Недельная сессия в понедельник началась с внушительного гэпа на открытии, поводом для которого стала информация о том, что на прошедших выходных представители государств Еврозоны достигли соглашения в обсуждении подробностей деталей договоренности о финансовой помощи Греции.
Так, стало известно о том, что европейские правительства намерены предоставить Греции кредит в размере 30 млрд. евро в течение первого года программы поддержки под ставку 5.00%. В тоже время Международный валютный фонд также готов предоставить помощь Греции еще на 10 млрд. евро.
Обратим внимание на то, что правительство Греции пока не просило о прямой финансовой помощи, более того, премьер Папандреу повторил о том, что правительство Греции намерено, выпуская облигации, продолжать привлекать средства с международного рынка капитала.
В тоже время премьер резонно напомнил о том, что Греция желает заручиться поддержкой ЕС в случае, если у нее возникнут проблемы с заимствованием на рынках капитала.
На фоне невыразительной торговли во вторник, основные валютные пары сохранили пребывание в диапазонах. Лишь курс доллар/йена вновь предпринял очередную атаку на поддержку, расположенную на уровне 92.80.
Напомним, что на торгах во время азиатской сессии курс доллар/йена снизился до уровня 92.56. Публикации из Японии также отразили позитив, что усилило позиции йены. Напомним, что индекс оптовых цен в Японии за март составил +0.2% за год, -1.3% за год. При этом предыдущее значение +0.1% за год, -1.5% за год.
Было очевидно, что держатели позиций carry trade начали фиксировать покупки на фоне ожиданий выхода финансовых отчетов крупнейших компаний США за первый квартал 2010 года.
Напомним, что в среду стартовал также и период отчетности банков о прибыли, которая, как указывают эксперты, покажет, насколько хорошо обстоят дела в банках на самом деле и как эффективно используются средства клиентов и средства, выделенные правительством в рамках программы поддержки.
Большинство экспертов ожидают, что несмотря на то, что улучшение в секторе возможно, однако фундаментальные причины банковского кризиса остались. Так, по мнению экономистов, главными рисками для отрасли является непомерно высокий уровень безработицы и невысокое качество потребительских кредитов.
Напомним, что по предположения экспертов, крупнейним банковским институтам США, таким как Bank of America, JPMorgan и Wells Fargo, скорее всего, придется выделить еще 30 миллиардов долларов на покрытие возможных убытков кредитованию домохозяйств.
При этом главным вопросом, стоящим перед банковским сектором в текущий момент является риск увеличения ключевой процентной ставки. Так, по мнению экспертов, повышение процентных ставок будет весьма болезненным для банковского сектора.
Они напоминают о том, что банки получили огромную прибыль в прошлом году во многом благодаря политике низких процентных ставок Федеральной Резервной Системы, а также высокой доходности по казначейским облигациям в диапазоне от 3% до 4%.
Поэтому, в случае, если ФРС решит повысить учетную ставку, это сильно скажется на банковской прибыли в сторону ее понижения.
Кроме этого, большая часть коммерческой недвижимости на балансе банков сегодня практически убыточна. А потому, если рост процентных ставок толкнет вверх затраты по займам, то арендные платежи не смогут окупить затраты на содержание объектов.
Напомним, что глава ФРС Бен Бернанке неоднократно обещал сохранить ставки низком уровне в течение "продолжительного периода времени". Однако, всем очевидно, что бесконечно оставлять процентные ставки низкими невозможно. А потому возможное повышение процентных ставок может поставить под угрозу прибыльность банковского сектора.
Из европейских новостей наибольшее внимание инвесторов было направлено на результаты размещения шести- и двенадцатимесячных греческих облигаций в объеме 1.2 млрд. евро.
Так, высокая доходность, которую была вынуждена предложить Греция, указывает на то, что ожидать роста доверия инвесторов к греческим бумагам пока преждевременно.
Причем статистика из Еврозоны оказалась вполне позитивной. Однако, даже сильные показатели по инфляции из двух ведущих экономик ЕС, таких как Германии и Франции, опубликованные в начале торгов на европейской сессии, не поддержали дальнейший роста евровалют.
