Финансовые рынки и индексы #SPX, #DAX на фоне пандемии коронавируса COVID-19

Здравствуйте, уважаемые коллеги.

В шокирующих сценариях, которые как из рога изобилия сыплются со всех сторон, нет недостатка, однако Дональду Трампу в очередной раз удалось удивить публику. По подсчётам аналитиков Белого Дома, из-за эпидемии коронавирса COVID-19 в США умрет 150 тыс. человек, это в лучшем случае, а в худшем варианте число жертв достигнет 2 млн. О чем президент США и сообщил американским гражданам.., порадовал их, в общем.

На этом фоне разведка США не нашла ничего лучшего, как обвинить Китай в занижении числа жертв, что естественно: когда в собственной стране пожар, победа китайских коммунистов над эпидемией выглядит неправдоподобной, надо же как-то объяснить своим гражданам крах хваленой системы американского здравоохранения, которая обходится бюджету в кругленькую сумму 1,3 триллиона долларов. Да и в экономике США дела ухудшаются с каждым днем и выглядят катастрофически, в то время как экономика Китая вновь начинает набирать обороты.

Массированные вливания центральных банков и Федеральной Резервной Системы привели к некоторой стабилизации на финансовых рынках, ликвидность которых значительно улучшилась. Так, например, только ФРС США с 25 февраля по 31 марта эмитировали в систему около 1,7 трлн долларов (рис.1), фактически удвоив свой баланс.

Рис.1: Баланс Федеральной Резервной Системы

Эмиссия позволила ликвидировать глобальный недостаток долларов в системе и стабилизировать фондовые индексы, которые, почувствовав вливания, отыграли половину от своего падения. Однако волатильность, называемая индикатором страха, продолжает оставаться на предельных значениях. Индекс волатильности VIX, производный от индекса широкого рынка S&P500, остается на значениях около 50, в то время как годовые средние значения этого индекса находятся на отметке 19. В декабре 2018 года, когда Дональд Трамп начал торговую войну против Китая, волатильность была на аналогичных значениях, но тогда эти величины были пиковыми, после чего начали активное снижение.

Ситуация нестабильности происходящего значительно ограничивает возможности инвесторов для покупки активов. Консервативному инвестору и трейдеру прежде чем открывать сделки, следует дождаться нормализации волатильности. Однако рост волатильности открывает новые возможности для агрессивных трейдеров, которые могут зарабатывать на краткосрочных движениях цены, ежедневно происходящих в широком диапазоне.

Ситуация в США осложняется с каждым днем, что ставит вопросы о сроках выхода американской экономики из кризиса, а значит можно предположить, что рыночная обстановка сейчас близка к ситуации «возврата к нормальному». При этом точка Return to normal может стать последней возможностью инвесторов выйти из активов, после чего на рынках произойдет глобальный обвал (рис.2).

рис.2: Модель образования и схлопывания рыночного пузыря

Как видно из диаграммы, рынок сейчас находится в фазе схлопывания, а эпидемия Covid-19 продолжает набирать обороты. Рынок труда уже испытывает шок, только за прошедшую неделю количество первичных заявок на пособие по безработице в США увеличилось до 6.6 млн, при том что две недели назад уже было подано больше 3 млн заявок. В четверг, 9 апреля, ожидается новый приток безработных и рост числа заявок еще на 5 млн. Последние данные по рынку труда показали, что в марте американская экономика потеряла -701 тыс. рабочих мест, а уровень безработицы поднялся до 4.4%. При этом не учитывались заявки, поданные после 12 марта. Данные интересны сами по себе и показывают, что отчет по безработице не отражает всей проблемы, встающей в полный рост перед мировой экономикой.

С технической точки зрения динамика S&P500 (#SPX) тоже весьма примечательна. Во второй половине марта и начале апреля индекс отыграл половину своего падения, но структура «восходящий клин», которая образовалась на графике дневного тайма мне, определенно не нравится (рис.3). Дело в том, что «клин» в подавляющем большинстве случаев пробивается в направлении, противоположное своему наклону, т. е. вниз.

Рис.3: Технический анализ графика S&P500 #SPX

Для того чтобы сломать структуру потенциального снижения - выйти из «клина» вверх, рынкам нужен очень мощный положительный импульс. Но где его взять? Меры монетарного стимулирования задействованы на полную катушку, но печатный станок не может приказать вирусу не распространяться. Масштабы эпидемии в США и ЕС, двух крупнейших экономических центрах, разрастаются с каждым днем, объем проблем нарастает с каждым часом. Мировая экономика функционирует на треть от своих возможностей, и пока каких-либо структурных изменений в ней не произошло, и в этом смысле инвесторы по всему миру сейчас стоят перед выбором - инвестировать в печатный станок или воздержаться от инвестиций и просто купить золото?

Рис.4: Техническая картина индекса DAX30

Мировая экономика заметно фрагментируется на отдельные составляющие, и если рассматривать ситуацию в еврозоне и, в частности, в Германии, то она выглядит лучше, чем в США. По крайней мере, в Италии и Германии ежедневное количество новых случаев инфекции идет на спад, что вселяет надежды на более быстрое восстановление европейской экономики.

По крайней мере техническая картина немецкого индекса DAX30 (#DAX) выглядит более оптимистичной, нежели индекс S&P500 (#SPX). Исходя из постулата Доу, индексы учитывают все, можно предположить, рост немецких активов. На графике видно, что после образования разворотного паттерна «голова и плечи», индекс немецких лидеров начал повышение и вышел из образованной консолидации вверх, что предполагает движение с целями расположенными на значениях 11250 и 12500 (рис.4). Цифра 12500 выглядит сейчас невероятной, но с техникой не поспоришь. В целом трейдеры могут рассмотреть возможности для покупок, принимая во внимание и учитывая неадекватность существующей ситуации. При снижении индекса #DAX ниже уровня 9200, следует незамедлительно зафиксировать убытки.

В пятницу протестанты и католики по всему миру отмечают светлый праздник Воскресения Христова, в этой связи большинство рынков будет закрыто. Будьте внимательны, осторожны и с учетом снижения ликвидности ограничьте свои риски. Да минует нас коронавирус. Аминь!