Торги в понедельник начались с роста курса доллар/йена, который на азиатской сессии поднялся до уровня 88.01, тогда как активность инвесторов находилась на крайне низком уровне.
Напомним, что в США был выходной день по случаю празднования Дня Независимости, из-за чего финансовые рынки в этой стране были закрыты.
Также напомним, что после публикации пятничных данных из США, беспокойство инвесторов относительно темпов роста мировой экономики лишь усилилось.
Опасения возросли после выхода данных обзора рынка труда. Так, количество новых рабочих мест в США за июнь составило -125000, в то время как прогноз был -75000, а предыдущее значение +433000.
Еще более неприятно удивил индекс производственных заказов за май в США, составивший -1.4%, тогда как прогноз был -0.4%, а предыдущее значение +1.0%.
Внимание инвесторов в понедельник было направлено на публикации индексов деловой активности в странах Европы.
Напомним, что индекс деловой активности в сфере услуг в Великобритании за июнь составил 54.4, тогда как прогноз был 55.4, а предыдущее значение 55.4. После выхода этого показателя британский фунт оказался под давлением, снизившись в течение дня более чем на одну фигуру.
Индекс деловой активности в сфере услуг в Италии за июнь 51.5, при этом прогноз был равен 53.0, а предыдущее значение 53.7.
Индекс деловой активности в сфере услуг во Франции за июнь 60.8, тогда как прогноз был 61.6, а предыдущее значение 61.4.
Индекс деловой активности в сфере услуг в Германии за июнь 54.8. В тоже время прогноз был равен 54.6, а предыдущее значение 54.8.
Индекс деловой активности в сфере услуг в Европе(16) за июнь 56.0. При этом прогноз был 55.4, а предыдущее значение 56.2.
Опубликованный также в понедельник индекс розничных продаж в Европе(16) за май оказался равным +0.2% за месяц, +0.3% за год. При этом прогноз показателя был равен +0.4% за месяц, -0.3% за год, а предыдущее значение -1.2% за месяц, -1.5% за год.
Главным событием дня стали неожиданно оптимистичные заявления главы Резервного банка Австралии Гленна Стивенса, которые были озвучены по итогам прошедшего заседания, на котором обсуждался вопрос изменения основных процентных ставок.
Напомним, что РБА принял решение оставить основную процентную ставку без изменения, на уровне 4.50%. Неожиданным для участников рынка стал тот факт, что Гленн Стивенс весьма ответственно заявил, что "рост мировой экономики продолжается", а темпы роста экономики в азиатском регионе "очень высокие".
При этом некоторые аналитики, рассматривая экономическую ситуацию в Австралии, прогнозируют, что до конца 2010 года процентные ставки в стране могут быть подняты еще на 0.5%-0.75%.
Заметим, что весьма показательно складывается ситуация в сфере недвижимости Австралии, где наблюдается настоящий покупательский бум.
Следует напомнить, что на сегодняшний день шесть из десяти городов с самой высокой стоимостью недвижимости, находятся именно на "Зеленом континенте", причем средняя цена дома в Австралии составляет 395 тыс. долларов, тогда как средняя цена дома в США в 2009 году составляла 216,7 тыс. долларов
Очевидно, что, для того, чтобы цены на дома в Австралии были приведены к среднемировой величине, необоходимо их снижение примерно на 42%. Пока подобного не наблюдается, и эксперты даже не видят причин, которые могли бы подтолкнуть к изменению этих тенденций.
Беспокойство у некоторых экономистов вызывает факт высокой задолженности по ипотеке, которая, по отношению к среднему доходу домашних хозяйств, достигла уже 158%, то есть, тем самым превысив уровень аналогичного соотношения в США в 2007 году, накануне кризиса субстандартного кредитования.
Также позитивным настроениям игроков способствовали последние заявления министра Финансов Греции Джордж Папаконстантиноу, заявившего о том, что Грецию в этом году ожидает более мягкая рецессия, нежели ожидали экономисты, добавив, что возвращение на рынок облигаций может состояться уже в 2011 году.
