Ключевыми публикациями на торгах в Азии были данные из Китая и Японии. Напомним, что данные из КНР оказались разнонаправленными. Так, на фоне того, что тренд на замедление восстановления был сохранен, однако, инфляция взлетела до уровня 10,3%.
Напомним, что экономисты ждали существенно более низких значений показателя, прогнозируя рост в январе, не превышающий +5,4% в год, после роста 4,6% в декабре и 5,1% в ноябре.
Примечательно, что при столь высокой инфляции данные обзора отразили также рост импорта в январе, который расширился до 51% за год, оставшись на достаточно высоких уровнях. При этом экспорт вырос до 37,7% за год, что оказалось тоже существенно выше ожиданий.
При этом опубликованное предварительное значение индекса ВВП в Японии за четвертый квартал подтвердило спад. Напомним, что главный экономический индикатор составил -0.3% за квартал, -1.1% за год, тогда как прогноз был -0.5% за квартал, -2.0% за год, а предыдущее значение +1.1% за квартал, +4.5% за год.
После публикации данных из Китая и Японии участники рынка вновь убедились в том, что Япония уступила второе место экономике Китая. При этом японская экономика заняла третье место в мире, прежде всего, на фоне роста китайской экономики.
Снижению ВВП в Японии способстововало прекращение субсидий на покупку автомобилей, новый налог на табак, приведшие к сокращению продаж авто и сигарет, а также и то, что растущий курс национальной валюты заметно сократил экспортные возможности японских компаний.
В итоге, номинальный ВВП Японии в 2010 году составил 5,474 триллиона долларов США против 5,879 триллионов долларов США в Китае. Эксперты отметили, что закат доминирования японской экономики на втором месте в мире, продолжавшийся 42 года, произошел на фоне расширяющегося государственного долга, продолжительной дефляции, а также понижения кредитного рейтинга.
Опубликованный в начале торгов в Европе индекс промышленного производства в Европе(17) за декабрь, несмотря на то, что оказалась лучше ожиданий, не смог вдохновить покупателей, поскольку показатель в последний месяц 2010 года отразил снижение. Напомним, что показатель составил -0.1% за месяц, +8.0% за год, тогда как прогноз был -0.2% за месяц, +8.0% за год, а предыдущее значение +1.2% за месяц, +7.4% за год.
Публикации серии данных из Португалии, отразивших значительное сокращение ВВП страны в 4-м квартале 2010 года, также не добавили уверенности быкам.
В итоге торги в понедельник ознаменовались резким снижением курса единой валюты по всему спектру рынка. Лишь в ходе американской сессии, основным валютам удалось несколько компенсировать потери, отыграв наверх.
Итоги вторника оказались разнонаправленными для различных валют. Так, если евровалютам, после достаточно волатильных торгов, удалось улучшить свои позиции, то товарные валюты, на фоне снижения котировок основных сырьевых активов, погрузились еще глубже в "красную область".
Ключевым событием на азиатской сессии было объявление итогов очередного двухдневного заседания Управляющего совета Банка Японии, где было принято единогласное решение оставить целевой диапазон для основной процентной ставки по кредитам овернайт неизменным, в пределах 0.00%-0.10%.
Примечательно, что при этом, впервые за последние девять месяцев Банк Японии повысил свою оценку состояния экономики - глава БЯ Масааки Сиракава, после заседания, оценил текущую ситуацию позитивно, подчеркнув что риски "почти сбалансированы", а национальная экономика "стабильно идет вперед".
Кроме того, Сиракава отметил, что "соотношение налогово-бюджетного долга в Японии "очень высоко", подчеркнув при этом, что "необходимо заслужить доверие рынка в фискальной сфере".
Глава Банка Японии также указал, что "важно повышать реальный рост", напомним о том, что "мы осторожно следим за влиянием долгосрочной доходности", тогда как "рост реальной экономики нужен для фискальных реформ".
Рост риск-аппетитов получил дополнительную поддержку после выхода окончательного значения индекса промышленного производства в Японии за декабрь, который оказался выше прогнозов. Так, показатель, после предварительного значения +3.1% за месяц, +4.6% за год, поднялся на +3.3% за месяц, +4.9% за год.
