомним, что ситуация, сложившаяся в настоящее время по курсу доллар/канада указывает на то, что предыдущие среднесрочные рекомендации остаются в силе. Однако, поскольку в паре пока не завершился повышательный откат, рекомендуем по-прежнему пока сохранять выжидательные позиции.
Аналогичная ситуация сохраняется и в паре доллар/франк, где высокие геополитические риски продолжают поддерживать тенденцию долгосрочного снижения курса, потенциал которого пока еще не исчерпан. Рекомендуем находить возможность для открытия новых среднесрочных "шортов" после завершения текущей повышательной коррекции. Целью продаж пары по-прежнему является уровень 0.85, а позже, после очередной повышаетельной коррекции, целевая область наметится значительно ниже
EUR/USD
USD/CHF