Анализ финансовой устойчивости предприятия

сумме издержек при некотором объеме производства, тем выше производственный леверидж, а следовательно, тем большая опасность подстерегает предприятие при сокращении производства. В расчетном примере при V=0,085*25000=2125 млн руб, В=11678,7 млн руб, и П=2060,7 млн руб, Лпроизв = (11678,7 2125) / 2060,7 = 4,6, т.е. соотношение ~1:4. Большие постоянные издержки имеют место на предприятиях, оснащенных дорогостоящим оборудованием. Это неликвидные активы и сократить их без потерь при сворачивании производства нельзя. Поэтому, чем больше доля постоянных расходов, тем больше предпринимательский риск. Работать с высоким производственным левериджем позволяют себе только те предприятия, которые обеспечивают значительные объемы производства и сбыта и уверены в перспективе устойчивого спроса на свою продукцию. Предприятия, которые наряду с собственными средствами используют заемные, испытывают не только предпринимательский, но и финансовый риск. Считается, что наибольший доход обеспечивается тогда, когда на долю собственных средств приходится 60-70%, а на долю заемных 30-40% всех активов предприятия. При этом структура капитала зависит также от объема продаж. Если он небольшой, предприятие может обойтись только собственными средствами. Если же объем продаж превышает определенный уровень, то необходимо и целесообразно привлекать заемный капитал. Привлечение заемных средств повышает рентабельность собственного капитала, и в этом заключается эффект финансового левериджа. Финансовый леверидж частное от деления относительного изменения дивиденда на одну акцию на относительное изменение прибыли. Таким образом, финансовый леверидж показывает, на сколько процентов изменяется дивиденд при изменении прибыли на 1%, т.е.он характеризует чувствительность дивиденда к изменению прибыли. Зависимость дивиденда от доли заемных средств в общих активах предприятия довольно сложная. Вначале дивиденд возрастает по мере увеличения доли заемных средств. Это объясняется тем, что сумма платы за все виды кредитов вычитается из прибыли до налогообложения и поэтому заемные ресурсы оказываются относительно дешевыми. Но по мере роста размера заемных средств процентные ставки за привлечение дополнительного капитала возрастают, что связано с ростом финансовой неустойчивости предприятия. Налоговые выгоды от привлечения заемного капитала уменьшаются, в результате чего расчетный дивиденд на акцию снижается. При высоком финансовом леверидже малейшее снижение объема продаж вызывает многократно усиленное падение дивиденда на одну акцию, падение курса акций, снижение рыночной стоимости капитала предприятия. Полный леверидж произведение производственного левериджа на финансовый леверидж. Он показывает, на сколько процентов возрастает расчетный дивиденд при росте выручки или объема продаж на 1%. Таким образом, имеются два главных рычага, с помощью которых можно влиять на финансовое положение предприятия. Это нахождение оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимости продукции и выбор рациональной структуры капитала с точки зрения соотношения собственных и заемных средств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

Экономическая “болезнь” предприятия часто подкрадывается незаметно, и чтобы вовремя распознать ее и предотвратить экономический крах, необходим систематический анализ финансового состояния предприятия. В современной России, экономика которой нестабильна, а ее правовые основы еще не до конца разработаны, такой анализ приобретает особенно важное значение. Процедура такого анализа должна включать в себя следующие этапы: 1. Сбор необходимой достоверной информации о финансовом состоянии предприятия. 2. Анализ баланса предприятия на предмет текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и возможности восстановления платежеспособности. 3. Экспресс-анализ финансовой отчетности для обнаружения ”болевых точек” деятельности предприятия и определения направлений для углубленного изучения. 5. Параметрический детальный анализ по системе показателей (ликвидности, финансовой устойчивости). Последующее сведение итоговых коэффициентов к обобщающим критериям, ранжирование показателей и применение экспертных оценок. 6. Анализ деловой активности предприятия: отдачи используемых ресурсов, рентабельности и рыночной активности. Прогнозирование возможности банкротства с помощью статистической вероятности. 7. Определение оптимального соотношения между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимости продукции и выбор рациональной структуры капитала с точки зрения соотношения собственных и заемных средств. 8. Составление отчета о финансовом состоянии предприятия с указанием рекомендаций по выходу из трудного положения. Следует отметить, что эффективность анализа повышается при наличии на предприятии глубокой аналитической работы, налаженной системы финансового учета и отчетности.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.

1. Закон РФ “О несостоятельности (банкротстве) предприя тий” от 19 ноября 1992 года №3929-1. Журнал “Бухгалтерский учет” 1992 год, №12 2. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности от 12 августа 1994 года №31-р. Газета “Право и экономика” 1994 год, №38 3. Ковалев А.П. “Диагностика банкротства” издательство “Финстатинформ”, Москва 1995 год 4. Патров В.В., Ковалев А.П. “Как читать баланс” издательство “Финансы и статистика”, Москва 1993 5. Сафонов А.Н. “Финансовый менеджмент” издательство “Перспектива”, Москва 1994 год 6. Владимиров Г.Р. “Реальности и иллюзии банкротства” Газета “Экономика и жизнь”, 1995 год, №13 7. Захаров Н.П., Ширко М.А. “Анализ финансовой устойчи- вости предприятия в условиях рынка” Журнал “Финансы”, 1995 год, №10 8. Лоськова Б. “Признаки спада деловой активности предпри- ятий: методы оценки и практические рекомендации” Журнал “Финансы”, 1995 год, №6 9. Тропаренко В.Н. “Оценка ликвидности предприятий” Журнал “Бухгалтерский учет”, 1996 год, №2.