В результате, после нескольких флуктуаций, курс доллар/иена испытал повышательное давление, которое сохранялось в ходе торгов на европейской и американской сессиях.
Макроэкономические показатели из Европы на этот раз разочаровали участников рынка - предварительные значения индексов ВВП из трех крупнейших экономик региона вышли слабее прогнозов экспертов. Кроме того, заметно ниже ожиданий оказался и индекс ВВП в Европе(16) за четвертый квартал 2010 года.
Так, предварительное значение индекса валового внутреннего продукта в Германии за четвертый квартал +0.4% за квартал, +4.0% за год, тогда как прогноз был +0.5% за квартал, +4.1% за год, а предыдущее значение было равным +0.7% за квартал, +3.9% за год.
При этом предварительное значение индекса валового внутреннего продукта во Франции за четвертый квартал +0.3% за квартал, в то время как экономисты ожидали роста на +0.8% за квартал, а предыдущее значение равнялось +0.3% за квартал, +1.7% за год.
А предварительное значение индекса валового внутреннего продукта в Италии за четвертый квартал +0.1% за квартал, +1.3% за год, тогда как прогноз был +0.2% за квартал, +1.4% за год, а предыдущее значение +0.3% за квартал, +1.1% за год.
В результате, предварительное значение индекса валового внутреннего продукта в Европе(16) за четвертый квартал также окзазалось ниже ожиданий. Так, ключевой экономический индикатор составил +0.3% за квартал, +2.0% за год, тогда как прогнозировался рост на +0.4% за квартал, +2.1% за год, а предыдущее значение равнялось +0.3% за квартал, +1.9% за год.
Другие публикации из Европы тажке не смогли добавить позитива. Напомним, растущий курс евро ослабил структуру торгового баланса в регионе. Так, торговый баланс в Европе(17) показал, вместо прогнозируемого профицита в 1.0 млрд. евро, неожиданный дефицит в -0.5 млрд. евро.
Также ниже ожиданий оказался индекс деловых ожиданий немецкого центра экономических исследований ZEW в Германии за февраль. Напомним, что показатель составил 15.7, тогда как экономисты ожидали роста до 20.0, после того, как предыдущее значение составило 15.4.
Некоторую поддержку евровалютам оказала наметившаяся определенность в отношении кандидатуры на пост главы Бундесбанка. Так, на пресс-конференции после встречи министров финансов Европейского союза, министр финансов Вольфганг Шойбле заявил о том, что правительство Германии на этой неделе решит, кого выдвигать в качестве нового президента Бундесбанка.
При этом, однако, Шойбле отказался комментировать слухи, что Йенс Вейдманн, старший экономический советник канцлера Ангелы Меркель, будет выдвинут кандидатом на этот пост.
Заметим, что глава Бундесбанка, назначается президентом по рекомендации правительства, причем это должна быть политически независимая фигура, а оппозиция, в частности, утверждает, что Вейдманн слишком зависим от Меркель.
Переход из Канцелярии в Бундесбанк не является беспрецедентным, так, Ганс Титмайер аналогично занял пост главы Бундесбанка в 1990-х годах, хотя в начале он стал вице-президентом, а президентом стал после более двух лет работы в банке.
Напомним, что данные из США преимущественно оказались разочаровывающими. Так, индекс розничных продаж в США за январь составил +0.3%, тогда как прогноз был +0.6%, а предыдущее значение +0.6%.
Индекс розничных продаж без учета продаж автомобилей в США за январь составил +0.3%, в то время как прогноз был +0.6%, а предыдущее значение +0.5%.
Лучше прогнозов оказался лишь индекс деловой активности Федерального резервного банка в Нью-Йорке в США за февраль, который, при прогнозе 13.0, и предыдущем значении 11.9, составил 15.4.
Уступив позиции в первой половине дня, во второй половине евробыки поставили убедительную точку. Напомним, что уже на торгах в Азии наметились попытки возобновления повышательного тренда.
