Анализ финансовой устойчивости предприятия

кредитов, взвешенная дивидендная политика. При финансовом анализе акционерных обществ используется также информация о положение предприятия на рынке ценных бумаг. Можно выделить следующие показатели оценки рыночной активности: 1. Прибыль на акцию отношение чистой прибыли, уменьшенной на сумму дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу выпущенных обыкновенных акций. Этот показатель в значительной степени влияет на рыночную стоимость акций, однако строить прогнозы на основе этого показателя можно лишь на недалекую перспективу. 2. Рентабельность акции отношение дивиденда к рыночной стоимости акции. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем реинвестирования значительной части чистой прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Этот показатель характеризует уровень дохода на капитал, вложенный в акции предприятия. В этом его прямой эффект, но есть еще косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении рыночной стоимости акций. 3. Дивидендный выход отношение дивиденда к чистой прибыли на акцию. Данный показатель характеризует, какую долю чистой прибыли направляет предприятие на выплату дивидендов своим акционерам. Дивидендный выход отражает дивидендную политику предприятия и одновременно инвестиционную политику, т.к. другая доля чистой прибыли реинвестируется в развитие производственной базы предприятия. Таким образом, анализ приведенных выше финансовых показателей дает возможность комплексно оценить производственную, коммерческую и рыночную активность предприятия, выявить его сильные и слабые стороны и своевременно обнаружить тревожные симптомы, развитие которых может привести к банкротству.

Таблица 6 Показатели деловой активности предприятия “ЛИК” 1 квартал2 квартал3 кварталПоказатели отдачи ресурсов отдача всех активов 0,133 0,143 0,182 отдача основных фондов 0,167 0,189 0,271 оборач-ть обор-х средств 0,658 0,580 0,557 оборач-ть запасов 8,837 7,256 7,799 оборач-ть дебиторской задолженности 10 7,766 7,733Показатели рентабельности: чистая рент-ть активов 0,024 0.025 0,018 общая рент-ть фондов 0,030 0,033 0,027 рент-ть продукции 0,194 0,193 0,117Показ-ли рыночной актив-ти чистая прибыль на 1 акцию 2406 руб 2612 руб 2432 дивидендный выход - 0,268 - Из таблицы видно, что на протяжении трех кварталов наблюдалось увеличение отдачи основных фондов. Однако в данном случае здесь нет положительного результата, так как выручка нарастала за счет повышения цен на продаваемую продукцию, а основные фонды практически не меняли своей стоимости и не подвергались переоценке. В то же время степень использования оборотных средств снижалась в первых двух кварталах и только в третьем квартале стабилизировалась. Противоречиво изменялись показатели рентабельности активов. На них повлияла динамика рентабельности продукции, которая в течение первых двух кварталов поддерживалась примерно на одном уровне, а в 3 квартале резко снизилась; тогда же снизилась примерно на 15% отдача вложений в производство. Таким образом, анализ показателей деловой активности предприятия “ЛИК” свидетельствует о неустойчивом характере его хозяйственных результатов. По-видимому, предприятие испытывает существенное воздействие дестабилизирующих факторов.

ГЛАВА 4. Обеспечение безубыточности предприятия.

Правильная оценка ситуации, предвидение опасности, всесторонний расчет, своевременное принятие обоснованных решений в области финансов, инвестиций, трудовых отношений, техники и технологии таковы предпосылки поддержания устойчивого положения предприятия на рынке. Необходимо отметить, что финансовый анализ не является самоцелью. Он призван подсказать менеджерам направление поиска эффективных управленческих решений по выходу предприятия из кризисного состояния. Среди множества управленческих решений, принимаемых менеджерами на предприятиях, главным является решение об объемах производства новой и освоенной продукции, так как от объема выпуска непосредственно зависит прибыльность производства. При освоении нового вида продукции возникает необходимость определить критический объем производства (продаж), т.е. нижний предельный размер выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Критический объем производства необходимо оценивать и тогда, когда предприятие вынуждено сокращать выпуск продукции в силу тех или иных причин (падение спроса, сокращение поставок сырья, замена продукции на новую, ужесточение экологических требований и др.). Для решения данной задачи все затраты на производство и реализацию продукции делятся на два вида переменные и постоянные. Переменные затраты находятся в прямо пропорциональной зависимости от объема производства (затраты на основные материалы, зарплату основных рабочих и т.д.). Постоянные затраты сохраняют свое значение в некотором интервале изменения объемов производства, при этом технология, организация производства, состав оборудования, система управления производством остаются практически неизменными, а изменяется загрузка оборудования (амортизационные отчисления, управленческие и ремонтные расходы, арендная плата, проценты за кредит и др.) Чистая прибыль предприятия от реализации продукции: П = ( p v )*Q S , где р цена изделия (единицы продукции), v переменные затраты на одно изделие, Q объем производства в натуральном выражении, S постоянные затраты. В точке критического объема производства имеем нулевую чистую прибыль, отсюда при П=0 получаем выражение для критического объема производства: Qкритич = S/(p v). В расчетном примере для р=0,467 млн, v=0,085 млн, S=7500 млн. критический объем производства равен 19633,5 шт. Для практики предпринимательства важным является также определение минимально допустимого объема производства, при котором уровень рентабельности продукции находится на нижнем приемлемом уровне. Для расчета этого показателя применяется следующая формула: Qдоп = S/ (1 Rпр)*р v , где Rпр нижний приемлемый уровень рентабельности. В расчетном примере при Rпр=0,168, Qдоп = 24711,7 единиц продукции. Разность между фактическим и критическим объемами производства составляет 288,3 единицы. Чем больше разница между фактическим и критическим объемом производства, тем выше финансовая устойчивость предприятия, следовательно предприятие “ЛИК” обладает малым запасом финансовой устойчивости. Приведенные выше зависимости позволяют проанализировать степень влияния изменения объема производства на изменение прибыли. При этом возникает эффект производственного левериджа. Производственный леверидж это степень влияния постоянных затрат на прибыль (убытки) при колебаниях объема производства. Этот показатель демонстрирует, на сколько процентов изменяется прибыль (убытки) при изменении выручки на 1%. Формула для расчета производственного левериджа имеет вид: Лпроизв = (В V)/П = (S + П)/П , где В выручка от реализации; V переменные затраты на весь объем продукции; П балансовая прибыль от реализации (до выплаты налогов); S постоянные затраты. Чем больше удельный вес постоянных затрат в общей