FOREX€$. Рост доллара на фоне снижения склонности инвесторов к риску

Стремление греческого правительства, выраженное премьер-министром Греции Папандреу  исключить из программы помощи этой стране, в преодолении бюджетного дефицита МВФ вновь вызвало волну пессимизма среди инвесторов в отношении еврозоны.

Таким образом, если Греция добьется исключения из принятых договоренностей пункт о возможном денежном вливании со стороны международного валютного фонда, то вопрос о греческими долгами откатиться на первоначальную точку. Напомним, что на подключении МВФ к программе помощи Греции настояла Германия, вопреки мнению Еврокоммисии, ЕЦБ и другой ключевой страны Еврозоны – Франции.

Негативные настроения в отношении стабильности Еврозоны, на этом фоне вновь стали преобладать, что в свою очередь оказало давление на евро. Инвесторы вновь предпочитают оставаться в тихой гавани и инвестируют в валюту убежище – доллар. Тем более, что сейчас экономика США показывает признаки восстановления. Последний отчет по занятости показал, что наступил переломный момент на трудовом рынке США. Впервые со времени начала глобального кризиса показатель рост рабочих мест в американской экономике вошел в положительную зоны. До этого данные показывали на сокращение рабочих мест, пик которых пришелся на конец 2008 – начала 2009., когда было зафиксировано максимальное количество сокращений.        

Усилению негативных настроений способствовали также сообщения о том, что уровень бюджетного дефицита Греции за 2009г. может быть официально переоценен с 12,7% до 13,5%. В результате спрэд между доходностью греческих 10-летних гособлигаций и доходностью индикативных немецких бондов, отражающий премию за риск при покупке греческого, а не надежного германского госдолга, вырос до максимального значения за всю историю единой европейской валюты.

В среду главным драйвером снижения евро стало падение промышленных заказов в основной экономике Германии. По данным немецкого федерального статистического управления статистики Destatis. Рост заказов на промышленные товары в Германии остался на нуле, тогда как в январе рост заказов составил 5,1 % в месячном измерении.       

Сегодня утром падение евро продолжилось. Масло в огонь негативных настроений инвесторов подлили данные о неожиданно сильном увеличении бюджетного дефицита Франции, второй по значимости после Германии экономики Еврозоны. В феврале по данным статуправления Франции бюджетный дефицит увеличился на 19 млрд евро, в два раза больше увеличения в предыдущем месяце, в январе дефицит Франции увеличился на 8,2 млрд. По оценкам аналитиков дефицита бюджета Франции в этом году может составить рекордное значение - в 161,8 млрд. евро или  8,2% от ВВП.

При этом рост ВВП страны составит 1,4 %. Как известно, в соответствии с европейским Пактом стабильности, одним из требований членства в ЕС является показатель бюджетного дефицита, составляющий не более 3% от национального ВВП.    

Нарушение пакта стабильности такой ключевой страны Евросоюза, как Франция создаст проблемы на порядок серьезнее, чем проблемы бюджетного дефицита Греции.

По мере нарастания проблем Франции, растут разногласия между двумя ключевыми странами Еврозоны и Евросоюза – Францией и Германий, лондонская газета Файнешнл Таймс прогнозирует, что в условиях кризиса ЕС в связи с нынешним положением в Греции стали отчетливо видны последствия непродуманной политики расширения союза.

ЕС станет либо "большой Германией, либо его не будет вообще". "Расширенный ЕС представляет сейчас собой совершенно иной союз, нежели тот, каковым он был еще 30 лет назад в условиях доминирования тандема Франция – Германия. Франко- германский двигатель не является больше двухтактным, в нем доминирует Германия", – пишет "Файнэншл таймс" .

Что ожидать сегодня?

В свете последних событий новый виток кризиса вокруг бюджетного дефицита стран еврозоны вызвал резкое падение инвесторских настроений. Евро продолжает падать. В ожидании главного события сегодня – решения ЕЦБ по ставкам и последующих комментарий Трише, инвесторы предпочитают валюту убежище – доллар прочим рисковым активам.    

Как полагают ставка банка останется на прежнем уровне, причем перспектива ужесточения денежно-кредитной политики довольно призрачная, так как повышение стоимости кредитования сделает еще более проблематичным решения проблемы долгов. 

 Большинство аналитиков, опрошенных агентством  Блумберг полагает, что  Трише не сможет обойти стороной проблему бюджетного дефицита стран еврозоны и возникший в связи с эти греческий кризис. 

Насколько повлияют проблемы Греции на дальнейшую денежно-кредитную политику банка. Ранее ЕЦБ заявлял о выходе из чрезвачайных мер по стимулированию экономики Еврозоны в условиях глобального кризиса в связи с улучшением экономической ситуации  ростом производства.

Инвесторов будет интересовать вопрос насколько затруднит решение вопроса с Грецией если планы ЕЦБ сохраняться. Аналитики полагают, что сворачивание стимулирующих мер и пересмотр условий политики ЕЦБ может усложнить и так нелегкую ситуацию в Греции. 

В целом вновь всплывшая в начале этой неделе  проблема греческих долгов возвратила состояние мировых финансовых рынков и особенно валютного рынка FOREX на 2 недели назад, когда в центре внимания инвесторов была ситуация в Еврозоне, а текущие экономические новости отошли на второй план. Поэтому тенденция на снижение евро вряд ли сменится к концу недели.

 Финансовый аналитик Ринат Мещеров

George Papandreu AP Photo/Thanassis Stavrakis

08/04/2010 14:29:00