Так, после публикации экономического отчета Банка Японии за февраль, в котором глава регулятора, впервые за последние девять месяцев, повысил свою оценку состояния экономики страны, в основных валютах наметилось повышательное давление.
Напомним, что в отчете особо отмечалось восстановление основных факторов роста национальной экономики.
Так, в отчете было указано: «Экономика Японии постепенно выходит из фазы замедления». Заметим, что ранее, в январе, Банк Японии уже выражал ожидания того, что экономика выйдет из «текущей фазы замедления, и вернется на путь умеренного восстановления».
Главными факторами роста экономики Японии являются экспорт и промышленное производство, при этом, как показали последние месяцы, оба показателя набирают силу.
«Экспорт и промышленное производство демонстрируют признаки возобновления положительной тенденции, и в будущем умеренно увеличатся», - говорится в февральском отчете, в то время как месяцем ранее оба показателя были еще не столь убедительными.
Напомним, что Совет по валютной политике банка Японии единогласно проголосовал за сохранение процентной ставки в диапазоне 0.0-0.1%. При этом экономисты констатировали, что возникший оптимизм едва ли изменит позицию центрального банка.
Заметим, что далеко не самое лучшее значение индекса деловой активности в сфере услуг в Японии за декабрь не смогло существенно повлиять на склонность игроков к покупкам более доходных активов. Напомним, что показатель, при прогнозе -0.6%, и предыдущем значении +0.6%, составил -0.8%.
После полутора недельного снижения австралийский доллар в среду вернул часть утраченных позиций против доллара США. Так, в ходе торгов в Азии австралийская валюта уверенно росла после заявления Резервного Банка Австралии о возможном повышение процентной ставки.
Однако, главным событием для большинства участников рынка был отчет Банка Англии, который мог бы утвердить планы чиновников RBA в ужесточении валютной политики, поскольку разница в процентных ставках может изменить перевес в инвестиционной привлекательности обеих валют.
В итоге, очевидное на торгах в среду восстановление австралийца и других сырьевых валют, на поздних торгах в США, получило свое продолжение.
Главным событием европейской сессии были новости из Великобритании. Напомним, что, на фоне публикации данных, свидетельствующих о росте уровня инфляции в Великобритании, пара фунт/доллар значительно укрепилась в ходе торгов во вторник, и потому данные, указывающие на усиление инфляционного давления, настроили участников рынка на ожидания более скорого, чем прогнозировалось ранее, повышения основной процентной ставки Банком Англии.
Последующие заявления главы Банка Англии Мервина Кинга в одно мгновенье развернули текущие тренды в стерлинге - президент центробанка заявил о том, что, "несмотря на высокий уровень инфляции" в стране, повышение основных процентных ставок "будет проходить постепенно".
"Мы никогда не объявляем заранее об изменении процентных ставок", - заметил Кинг. Он также подчеркнул, что "не одобряет ожиданий рынка в отношении процентных ставок", добавив, что "корректировка обменного курса нужна для восстановления баланса".
В результате курс фунт/доллар, после роста на азиатской сессии до уровня 1.6184, осыпался затем до уровня 1.5986, потеряв почти 200 пунктов.
Вечером же внимание рынков было направлено на публикации ключевых данных из США, при этом игрокам была интересна тональность протокола последнего заседания Комитета открытого рынка ФРС США.
В итоге, данные из стротельного сектора экономики США оказались разнонаправленными. Количество строительств новых домов в США за январь составило 0.596 млн., при этом прогноз был 0.537 млн., а предыдущее значение 0.529 млн.
А количество разрешений на строительство в США за январь составило 0.562 млн., тогда как экономисты прогнозировали 0.570 млн., а предыдущее значение было равным 0.635 млн.
Опубликованный индекс промышленных цен в США за январь, при прогнозе +0.9% за месяц, и предыдущем значении +1.1% за месяц, +4.0% за год, составил +0.8% за месяц.