Папаконстантиноу заверил рынки в том, что программы мер по снижению бюджетного дефицита, который поднялся до 13,6% в 2010 году против 8,1% к ВВП в 2009 году, будут продолжены. Он также напомнил, что Греция намерена снизить свой бюджетный дефицит до уровня 3 процента к ВВП к 2014 году.
Примечательно, что министр финансов Греции заявил о том, что, по крайней мере в течение текущего года возможно возвращение бюджетного дефицита к докризисному уровню 8,1%.
Напомним, что Греция принимает достаточно жесткие меры - так, для увеличения наполняемости казны будет частично увеличен налог с продаж, увеличен налог на табачные изделия, а также увеличен налог на имущество.
Также напомним, что в мае Греции с трудом удалось избежать дефолта по займам, после того как Европейский союз и Международный валютный фонд обещали греческому правительству поддержку объемом на 110 миллиардов евро.
С развернутым выступлением выступил и глава Банка Франции и член Совета Европейского центрального банка Кристиан Нуайе, который призвал политиков координировать свои решения для обеспечения экономического роста.
"Если изменение баланса произойдет слишком быстро, это может ослабить восстановление, но, если реформы слишком задержать, долгосрочные прогнозы скажутся негативно", - заявил Нуайе на конференции, проходившей в Париже.
Нуайе напомнил о том, что "глобальные дисбалансы уменьшились в результате экономического кризиса", предупредив при этом, что "сбалансированность в основном носит циклический характер", и что это неравенство все еще "необходимо скорректировать".
Правильный подход к решению дисбалансов, по мнению Нуайе, является "укрепление финансовой дисциплины, для предотвращения чрезмерных колебаний фондового рынка".
Ключевая же публикация дня, отражающая уровень деловой активности в сфере услуг в США, возобновила серию слабой статистики из ведущей мировой экономики. Так, индекс деловой активности в сфере услуг Института менеджмента в США за июнь, при прогнозе 55.6, и предыдущем значении 55.4, оказался лишь на уровне 53.8. Данные релиза способствовали усилению беспокойства участников рынка в отношении темпов восстановления американской экономики.
Серия далеко не самой лучшей статистики из Европы не помешала росту евровалют на торгах в среду. Так, уступая в первой половине дня, начиная с середины дня быки безраздельно контролировали ситуацию на рынках.
В тоже время и американские макроэкономические показатели продолжают разочаровывать инвесторов, которые, в итоге, начинают опасаться в отношении темпов роста экономики США и ее негативного влияния на глобальное восстановление. Эти опасения продолжают оказывать давление на доллар, что ведет к укреплению курсов основных валют после их значительного снижения с конца прошлого года.
Давление на позиции более рисковых инструментов оказала выходящая в Европе статистика, которая оказалась слабее ожиданий экспертов. Более других, в этом отношении, разочаровали рынки данные отчета по майскому уровню промышленных заказов в Германии.
Напомним, что индекс промышленных заказов в Германии за май, при прогнозе +0.7% за месяц, и предыдущем значении +2.8% за месяц, +29.6% за год, оказался на уровне -0.5% за месяц.
Поддержали бычий настрой игроков и данные по уточненному значению индекса валового внутреннего продукта в Европе(16) за первый квартал, которое оказалось на уровне прогнозов. Напомним, что показатель, при прогнозе +0.2% за квартал, +0.6% за год, и предыдущем значении +0.2% за квартал, +0.6% за год, оказался равным +0.2% за квартал, +0.6% за год.
Градус опасений игроков поднимали ожидания итогов стресс-теста европейских банков, публикация которых намечена 23 июля. Напомним, что в тестировании будут участвовать порядка 100 европейских банков, и итоги тестов окажут значительное влияние на рыночную ситуации в отношении основных валютных пар.
Бычьи настроения в полной мере проявились после публикации результатов очередного аукциона по размещению долговых обязательств Испании, который вновь отразили высокий спрос со стороны инвесторов.