Так, согласно публикациям, окончательное значение индекса потребительских цен в Германии за март, при прогнозе +0.5% за месяц, +1.1% за год, и предыдущем значении +0.5% за месяц, +1.1% за год, составило +0.5% за месяц, +1.1% за год.
При этом индекс оптовых цен в Германии за март, при прогнозе +0.2% за месяц, и предыдущем значении +0.1% за месяц, +2.1% за год, составил +1.3% за год, +4.3% за год.
В тоже время предварительное значение индекса потребительских цен во Франции за март, при прогнозе +0.4% за год, +1.4% за год, и предыдущем значении +0.6% за год, +1.3% за год, оказалось равным +0.5% за год, +1.6% за год.
Лучше других, на фоне сильных статданных, торговался британский фунт. Напомним, что пара фунт/доллар поднялась до уровня 1.5432, а курс евро/фунт снизился до отметки 0.8802.
Данные, опубликованные на торгах в европейскую сессию, отразили более значительное, чем прогнозировали экономисты, снижение дефицита торгового баланса в Великобритании.
Так, торговый баланс в Великобритании за февраль оказался на уровне -6.2 млрд. фунтов. При этом прогноз был -7.4 млрд. фунтов, а предыдущее значение было равным -7.9 млрд. фунтов.
В тоже время торговый баланс, без учета торговли со странами Европейского Союза, в Великобритании составил за февраль -3.3 млрд. фунтов. При этом прогноз -3.9 млрд. фунтов, предыдущее значение -4.8 млрд. фунтов.
Заметим, что опубликованный во вторник, протокол заседания руководства ФРС по дисконтной ставке, состоявшегося 15 марта, показал, что глава ФРБ Далласа призвал повысить ставку на 25 базисных пунктов. до 1%. Однако, его предложение не было поддержано коллегами.
В целом же руководители ФРС указали в документе на восстановление американской экономики, однако, при этом, выразили сомнение в его устойчивости.
Напомним, что в документе было сказано, что "некоторые управляющие выразили желание сделать дальнейший шаг к восстановлению структуры дисконтной ставки, которая существовала до кризиса".
На фоне очередных попыток основных валют возобновить восходящий тренд, большинство участников рынка не спешило с открытием новых позиций.
Сдержанность игроков была обусловлена их сфокусированностью на публикациях финансовых отчетов крупных американских компаний за первый квартал 2010 года, и на выступлении главы ФРС США Бернанке в Объединенном Комитете по экономике Конгрессе в 14:00 GMT.
Кроме этого на среду были запланированы публикации важных экономических данных в США.
Итак, напомним что день начался в позитивном настрое - поддержку желанию покупать более рисковые активы оказало решение центрального банка Сингапура в отношении курса сингапурского доллара. Напомним, что ЦБ Сингапура, объявил в среду о мерах, направленных на плавную ревальвацию курса национальной валюты.
В итоге пара доллар/йена вырос на азиатской сессии до уровня 93.46, при этом поддержку курсу оказывал рост азиатских фондовых индексов на фоне расширения спроса на более рисковые инструменты. В тоже время курс евро/йена поднялся до отметки 127.59.
Кроме этого, росту риск-аппетитов способстовала информация о том, что Китай, в целях большей гибкости обменного курса, вместо одноразовых переоценок китайского юаня, вскоре расширит дневной торговый диапазон юаня на 1,5% в обе стороны.
Оптимизм инвесторов также поддерживался и сильными прогнозами ВВП Китая. Так, экономисты банка UBS AG в Пекине заявили о том, что ВВП Китая в этом году может вырасти на 11,7% в первом квартале, что станет самым сильным ростом за последние три года. Если этот прогноз будет реализован, то вероятность повышения процентных ставок и отказ Народного банка Китая от привязки юаня к доллару США, существенно возрастут.
Эстафету позитивных статданных позже подхватила Еврозона. Напомним, что индекс промышленного производства в Европе(16) за февраль составил +0.9% за месяц. При этом прогноз показателя был равен +0.4% за месяц, +2.9% за год, а предыдущее значение +1.7% за месяц, +1.4% за год.
Ключевые данные дня оказались неоднозначными, однако, позитивный настрой рынка сохранился, что позволило основным валютам еще более укрепить свои позиции.