Тот же индекс промышленных цен, но без учета цен на продукты питания и энергоносители в США за январь, при прогнозе +0.1% за месяц, и предыдущем значении +0.2% за месяц, +1.3% за год, составил +0.5% за месяц.
А индекс промышленного производства в США за январь резко упал на -0.1%, при этом экономисты ожидали показатель на уровне +0.4%, тогда как предыдущее значение было равным +0.8%.
Торги в Азии не предвещали последующей жесткой борьбы. Напомним, что четверг оказался весьма волатильным, однако, в итоге, победа осталась за "быками".
Так, в ходе азиатской сессии наметилось давление на доллар, поскольку достаточно позитивные данные из Японии оказали поддержку иене против американской валюты.
Окончательное значение композитного индекса ведущих индикаторов в Японии за декабрь 101.4, тогда как прогноз был 101.4, а предыдущее значение равнялось 101.4.
При этом окончательное значение композитного индекса совпадающих индикаторов в Японии за декабрь 103.5, в то время как эксперты прогнозировали 103.1, а предыдущее значение было равным 103.1.
Курс азиатских валют также был поддержан и хорошими новостями из Китая. Напомним, что прямые иностранные инвестиции в КНР увеличились в прошлом году почти на 17,4%, до 105,7 миллиардов долларов. При этом в декабре объем иностранных инвестиций немного снизился, однако в целом 2010 год показал очень большой прирост после провального 2009 года.
Так, по данным Министерства торговли, иностранные расходы на китайских фабриках и других нефинансовых активах в декабре выросли на 15,6%, по сравнению с аналогичным периодом годом ранее до 14 миллиардов долларов. Это на 38,2% меньше, чем в ноябре.
При этом всего прямых иностранных инвестиций в 2010 году было больше на 17,4% по сравнению с предыдущим годом, что составляет 105,7 миллиарда долларов, - заявил представитель министерства Яо Цзянь.
Одной из причин Яо Цзянь назвал "улучшение инвестиционного климата", однако не дал прогноза роста инвестиций в этом году. При этом прямые иностранные инвестиции включают в себя расходы на заводы, недвижимость и другие активы, но не включает инвестиции в акции и другие финансовые инструменты. Объем иностранных инвестиций в Китае упал на 2,3% в 2009 году, поскольку пострадавшие от кризиса компании стремились сократить расходы.
Очевидно. что поток инвестиций восстановился, так как инвесторы поспешили воспользоваться процессом быстрого восстановления Китая из кризиса. Экономический рост в Китае снизился до 9,6% в период трех месяцев, закончившихся в сентябре. Минимальное значение составило 11,9%, что было зафиксировано в первом квартале.
Напомним, что Всемирный банк прогнозирует рост китайской экономики в этом году на 8,7%.
К началу европейской сессии четверга евро вырос почти до трехмесячного максимума против иены, катализаторов чего стало повышение акций на Уолл-стрит, что стимулирующее склонность к риску.
Очевидно, что надежда на скорое восстановление мировой экономики оказывала поддержку высокодоходным валютам. При этом инвесторы следили за ситуацией на Ближнем Востоке, готовясь сократить позиции по рискованным активам, если условия ухудшатся.
Кроме уличных волнений в странах Ближнего Востока в фокусе внимания мировых рынков находилось намерение Ирана отправить два военных корабля через Суэцкий канал вдоль средиземноморского побережья Израиля - подобные новости увеличивали потенциальные риски для евро и других чувствительных к риску валют.
Публикации из США оказались неоднозначными, что, в итоге, еще больше усилило давление на доллар. Так, количество заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 12.02 составило 410 тыс., при этом прогноз был 405 тыс., а предыдущее значение равнялось 383 тыс.
Индекс потребительских цен в США за январь, при прогнозе +0.3% за месяц, и предыдущем значении +0.5% за месяц, +1.5% за год, составил +0.4% за месяц. А индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в США за январь, при ожиданиях экспертов +0.1% за месяц, предыдущее значение +0.1% за месяц, +0.8% за год, составил +0.2% за месяц.
При этом индекс ведущих индикаторов в США за январь, составив +0.1%, вышел ниже ожиданий экспертов в +0.2%, и равным предыдущему значению +1.0%.
