На прошедшей неделе котировки евро достигли ключевых психологических уровней поддержки, протестировав 5 летний минимум цены – 1,19 долларов за евро. Последний раз цена «касалась» этого уровня в феврале 2006 года, после этого благодаря кредитному буму и росту мировой экономики в течение двух лет – цена единой европейской валюты достигла 1,6 долларов, уровня который в конце 2005 - начале 2006 казался просто фантастическим, цена за баррель нефти перевалила тогда за 140 долларов, который также казался тогда фантастическим. Аналитики прогнозировали рост барреля нефти до 200 долларов, доллару пророчили тогда скорейший конец. Однако случилось то, что случилось – коллапс всей мировой экономики, и падение нефти вплоть до 30 долларов за баррель за сравнительно короткий период.
Глобальный кризис внес свои коррективы. Сейчас же ситуация изменилась, теперь уже единой европейской валюте, как в свое время доллару пророчиться падение интереса со стороны инвесторов, позиции доллара как никогда крепки.
Итак события на прошедшей неделе:
После достижения ключевых уровней поддержки по евро в первые два дня прошедшей недели рынок пребывал в полном штиле. Котировки евродоллар не выходили из коридора 1,189 – 1,201 долларов за евро.
Падение евро приостановилось, после того как ситуация с Венгрией стабилизировалась после заявлений правительства этой страны. Напомним, что в конце предыдущей недели правительство Венгрии заявило, что экономика этой страны может повторить греческий сценарий, что вызвало обвал единой европейской валюты к 5 летнему минимуму.
Председатель Еврогруппы Жан Клод Юнкер поспешил заверить рынки, что греческий сценарий не грозит Венгрии. Он также отметил, что его не тревожит текущий курс евро, хотя он и потрясен скоростью, с какой он падает в последнее время. Юнкер отметил, что низкий курс евро создает благоприятный климат для восстановления производства экспортно-ориентированных экономик Еврозоны.
К тому же резкий скачок заказов на товары немецких производителей, который составил 5,1 % в апреле, что два раза выше мартовских показателей, когда рост заказов в промышленности составили 2,8%, оказал поддержку евро.
Рост евро продолжился, начиная с середины недели на фоне роста позитивных настроений инвесторов.
В первую очередь драйверами этого роста стали весьма положительные данные по Китаю. Рост инвесторских настроений вызвал в начале азиатской сессии рекордный подъем торгового баланса Китая. Профицит экспортно- импортного баланса вырос в мае в 11,5 раз по сравнению с апрельскими показателями. Аналитики прогнозировали сильный рост профицита , однако реальные данные превзошли самые смелые ожидания.
Профицит внешнеторгового баланса Китая в мае 2010 года составил 19,53 млрд долларов, сообщило информагентство «Синьхуа» со ссылкой на данные Государственного таможенного управления.
Стремительный рост китайского экспорта вызвал рост склонности инвесторов к рискам, он показывает, что европейский кризис не смог повлиять на восстановление мировой экономики.
Поддержку этим настроениям оказали также главы двух самых мощных финансовых систем в мире – председатель ФРС Бен Бернанке и председатель ЕЦБ Жан Клод Трише.
В среду в своей речи перед комитетом по бюджетной политике Сената США, глав ФРС подчеркнул, что экономика США набирает неплохой темп восстановления, достаточный для того чтобы избежать второй волны рецессии. Об этом свидетельствуют позитивные процессы на рынке потребления и на трудовом рынке. К этому он добавил, что влияние европейского кризиса суверенной задолженности «не значительно» для финансовых рынков США. При этом Бернанке отметил, что восстановление США сдерживается в основном за счет отставания на рынке недвижимости США. После комментариев главы ФРС фондовые индексы США выросли более чем на 1 процент, а доходность 10 летних Казначейских облигаций снизилась до 3 процентов с 3,22 процентов.
В четверг же глава ЕЦБ повысил прогноз роста европейской экономики. до 1,0% с ранее ожидавшегося увеличения на 0,8%. Прогноз роста на 2011 г., напротив, был снижен до 1,2% с 1,5%, что обусловлено слабым внутренним спросом. В то же время Банк повысил прогноз потребительской инфляции до 1,5% в текущем году и 1,6% в будущем году. Предыдущий прогноз предполагал рост потребительских цен на 1,2% и 1,5% соответственно.
На фоне роста инвесторских настроений курс евро отметил недельный максимум 1,2147 долларов, после падения до 1,1899, таким образом, абсолютный рост евро составил за эту неделю 250 пунктов.
Однако уже в пятницу ярко выраженный бычий рынок в отношении единой европейской валюты, сменился на умерено медвежий. Инвесторы не рискнули идти дальше после комментариев одно из крупнейших спекулянтов мира Джорджа Сороса. Известный финансист и спекулянт предупредил рынки о том, что глобальный кризис продолжается, «Мы вошли во вторую стадию глобального кризиса, европейский кризис дал толчок этому новому этапу. Крах мировой финансовой системы это уже реальность. Кризис далек от завершения » - заявил сегодня Джордж Сорос, на конференции в Венгрии. Действия европейских правительств по обузданию дефицита бюджета может подтолкнуть мировую экономику обратно в экономический спад, считает известный финансист.