Кроме этого покупательский спрос поддержала ситуация на мировых фондовых рынках, где наметилось восстановление, а также динамика основных активов на мировых рынках сырья, где значительно укрепились курсы драгоценных металлов и цены на нефть. Так, цена на нефть в Нью-Йорке подросла на 2.50 доллара, достигнув уровня 74.46 доллара за баррель.
Бычим настроем валютные рынки в четверг зарядили показатели рынка труда из Австралии. Так, июньские данные по занятости из Австралии оказались заметно лучше ожиданий экспертов - число новых рабочих мест увеличилось на 45.900, а показатель безработицы составил 5,1%.
При этом покупателей не особо смутили заявления президента Федерального Резервного Банка Далласа США Ричарда Фишера, который заявил о том, что экономический рост во второй половине года будет заметно медленнее, чем в первой половине, однако, экономика при этом не скатится в рецессию.
Фишер также отметил, что проблемы в экономике, которые проявляются в настоящий момент, являются следствием неправильного законодательства, а не текущей кредитно-денежной политики.
По мнению Фишера, например, в реформе здравоохранения до сих пор не проработаны тысячи вопросов, хотя на подходе реформы образования и социального обеспечения.
В этих вопросах уже сейчас существует много путаницы, считает Фишер. Поэтому предприятия сейчас даже не могут посчитать во сколько им обойдется найм нового работника. В итоге, Фишер выступает противником дальнейших покупок активов со стороны центрального банка, до тех пор, пока эти вопросы не будут решены, а неопределенность перестанет сдерживать экономику во многих подобных областях.
Напомним, что ФРС приобрела активов на основе жилищных займов для того. чтобы удержать долгосрочные процентные ставки на рынке как можно ниже, уже более чем на один триллион долларов. Экономисты, однако, утверждают, что Фед Резерву, скорее всего, придется купить еще больше активов.
"Я думаю, что мы сделали достаточно", - сказал Фишер. Банки продолжают накапливать капитал, но не дают своим клиентам использовать его. Поэтому покупка активов не решает вопроса стоимости денег.
Дополнительные покупки со стороны ФРС новых активов нельзя считать необходимыми и скорее наоборот - контпродуктивными.
Что касается инфляции, то ее риски сейчас очень низки. Предприятиям не стоит заботиться о ценовых уровнях. Инфляция если и наступит, то не прямо сейчас. В настоящий момент еще не исчезла угроза дефляции.
При этом, европейский кризис, по мнению Фишера, почти не затронул американскую экономику.
Напомним, что, как и ожидалось, Управляющий совет Европейского центрального банка решил на своем заседании оставить процентные ставки в Европе(16) без изменения, на уровне 1.00%.
Однако, основное внимание инвесторов было направлено на заявления президента ЕЦБ Трише на пресс-конференции по окончании заседания. Напомним, что Трише заявил, что стресс-тест для европейских банков имеет огромное значение. Итоги тестов, по мнению Трише, должны быть открытыми, что должно повысить доверие к европейской банковской системе со стороны инвесторов.
Комментируя текущую ситуацию в Европе(16), Трише заявил, что "риски более или менее сбалансированы", а ЕЦБ обладает достаточным количеством ликвидности для финансовой системы региона.
Позитивным оказался и отчет по количеству заявлений на пособие по безработице в США за неделю к 03.07. Напомнил, что показатель составил 454 тыс., тогда как прогноз был равен 460K, а предыдущее значение 472 тыс.
Оценка рынка пока сохраняется: на текущих уровнях велика вероятность появления разворотных сигналов, которые, в итоге, укажут на возможность среднесрочных покупок курса доллар/франк. Следует помнить, что до окончательного формирования данных сигналов, покупки курса крайне рискованы.
Отметим, что в паре доллар/канада в течение двух последних недель формируется разворотный сигнал, однако, для покупок курса следует дождаться реализации более глубокого нисходящего отката.