В тоже время позитивным оказался индекс деловых настроений Федерального резервного банка в Филадельфии в США за февраль, который, при прогнозе 20.2, и предыдущем значении 19.3, поднялся до 35.9.
Столь убедительной победы евробыков, как это было зафиксировано в пятницу, не наблюдалось с начала февраля. Напомним, что высокая волатильность торгов в пятницу была обусловлена низкой активностью в преддверии заседания Большой Двадцатки, а также длинных выходных в США.
В пятницу в Париже началась встреча министров финансов и глав центральных банков стран Большой Двадцатки, которая продолжалась и на выходных. Пятница также ознаменовалась волной демонстраций протеста в некоторых странах Ближнего Востока и Северной Африки, что также способствовало резким колебаниям курсов валют.
На этом фоне дополнительную поддержку курсам драгоценных металлов оказывают демонстрации протеста в некоторых странах Ближнего Востока и Северной Африки.
Кроме того, инвесторы также налегали на покупки драгоценных металлов, поскольку стремились хеджировать свои риски в условиях роста инфляции в мировой экономике.
Европейская сессия началаась с публикаций из двух ведущих экономик региона - Германии и Франции. Так, индекс промышленных цен в Германии за январь составил +1.2% за месяц, +5.7% за год, тогда как прогноз был +0.6% за месяц, +5.1% за год, а предыдущее значение +0.7% за месяц, +5.3% за год.
А индекс делового оптимизма во Франции за февраль, напротив, оказался как ниже прогнозов, так и слабее предыдущего значения. Напомним, что значение показателя составило 105, тогда как прогноз был равен 109, а предыдущее значение 108.
Очевидно, что настроения в деловых кругах сектора обрабатывающей промышленности в феврале неожиданно снизились после улучшения в январе.
Неожиданным стало и то, что финансовые власти Германии изменили свое отношение к текущим проблемам в ЕС. Так, министр финансов Германии заявил в пятницу о готовности его страны предложить дополнительную помощь странам Еврозоны, которые столкнулись с долговыми проблемами.
Так, выступая в Берлине накануне встречи министров финансов и управляющих центральных банков стран Большой Двадцатки в Париже Вольфганг Шойбле сказал, что Германия готова помочь при условии, что любая страна, получая помощь, соглашается с необходимостью проведения тщательных структурных реформ.
При этом Шойбле заявил, Германия привережена чувству единства среди стран ЕС, в то же время отметив, что Португалия не находится в состоянии чрезвычайного положения.
Агрессивные заявления члена Исполнительного Совета Европейского центрального банка Лоренцо Бини Смаги подтолкнули курс единой валюты к росту, который в итоге превысил полторы фигуры.
Напомним, что Лоренцо Бини Смаги при этом озвучил в пятницу комментарии, сводившиеся по сути к тому, что "центральный банк, чтобы сдержать рост цен, должен будет внимательно следить за инфляцией".
Именно эти оценки, по мнению экспертов, и укрепили ожидания рынков в отношении повышения процентной ставки ЕЦБ в ближайшее время.
Так, многие участники рынка уверены в том, что ЕЦБ начнет существенно раньше ФРС повышать процентные ставки, и будет это делать гораздо быстрее будет, чем это сделает Федеральная резервная система США.
Ситуация, наблюдающаяся в курсах доллар/франк и доллар/канада, пока соответствуют ожидаемому сценарию. Так, после того как в указанных курсах наметились повышательные тенденции, актуальность продаж в них снова заметно возросла.
Поскольку сигналы к долгосрочным покупкам могут появиться лишь в случае устойчивого преодоления курсом отметки 0.9770, то рекомендуем по-прежнему рассматривать возможность для открытия "шортов" с целями 0.91.
В паре доллар/канада все еще доминирует нисходящий тренд. Для открытия продаж в данной паре необходимо дождаться некоторой восходящей коррекции. Находясь вне рынка, следует дождаться реализации указанного отката
EUR/USD
USD/CHF