Что ожидать на следующей неделе?
Итак, итог этой недели – евро достигает уровней, когда уже все видят что единая европейская валюта достигает критических уровней перепроданности. Накал страстей вокруг суверенной задолженности стран Еврозоны пошел на убыль. Хотя проблема эта никуда не делась, однако отошла все-таки на второй план. То, что проблема эта остается и держит инвесторов в напряжении показали события вокруг Венгрии. Стоило только намекнуть, что Венгрия может повторить судьбу Греции обвалило евро до самых низких уровней, хотя Венгрия и не является членом зоны евро и смогла бы избежать дефолта простой девальвацией собственной валюты. Однако «звонок» со стороны Венгрии напомнил инвесторам о более тяжких проблемах в Испании и Италии, а также во второй по величине экономике Еврозоны Франции.
Как долго будет продолжать падать евро или достигло ли это падение дна – вопрос который волнует сейчас всех инвесторов. Следует сказать, что падение европейской валюты было выгодно на определенном этапе, как говорится, всем сторонам процесса.
Для Соединенных Штатов крайне необходимо было укрепить доверие к доллару, после того как в начале глобального кризиса весь мир заговорил об альтернативе доллару, причем основное лоббирование этого вопроса шло со стороны стран БРИК – а это уже более чем серьезная угроза. Причем евро рассматривался как наиболее приемлемая альтернатива американской валюте. Вторая проблема США - дефицит бюджета, который благодаря антикризисной политики количественного смягчения ФРС достиг астрономических высот. Для финансирования бюджета нужен мощный приток инвестиций, который обеспечивается покупкой государственных долговых обязательств со стороны главных импортеров США. А это, в свою очередь, может быть обеспечено только за счет твердого доллара.
Для Еврозоны – интересы стоит рассматривать с позиции главного «законодателя мод» ЕС - Германии. Немецкая экономика жестко завязана на экспорт, по масштабам экспорта Германия стоит на первом месте в мире, на втором Китай. В конце 2009 года, когда появились первые признаки восстановления мировой экономики бурный рост китайской экономики, чей курс юаня жестко привязан к доллару приводит к столь же бурному росту экспорта. Китай впервые оттесняет Германию по объему экспорта с первого места в мире. Курс евро, который к концу 2009 года почти достигает посткризисной отметки в 1,5 долларов просто останавливает экономику Германии. Кризис задолженности Греции появился очень кстати в этот момент. Европейские власти не спешат на помощь Греции и всячески затягивают решение этого вопроса. Причем не случайно главным «тормозом» в этом деле выступает именно Германия.
Итак, что дальше? В данный момент накал европейского бюджетного кризиса стихает, казалось все стороны достигли своих целей, последует ли сейчас разворот евро? Вопрос не простой. Не случайно в конце этой неделе появились откровения известного спекулянта Сороса о второй волне кризиса, возможно падение евро не достигло своей цели, по прогнозам многих аналитиков цель падения единой европейской валюты - паритет с долларом. Так что возможно на следующей неделе можно будет наблюдать продолжение тренда против евро.
В этой связи не случайно появление Сороса. В последнее время муссируются слухи о том, что в падении евро сыграли свою роль крупные спекулятивные хедж фонды, которые в сговоре с рейтинговыми агентствами «играли» на понижении единой европейской валюты. Именно их сейчас еврочиновники представляют главными виновниками обвала евро. А Сорос выступает в качестве еще одного доказательства этих версий европейских чиновников, так как имя Сороса весь мир связывает со спекуляциями именно с валютными курсами. Так что дальнейшее падение европейской валюты будет оправдано спекулятивной игрой.
Возможен также еще и второй вариант, связанный с крупными валютными спекуляциями. Возможно, что обвинения в адрес крупных хедж фондов не безосновательны. Тогда можно считать что, целью спекулятивных операций против евро были уровни 1,2 доллара, которые также выбраны не случайно, это исторический ценовой уровень – цена старта единой европейской валюты в 98 году. Для толпы это мощный психологический уровень. Когда цели достигнуты и европейская валюта достигла стадии «перекуплености», хедж фонды разворачиваются уже ЗА евро. Тогда заявления Сороса можно считать отвлекающим маневром, для того чтобы «толпа» в очередной раз «зарядилась» против евро и начала очередной сброс европейской валюты по низкой цене по доллару.
Тогда в этом случае, на следующей неделе или через неделю мы будем свидетелями зарождения нового тренда в сторону укрепления евро.
Финансовый аналитик Ринат Мещеров.
EUR/USD
USD/CHF