Напомним, что индекс потребительских цен в США за март составил +0.1%. При этом прогноз был +0.1% за месяц, +2.4% за год, а предыдущее значение равнялось 0.0% за месяц, +2.1% за год.
В тоже время индекс потребительских цен без учета цен на продукты питания и энергоносители в США за март оказался на уровне 0.0% за месяц. Причем прогноз показателя составлял +0.1% за месяц, +1.2% за год, а предыдущее значение +0.1% за месяц, +1.3% за год.
Опубликованные в это же время, данные по розничным продажам оказалсь лучше прогнозов. Так, индекс розничных продаж в США за март +1.6%. При этом прогноз был +1.2%, а предыдущее значение +0.3%.
В тоже время индекс розничных продаж без учета продаж автомобилей в США за март +0.6%. Причем прогноз равнялся +0.5%, а предыдущее значение +0.8%.
Также напомним, что, выступая в Конгрессе, глава ФРС Бен Бернанке отметил ряд позитивных признаков улучшения экономики, особо подчеркнув рост продаж автомобилей, капитальных и потребительских расходов.
В целом же, ничего нового глава ФРС не сообщил, отметив, что длительность этого периода зависит от целого ряда факторов, включая уровень инфляции.
"Медвежья" атака на основные валюты в пятницу началась практически с первых часов. Так, на торгах в Азии, на фоне нового витка опасений в отношении ситуации в Греции, евровалюты снова попали под давление продаж - пара евро/доллар снизилась под занавес азиатской сессии до уровня 1.3512, доллар/франк поднялся к отметке 1.0606, а фунт/доллар полегчал до значения 1.5365.
В тоже время курс доллар/йены упал к уровню 92.51, а евро/йена снизилась до отметки 125.06. Напомним, что поддержку курсу японской йены оказывали не только снижающиеся азиатские фондовые индексы, но и спекуляции на тему вероятности скорого ужесточения кредитно-денежной политики в КНР и укрепления курса юаня в связи с этим.
Напомним, что в понедельник в Афинах планируется встреча представителей Европейской комиссии, Европейского центрального банка и Международного валютного фонда, где будет решаться вопрос о помощи Греции.
Заметим, что на рынке есть предположения, что Греции может отменить выпуск ценных бумаг, если "нельзя будет привлечь минимально необходимую сумму средств". При этом правительство Греции опровергло информацию о внесении каких-либо изменений в свои планы, заявив, что продолжит проводить презентации деноминированных в долларах облигаций правительства страны.
Также напомним, что что принятие пакета мер властей Еврозоны по оказанию поддержки Греции, который был представлен в минувшие выходные, оказало заметную поддержку единой европейской валюте.
При этом произведенный ранее на неделе выпуск краткосрочных долговых ценных бумаг правительства Греции встретил высокий спрос, в связи с чем давление на единую валюту тогда заметно уменьшенилось. В тоже время ситуация пока остается неопределенной и эксперты продолжают выражают сомнения относительно способности Греции покрыть свои финансовые долгосрочные потребности.
Заметим, что в тоже время, у стерлинга появились свои причины для слабости. Так, давление на курс британской валюты оказывали итоги теледебатов перед выборами в парламент Великобритании, где ни у одной из партий не было пока явного преимущества.
К стермлению зафиксировать позиции также подталкивали и важные публикации экономических данных в Еврозоне и США, выход которых мог значительно повлиять на ситуацию в основных валютных парах.
Кроме этого, инвесторы продолжали наблюдать за публикациями финансовых отчетов крупных американских компаний за первый квартал 2010 года. Заметим, что эти данные всегда оказывали заметное влияние на динамику ключевых американских фондовых индикаторов.
Также напомним, что информация о том, что Комиссия по ценным бумагам США обвинила инвестиционный банк Goldman Sachs в мошенничестве была неожиданной для всех участников рынков. Это, в итоге, привело к падению котировок на фондовом рынке, а также и давлению на рисковые инструменты на валютных рынках.
На начавшейся неделе следует ждать повышательного движения курсов доллар/франк и доллар/канада, после чего дальнейшее снижение этих пар может возобновиться. При этом ключевыми целям этого роста являются соответственно уровни 1.1000 и 1.0370
EUR/USD
USD/CHF