Анализ финансовой устойчивости предприятия

финансовой зависимости рассчитывается либо как величина, обратная коэффициенту автономии, либо как разность между единицей и коэффициентом автономии (т.е. как доля заемных средств в активах). Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственных средств и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия: Источники собственных Долгосрочные средств + обязательства Кпокрыт.инв.= --------------------------------------------------- Сумма активов

Нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75. Коэффициент маневренности собственных средств показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальное значение этого показателя равно 0,5.

Источники собствен- Основные средства ных средств и вложения Кманевр. собст. ср.= ------------------------------------------------- Источники собственных средств

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками показывает долю покрытия запасов и затрат за счет собственных источников. Нормативное значение не ниже 0,6. Источники собствен- Основные средства ных средств и вложения Кобесп.затрат= ------------------------------------------------------- Запасы и затраты

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций показывает, какая доля инвестированного капитала вложена в основные средства: Основные средства и вложения Кобесп. инв= ------------------------------------------------------------- Источники собств-х + Долгосрочные обязат-ва средств

Приведенных выше показателей вполне достаточно для выявления признаков финансовой неустойчивости с точки зрения опасности возникновения банкротства. Таблица 5. Показатели ликвидности и финансовой устойчиво- сти для предприятия ”ЛИК”.

Показатели01.01 199401.04. 199401.07. 199401.10 1994Норма Ликвидность: -текущая ликвидность 1,319 1,367 1,721 1,598 2 -быстрая ликвидность 0,899 0,831 1,009 0,717 1-абсолютная ликв-ть 0,056 0,029 0,057 0,047 0,2Финансовая устойчив-ть: -автономия 0,873 0,827 0,851 0,755 0,5-соотн-е заемных и собств-х средств 0,145 0,209 0,175 0,322 1-покрытие инвестиций 0,873 0,827 0,851 0,755-маневренность средств 0,046 0,077 0,126 0,193 0,5-обеспеч-ть оборотных ср-в соб-ми источн-ми 0,242 0,269 0,419 0,373 0,1-обеспеченность запасов 0,878 0,783 1,121 0.805 0,6-обеспеченность долго- срочных инвестиций 0,954 0,923 0,874 0,807

Из таблицы видно, что все показатели ликвидности у предприятия ”ЛИК” находятся в неудовлетворительном состоянии. Что касается финансовой устойчивости, то предприятие достаточно независимо от кредиторов, хотя доля собственных средств и долговых обязательств в общей сумме активов снизилась в 3-м квартале до предела, кроме того они обладают низкой мобильностью. В целом, предприятие еще не в кризисном состоянии, однако его платежеспособность находится на критическом уровне. При комплексной диагностике банкротства необходимо также проанализировать показатели рентабельности, деловой активности и отдачи активов. Если неплатежеспособность и финансовая неустойчивость индикаторы возможного наступления банкротства, то неудовлетворительные рентабельность и деловая активность факторы повышения вероятности банкротства, но не обязательно его предопределяющие. К основным показателям эффективности используемых ресурсов относят отдачу всех активов. Выручка от реализации (без НДС и акцизов) Отдача активов = ----------------------------------------------------- Среднегодовая сумма всех активов

При оценке отдачи активов нужно учитывать отраслевую специфику и прежде всего фондоемкость производства. Например, фондоемкое производство автомобилей, требующее дорогостоящего оборудования, определяет невысокую отдачу активов автомобильного завода по сравнению с предприятиями, производящими технологически несложные товары. Одним из вариантов данного коэффициента является фондоотдача, характеризующая степень использования основных производственных фондов. Слабая загрузка основных фондов, особенно в фондоемком производстве, значительно повышает себестоимость и снижает рентабельность. Но с другой стороны, снижение фондоотдачи может быть связано с введением новых мощностей или техническим перевооружением производства, и это со временем даст положительный результат. Анализ показателей ликвидности может быть дополнен также оценкой показателей оборачиваемости, расчет которых производится как по всем оборотным средствам, так и по отдельным составляющим (производственным запасам, задолженности и др.). Оборачиваемость оборотных средств - характеризует степень использования оборотных средств и рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости оборотных средств или среднее число оборотов, совершаемых за отчетный период. Финансовое состояние предприятия в конечном счете зависит от того, насколько прибыльно оно работает в течение длительного периода времени. Поэтому важно оценить показатели рентабельности, непосредственно зависящие от размера получаемой прибыли. Существует множество коэффициентов рентабельности. Все они построены по единой схеме: в числителе показана прибыль балансовая, чистая или от реализации, в знаменателе активы (капитал), затраты или доходы (например, в виде выручки). Показатель рентабельности продукции характеризует возможности ценовой политики предприятия: если этот показатель очень низкий, то предприятие не может идти на снижение цен на продукцию, т.к. это обернется для него убытками. Показатель общей рентабельности производственных фондов характеризует степень использования производственных фондов и их эффективность. По нему инвесторы могут сделать вывод о том, насколько эффективна отдача вложений в производство. Выбор оптимальных темпов развития предприятия одна из главных задач финансового анализа в условиях рынка. Найти приемлемые ориентиры в выборе темпов помогает оценка коэффициента устойчивости роста. Чтобы выяснить, под влиянием каких факторов обеспечивается данный коэффициент, применяется следующая детерминированная факторная модель: Кустойчивости роста = Ф1*Ф2*Ф3*Ф4*Ф5 , где Ф1 - Выручка от реализации / Общая сумма активов; Ф2 - Чистая прибыль / Выручка от реализации; Ф3 - Общая сумма активов / Общая сумма долговых обязательств; Ф4 - Общая сумма долговых обязательств / Уставной капитал; Ф5 - (1 - Доля дивидендного фонда в чистой прибыли ). В данной модели первый и второй факторы (отдача активов и рентабельность продукции) характеризуют производственную деятельность, третий и четвертый (финансовая устойчивость) финансовую деятельность, пятый фактор (доля дивидендного фонда) дивидендную политику. Поддерживать данный коэффициент в разумных размерах предприятие может используя такие экономические рычаги, как совершенствование производственного процесса, рациональная ценовая политика, привлечение дополнительных