CPI в Британии оказался слабым, но PPI подаёт сигнал сильного инфляционного давления

Потребительские цены в Британии не оправдали ожидания аналитиков в январе, прибавляя к прошлому году 1.8% против ожидавшихся 1.9% и декабрьского значения в 1.6%. Базовый индекс потребительских цен сохранил темп роста в 1.6% г/г, в то время как ожидалось его ускорение до 1.7%. Розничные цены также не оправдали прогнозы: факт был на уровне 2.6% против ожиданий в 2.8% и прошлого значения 2.5%.Однако цены производителей оказались заметно выше ожиданий, указывая на вероятное развитие инфляционного давления в последующие месяцы. Закупочные цены производителей за январь прибавили ещё 1.7% после роста на 2.7% в декабре. Годовая инфляция разогналась до 20.5%. Последний раз такой высокий темп наблюдался во втором полугодии 2008-го. Роднит эти ситуации слабость фунта. Рост цен на сырьё, несомненно, играет свою роль, но сейчас это всего лишь восстановление после обвала, а не рекордные уровни, как в середине 2008-го.Отпускные цены производителей прибавили 0.6% за месяц, а к прошлому году демонстрируют прирост на 3.5% против 2.8% в декабре. Тут нет рекордов, подобных закупочным ценам (всего лишь 4-летние максимумы), но всё же тренд совершенно определённый – компании будут повышать собственные цены, разгоняя инфляцию, перекладывая рост собственных издержек (пусть и не полностью) на плечи потребителей.Темп роста цен на жильё также ускорился, что наблюдается впервые после Brexit. И это в значительной степени эффект от ослабления британской валюты и снижения ставок Банком Англии.Четыре-пять лет назад производители предпочитали сокращать собственную маржу, чтобы не потерять в продажах. Сейчас, при минимальной за 10 лет безработицы, они будут намного быстрей перекладывать издержки на покупателей.