Форфетирование как способ финансирования

товара, принявший указанные платежные обязательства в полную или частичную оплату стоимости поставленных им товаров и стремящийся переуступить все риски и ответственность за инкассацию (оплату) имеющейся задолженности финансовому посреднику (банку -форфейтору) на условиях немедленной оплаты. Таким образом, происходит мобилизация поставщиком товара своих ресурсов, временно отвлеченных на предоставление покупателю рассрочки платежа. Возможность инкассирования дебиторской задолженности, т.е. получения денег по неоплаченным требованиям и счетам- фактурам, особенно привлекательна для мелких и средних предприятий, ибо именно у них проблема временного недостатка ликвидных средств и не до получения прибыли из-за неплатежеспособности должников стоит наиболее остро. Полезность форфетирования для предприятий в первичный период их создания и начала производительной деятельности трудно переоценить. Кредиторская задолженность покупателей товаров чаще всего облекается в форму простых векселей, хотя теоретически предметом форфетирования может служить по существу любая форма задолженности. В основе операции форфетирования могут лежать также счета дебиторов и рассрочки платежей, являющихся следствием использования аккредитивной формы расчетов, однако такие случаи встречаются значительно реже. Преобладание в форфетировании простых векселей обусловлено их давним использованием в качестве средства кредитования торговых операций, а также присущей им простотой оформления. На самом деле выбор конкретного инструмента кредита, который будет использован в каждом отдельном случае, предопределяется рядом соображений юридического и экономического порядка, к которым вряд ли применимы какие бы то ни было общие закономерности. В тех случаях, когда покупатель товара не является первоклассным должником с безупречной финансовой репутацией, любая задолженность, служащая предметом форфетирования, должна сопровождаться дополнительным обеспечением в форме аваля или безусловной банковской гарантии, приемлемым для банка - форейтора. Важность указанного соображения обусловлена тем, что эти операции базируются на принципе безрегрессности ( т.е. отказе от права обратного требования). В подобных условиях форфейтор вынужден полагаться на такую банковскую гарантию как на единственное обеспечение по предоставляемые им кредитам. Кредиты в форфетировании по самой своей природе являются операциями долгосрочными . На практике это означает, что сроки кредитуемой задолженности могут варьироваться в пределах от одного до семи лет, однако, конкретные лимиты для каждого отдельно взятого случая будут определяться самим банком- форфейтором исходя из текущей конъюнктуры рынка и его собственной оценки тех рисков, с которыми сопряжены соответствующие сделки. Приобретение предлагаемых к форфетированию долговых или платежных обязательств производится путем их учета, т.е. посредством авансового взимания процентов за весь срок пользования кредитом, по заранее установленной фиксированной учетной ставке. В результате сделки поставщик товара немедленно получает денежные средства и несет ответственность лишь за удовлетворительное выполнение своих обязательств по поставке товаров, а все остальные риски автоматически принимает на себя банк -форфейтор. Именно последнее соображение наряду с фиксированным характером учетных ставок и делает форфетирование весьма привлекательным для поставщиков товаров (особенно, если речь идет о поставках машин и оборудования), хотя иногда и несколько дорогостоящим с точки зрения краткосрочной перспективы (в том случае, когда поставщик получает сумму меньшую, чем была оговорена в контракте). Когда целесообразно прибегать к форфетированию? Форфетирование, равно как и учет векселей, имеет смысл применять, когда выгода от немедленного поступления денег больше, чем от их получения в свой срок. Это обычно бывает при следующих обстоятельствах : - Предприятие имеет возможность применения средств с рентабельностью, превышающей ставку учетного процента и /или стоимость (в процентах) форфейтинговых услуг (комиссию и плату за предоставленные в кредит средства). Такое сравнение необходимо проводить с учетом временной стоимости денег, и лишь при многократном, совершенно очевидном превосходстве рентабельности потенциального использования средств, а также когда речь идет о чрезвычайно коротких периодах, можно не обращаться к дополнительным расчетам. - Потери от инфляции грозят превысить расходы по учету векселей и/или форфетированию. Надо сравнить ставку этих расходов с прогнозируемым уровнем инфляции (и то, и другое - в процентах за рассматриваемый период). Если уровень инфляции окажется выше, то вряд ли будет иметь смысл дожидаться договорного срока оплаты. - Нехватку оборотных средств, возникающую вследствие отсрочки платежа покупателем, невозможно покрыть банковским кредитом из-за дороговизны последнего. Стоимость кредита превышает банковский учетный процент и стоимость форфетирования. Изначальная простота, быстрота организации и гибкость кредитования на условиях операции форфетирования представляют собой весьма привлекательную альтернативу другим, более известным (традиционным), формам кредитования. Форфетирования способно обеспечить гораздо более выгодные условия для заключения коммерческих сделок особенно в тех случаях, когда речь идет о поставке продукции инвестиционного назначения. Более выгодные условия имеют место и тогда, когда предусматривается снятие с поставщика риска неплатежа за поставленную продукцию, а также риска предъявления обратных требований (исков) не имеют юридической силы. С позиции поставщиков и покупателей форфетирование имеет следующие преимущества: - позволяет «очистить» баланс поставщика от любых возможных непредвиденных обязательств; - исключает вероятности, возникновения убытков (потерь) от сохраняемого риска неплатежа или задержек в выплате стоимости поставленной продукции; - позволяет покупателю избежать увеличения стоимости кредитования в связи с ростом процентных ставок; - освобождает поставщиков от многих проблем в области инкассации причитающейся выручки и управленческого характера, а также связанных с ними расходов. Однако стоимость кредитования на условиях форфетирования может оказаться относительно высокой для покупателя, хотя в периоды повышения среднего уровня процентных ставок она может быть ниже стоимости финансирования по плавающим процентным ставкам в расчете на перспективу. а ) безрегрессность Форфетирование отличается от других, аналогичных по своим целям видов кредитования, в первую очередь вопросами безрегрессности. Этим и объясняется в отдельных случаях относительно более высокая его стоимость, однако даваемые им преимущества наиболее привлекательны для поставщиков. Баланс поставщика продукции тем самым как бы «очищается» от любых непредвиденных долгов, которые нередко образуются при использовании (предоставлении) им долгосрочного коммерческого кредита. Предоставление самим поставщиком коммерческого кредита, особенно при совершении