Рынок ценных бумаг

цб; глава, посвященная АО. законы: об АО, о рцб; о простом и переводном векселе ; з-н о Цб, о банках и банк, деятельности; о приватизации гос. и муниц. предприятий, о товарной бирже и биржевой торговле - определения фьючерсов, опционов и форвардов -рассматриваются как сделки пари, а не как цб; о валют, регулировании и валют, контроле - касаемо цб, номинированных в валюте; з-н о гос. внутреннем и внешнем долге, и т.д. -т.е. регулируют отдельные вопросы и сегменты рцб Проблемные моменты: нет законов о складских свидетельствах и о самих ценных бумагах; закона об управлении цб - хотя в ГК во 2 части есть договор о доверительном управлении имуществом, но з-н все равно необходим; не урегулирована деятельность по андеррайтингу; з-н об аффилированных лицах - в стадии обсуждения - есть частично в з-не о конкуренции; обсуждается з-н об инсайдерской информации; рынок производных фин. инструментов не урегулирован; торговля через Интернет, Хотя есть комитет в НАУФОР- саморегул, организации, кот. занимается проблемой Интернет-торговли). Сущ-ют многочисленные нестыковки и противоречия законов. указы Президента и постановления отдельных федеральных министерств и ведомств (основная масса - постановления ФКЦБ) Т.о., гос-во осуществляет прямое административное регулирование рцб.

Саморегулируемые организации - ассоциации или добровольные объединения участников рцб, в т.ч. проф. участников рцб, устанавливающие для своих членов формальные правила ведения бизнеса. - Национальная ассоциация инвестиционных дилеров - NASDAQ - сформировала систему электронных котировок. Такие организации признаются государством; оно делегирует часть своих функций по надзору и регулированию рынка этим саморегулируемым организациям. Эти организации разрабатывают правила ведения бизнеса и контролируют соблюдение этих правил участниками рынка. Саморегулируемые организации могут объединять не только проф. участников, но и эмитентов, и крупнейших инвесторов (иф-ов - институц. инвесторов); США - ассоциация банков и компаний, кот. работают на рынке гос. цб; женщин-дилеров по муниципальным облигаиям; в России -гильдия финансистов. В России: - Науфор (объединяет брокеров, дилеров, управляющих) - ассоциация проф. участников инфраструюуры рынка - Портад - проф. ассоциация регистраторов, трансфер-агентов (сбор и передача информации от регистратора к регистратору) и депозитариев. - НФА - национальная фондовая ассоциация (объединяет банки, участвующие на рцб) - АОВЕР - ассоциация участников вексельного рынка - занимается з-ном о складских свидетельствах; проект о создании вексельного (центра -т.е. вопросами обращения не эмиссионных цб (не получила стагтуса саморегулируемой организации, кот. дается ФКЦБ) Формально -Науфор и Портад, т.к. ФКЦБ дает статус только участников, объединяющих проф. цб. Фондовая биржа - саморегулируемая организация. Саморегулирумые организации - юл, некоммерческие организации. Основная задача, кот. они должны решать -I разработка о)5язательных правил и стандартов деятельности на рцб, контроль за их соблюдением. СРО разрабатывают ! кодекс проф. зпгнки для проф. участников рцб. Этика фондового рынка. Правила разрабатываются именно СРО. На уровне законодательства эти вопросы не рассматриваются. . Международной федерацией фондовых бирж разработан кодекс честного ведения бизнеса на рцб. В этом кодексе названы следующие основополагающие принципы ведения бизнеса на рцб: - честность и справедливость (запрет манипулирования рынком- wash sales - взвинчивание цен без реальных продаж, когда одно и то же лицо подает на биржу большое кол-во приказов на покупку и на продажу одновременно -> цены искусственно поднимаются - эгги сделки получили название корнерские сделки; формирование пулов),