FOREX€$. Бюджетный кризис еврозоны далек от завершения

Евро продолжает снижаться на фоне роста опасений инвесторов, что пакет мер принятых странами Евросоюза для предотвращения кризиса в Европе, размером в 750 млрд. евро не решит проблем еврозоны.      

Важно отметить, что речь не о фонде, где аккумулированы живые средства, а именно о механизме для быстрого сбора кредитных средств под приемлемые проценты для подавления кризисных тенденций в странах зоны евро.

Что касается Греции, то первый транш помощи в рамках трехлетней международной антикризисной программы объемом 110 млрд. евро Афины получат до 19 мая. Программа помощи Греции является отдельным инструментом и не входит в европейский стабилизационный механизм.

Кроме того, параллельно ЕЦБ решил начать покупать правительственные облигации – то есть начал количественное смягчение, по примеру того, которое проводило в кризис ФРС. Кроме того, ФРС США также решило возобновить свои своп-линии с другими центральными банками, чтобы обеспечить долларовую ликвидность на рынке. В программе, кроме ФРС, участвуют ЦБ Японии, Европы, Великобритании, Канады и Швейцарии.

Первые аукционы по этим инструментам будут проводиться 11 мая. Механизм неограниченного предоставления ликвидности включался в октябре 2008 года, на пике кризиса, и был деактивирован в феврале 2010 года.

Последнее обстоятельство и послужило толчком к падению евро. ЕЦБ изменил свою позицию на прямо противоположную.  Еще прошлой неделе Жан-Клод Трише заявил что тема покупок государственных долговых обязательств даже не рассматривалась членами управляющего совета банком.

Это означает что ЕЦБ, начинает эмиссию евро, если в начале глобального кризиса европейский Центробанк допустил эммисию для спасения банковской сферы, то сейчас речь идет о покрытии бюджетного дефицита стран еврозоны. А как известно избыток денег приводит к снижению курса валюты. 

Негативные настроения инвесторов усиливаются также на фоне не очень хороших новостей со стороны Китая. Фактором риска для инвесторов на азиатских рынках остается возможный перегрев экономики КНР, где в апреле было зафиксировано повышение инфляции. Инвесторы опасаются, что китайские регуляторы продолжат усиление мер по охлаждению экономики, что неблагоприятно отразится на ликвидности.

Усиления негативных настроений инвесторов в отношении судьбы еврозоны, а также растущие опасения в отношении китайского пузыря приводят к повышенному спросу на валюту убежище – доллар.   

Что ожидать завтра?

Реакция рынков на масштабный план стран ЕС по спасению ситуации в зоне евро характерный признак, эйфория длилась считанные часы, что отразилось на резком, с гепом росте евро, затем рынок вернулся к прежней тенденции. Если месяцем ранее позитивные настроения на рынке могли вызвать выделение средств помощи Греции на порядок меньшие, то сейчас даже столь масштабные вливания не способны поднять рынки. Европейские чиновники сделали все возможное, чтобы породить стойкое недоверия инвесторов к евро.

Рынки не чувствительны к текущей экономической статистике. Поводов к повышению настроений пока что не наблюдается. Евросоюз практически исчерпал меры воздействия на рынок. Поэтому и завтра евро будет находиться под давлением. 



Финансовый аналитик Ринат Мещеров.

11/05/2010 18:40:00