События на валютной рынке на этой неделе разворачивались по довольно драматическому сценарию.
В начале неделе бурный рост европейской валюты, затем в середине недели столь же стремительное падение. В пятницу в начале торговой сессии попытка отыграться у главного конкурента – доллара и столь же сильное падение в конце торговой сессии.
В понедельник трейдеры активно покупали единую валюту Европы, создав мощный поступательный бычий тренд. Евро пользовалась повышенным спросом, после того как Европейский Центробанк объявил о расширение помощи проблемным странным Еврозоны и увеличении объема закупа государственных облигаций стран, имеющим долговые проблемы.
Согласно данным ЕЦБ, объем приобретенных банком бумаг, по которым завершены расчеты, составил за неделю 2,667 млрд евро против 1,968 млрд по итогам предыдущей недели, сообщает Bloomberg . Таким образом, выкуп бумаг увеличился на прошлой неделе на 35,5%.
Кроме этого склонность инвесторов к рискам увеличилась, после того как Китайский Народный Банк не стал снижать ставку рефинансирования, вопреки ожиданиям рынка. В субботу были опубликованы статистические данные, согласно которым инфляция в Китае составила в ноябре более 5 %. Индекс потребительских цен вырос до 5,1%, что является рекордом за последние 2,5 года, и является признаком того, что экономика Китая сильно перегрета. После этих данных аналитики ожидали от ЦБ Китая принятия мер по охлаждению экономики, а одной из традиционных мер по сдерживанию инфляции и ограничению темпов роста экономики является повышение ставки. Однако Народный Банк вопреки прогнозам, воздержался от ожидавшегося рынком повышения базовой процентной ставки. При этом представители банка никак не прокомментировали подобное решение.
На этом фоне спрос на валюты убежище снизился в пользу рисковых активов, трейдеры в понедельник активно сбрасывали доллар и японскую йены и вкладывали в сырьевые товары, что вызвало избыток американской валюты на валютной бирже.
Кроме это решение Федерального Резерва подтолкнуло американскую валюту еще больше вниз. ФРС подтвердил свое намерение по закупу государственных облигаций, однако, как отметил глава ФРС Бен Бернанке, целевой диапазон покупок в рамках программы количественного смягчения, который предусматривает объем расширение государственного долга за счет резерва ФРС на 600 млрд. долларов до июня будущего года. Федеральный Резерв планирует добавить к этому еще 300 млрд., для того чтобы заменить в своем портфеле пакет ипотечных ценных бумаг, срок которых истекает, на пакет казначейских облигаций.
Бернанке отметил, что экономика США подошла "крайне близко к рубежу, когда цены могли бы начать падать, создавая угрозу снижения зарплат и общего падения экономики". По его убеждению, количественное смягчение политики Федерального резерва, вопреки предостережениям критиков, не приведет к инфляции. "Опасения по поводу инфляции, считаю, сильно преувеличены", - сказал он. Глава ФРС заявил, что уверен в способности Федерального резерва взять, когда потребуется, инфляцию под контроль, не допустив ее роста выше уровня в 2%, а также вовремя отменить меры по стимулированию роста экономики.
Таким образом доллар получил еще один импульс к удешевлению, однако аналитики отмечают что политика ФРС вызывает волну критики со стороны стран, ключевых торговых партеров США. В ответ на меры по количественному смягчению, которые приводят к снижению курса доллара по всем валютам, Центральные Банки других стран принимают ответные меры по сдерживанию падения доллара, так Китайский Народный Банк принял решение не повышать ставку рефинансирования, а ЕЦБ расширяют программу выкупа государственных долговых обязательств. Что уравновешивает тенденции на снижения валют.
В середине недели произошел перелом в настроениях инвесторов после того как Заявления агентства Moody's о том, что суверенный кредитный рейтинг Испании, еще одной страны Еврозоны из группы риска напугало инвесторов. Агентство считает, что кредитный рейтинг этой страны может быть понижен из-за возросших рисков, связанных с бюджетным дефицитом.
И наконец в пятницу европейская валюта сделала небольшую попытку отыграться. На прошедшем саммите стран ЕС в Брюсселе представители Европейского Союза договорились о принятии новых мер по обеспечению стабильности зоны Евро.
Прежде всего, это создание постоянного действующего европейского стабилизационного фонда, который будет создан на базы нынешнего временного фонда, созданного в начале этого года для предотвращения распространения европейского кризиса суверенных долгов, спровоцированным кризисом в Греции. Участие в постоянном фонде не исключается и МВФ. Размер нового постоянного фонда пока не определен. Детали работы перманентного механизма будут разработаны в следующем году. Механизм будет создан для поддержки стран зоны евро, однако другие государства ЕС смогут принять в нем участие.
Кроме этого поддержку европейской валюте оказали позитивные данные, опубликованные Институтом экономических исследований ZEW.
Индикатор экономических настроений ZEW по Германии вырос на 2,5 пункта в декабре, до 4,3 с 1,8 пунктов в предыдущем месяце. В октябре промышленное производство и новые заказы поддержали экономику Германии, и таким образом укрепили экономическое восстановление. Тем не менее, необходимая консолидация бюджета во многих странах Европы и перспективы более ограничительной денежно-кредитной политики в Китае - факторы риска для немецкого экспорта.
Однако оптимизм инвесторов сохранялся недолго, во второй половине дня евро рухнул после того, как рейтинговое агентство Moody’sInvestors Service понизило рейтинг Ирландии до уровня Baa1 c Аа2, сразу на пять пунктов, сохранив негативный прогноз, на том основании, что финансовая сила ирландского правительства, как считают в агентстве, может ослабнуть еще сильнее, если рост экономики будет хуже его прогнозов
В конце недели, кроме того что евро испытал давление, поддержку его конкуренту доллару оказало одно важное и эпохальное событие в экономике Америке. Президент Барак Обама неожиданно поддержал инициативу республиканцев и подписал закон о продлении налоговых льгот, введенных еще Президентом Бушем, столь же неожиданно этот закон поддержали демократы, которые ранее требовали повысить налоги на богатых.
Как отмечают аналитики если бы с началом нового года, согласно истекающем сроку по льготам, налоги бы поднялись – это бы нивелировало бы все усилия по стимулированию экономики США, предпринимаемыми Белым Домом и Федеральным Резервом. Ммногие экономисты считают, что именно снижение налоговых ставок является наиболее стимулирующим, потому что снижение налоговых ставок – это снижение налогов на следующий доход, на следующую заработную плату. В группу высокодоходного населения попадают хозяева малого и среднего бизнеса, те, кто создают рабочие места. Сейчас очень важно для экономического восстановления чтобы шло создание рабочих мест, чтобы шли инвестиции, чтобы шли инновации, чтобы происходил технологический прогресс.
Что ожидать на этой неделе?
Предстоящая неделя последняя неделя этого года перед Рождественскими праздниками, после которых инвесторы уходят на рождественские каникулы. Однако несмотря на это, эта неделя будет довольно насыщенной в новостном плане.
Прежде всего, следует отметить выход окончательных данных по ВВП США, Канады и Великобритании.
По европейским новостям, способных оказать влияние на динамику валютного рынка стоит отметить такие данные, как индекс цен производителей Германии, сальдо счёта текущих операций и индикатор потребительской уверенности Еврозоны. По США – это данные ФРБ Чикаго по деловой активности, также данные по объему промышленных заказов.
Финансовый аналитик Ринат Мещеров.
EUR/USD
USD/CHF