Долгосрочные цели роста пока остаются в силе - по курсу доллар/франк цель, как и прежде, остается на уровне 1.4100, в то время, как ключевой целью роста в доллар/канаде является уровень 1.1340
Столь стремительного роста курса канадского доллара против своего "ближайшего соседа" - американского доллара, не наблюдалось уже давно. Напомним, что канадский доллар вырос в пятницу на фоне публикации данных по рынку труда, которые оказались неожиданно сюрпризными для покупателей "луни".
Так, данные пятничного обзора свидетельствовали о значительном увеличении числа занятых, а также о неожиданном падении уровня безработицы - индекс безработицы в Канаде за июнь, после предыдущего значения 8.1%, сократился до 7.9%.
Эти цифры оказались неожиданными как для экспертов, так и для игроков, что, в итоге, привело к резкому и существенному усилению курса канадского доллара - курс доллар/канадский доллар упал до уровня 1.0294, а пара евро/канадский доллар снизилась к отметке 1.3010.
Вышедшие показатели заметно укрепили ожидания того, что Банк Канады будет продолжать принимать меры, направленные на увеличение процентных ставок в стране.
Пока доллар/канаде удалось найти опору вблизи 1.0300, однако, дилеры предполагают, что попытки восстановления, вероятно, повлекут более активные продажи.
Как аргументы, они указывают на то, что пока сохраняется оптимизм в рядах быков по нефти, кроме этого, напоминают о позитивном настрое на рынке акций и негативные для пары технические сигналы.
Дилеры указывали также на то, что ордера на продажу скапливались около 1.0380, а небольшие были заметны вблизи у уровня 1.0360, причем, более массивные ордера на продажу были замечены в области 1.0395 - 1.0405.
Заметим, что для того, чтобы эти ордера сработали, быкам в паре еще необходимо найти драйвера для данного отскока.
Напомним, что данные из Европы, опубликованные в начале европейской сессии, способстовали очередной попытке "евробыков" возобновить поступательный тренд.
Так, окончательное значение индекса потребительских цен в Германии за июнь составило +0.1% за месяц, +0.9% за год, в то время прогноз +0.1% за месяц, +0.9% за год, предыдущее значение +0.1% за месяц, +0.9% за год.
Индекс промышленного производства во Франции за май составил +1.7% за месяц, тогда как прогноз был равен +0.4% за месяц, а предыдущее значение -0.3% за месяц, +7.9% за год.
Единственной валютой, испытавшей против доллара давление продаж в пятницу оказался британский фунт. Напомним, что пара в струе продаж стерлинг оказался после выхода данных, которые свидетельствуют о расширении дефицита торгового баланса, а также показатели, указывающие на снижение уровня цен в Великобритании.
Напомним, что торговый баланс в Великобритании за май -8.1 млрд.фунтов, тогда как предыдущее значение равнялось -7.28 млрд. фунтов.
Торговый баланс без учета торговли со странами Европейского Союза в Великобритании за май составил -4.5 млрд. фунтов. Предыдущее значение -3.99 млрд. фунтов.
Индекс промышленных цен "на выходе" в Великобритании за июнь -0.3% за месяц, +5.1% за год. Предыдущее значение +0.3% за месяц, +5.7% за год.
Американские публикации, оказавшись на уровне ожиданий экспертов, привели основные валюты к умеренному повышательному отскоку.
Напомним, что индекс товарных запасов на складах оптовой торговли в США за май +0.5%. В тоже время прогноз был равен +0.5%, а предыдущее значение +0.4%.
Наш взгляд пока остается неизменным - на текущих уровнях велика вероятность появления разворотных сигналов, которые, в итоге, укажут на возможность среднесрочных покупок курса доллар/франк. Следует помнить, что до окончательного формирования данных сигналов, покупки курса крайне рискованы.
Отметим, что в паре доллар/канада в течение двух последних недель формируется разворотный сигнал, однако, для покупок курса следует дождаться реализации более глубокого нисходящего отката.
Долгосрочные цели роста пока остаются в силе - по курсу доллар/франк цель, как и прежде, остается на уровне 1.4100, в то время, как ключевой целью роста в доллар/канаде является уровень 1.1340
EUR/USD
USD/CHF